前瞻經濟學人
我國油脂科技行業起步于上世紀90 年代以前，起步時主要以國內自主開發技術為主，局限在皂粒、脂肪酸、甘油等產品，技術較為落后；從上世紀90 年代至20 世紀初，伴隨著國家經濟發展，通過引進國外先進生產技術，油脂科技相關企業的生產規模有了明顯的擴大，技術水平也有了較大的提高，為我國油脂科技行業的發展打下了良好的基礎；2003 年至今，國外大型跨國企業紛紛進入國內油脂科技領域，帶來了先進的生產技術和經營理念，同時，國內有實力的企業也紛紛新建或擴建生產裝置，企業生產規模與集中度大幅提高，油脂科技行業進入了一個快速發展的時期。
糧油行業產業鏈較長，涉及到農業及初加工
公司以農產品和食品加工產業鏈為基礎，主要加工環節包括農產品初加工、精深加工、油脂科技工藝等，主要產品包括廚房食品、飼料原料及油脂科技產品等，產業鏈下游為商業零售業、餐飲服務業、食品加工業、飼料業以及化工業。
圖表1：油脂行業產業量圖
食用油產銷良好，總量處于緩慢上升趨勢
食用油按照品類可分為食用動物油和食用植物油。在我國消費結構中，食用植物油占據了主導地位，食用動物油占比較低。根據國家糧油信息中心統計數據，2017/18 市場年度，我國食用植物油生產量達2,963 萬噸，2012/13 市場年度至2017/18 市場年度，年均復合增長率達到4.55%；2017/18 市場年度，我國食用植物油消費量達3,440 萬噸，2012/13 市場年度至2017/18 市場年度，年均復合增長率達到4.54%。
圖表2： 2012-2018年中國食用植物油產量以及消費量（單位：萬噸）
按照包裝方式劃分，食用植物油可分為散裝油、中包裝食用油以及小包裝食用油。近年來，隨著國家關于限制散裝油銷售相關法規的不斷出臺、居民生活水平的提升以及消費者日益提高的食品安全意識，散裝油消費量逐漸減少，中小包裝食用油消費量逐漸上升，占據著食用油市場的主要地位。小包裝食用植物油按照細分油種可以分為大豆油、調和油、菜籽油、玉米油、葵花籽油、花生油等品類。從銷售量來看，銷售價格相對便宜的油種，如大豆油、食用調和油、菜籽油等依然占據小包裝食用植物油的主要部分，銷售量占比超過80%。從銷售額來看，銷售價格相對較高的花生油占比最高，2018 年銷售額占比超過20%。
圖表3：2016-2018年小包裝食用植物油銷售量份額以及銷售額份額（單位：%）
金龍魚中國小包裝食用植物油行業占據領先的市場份額。根據尼爾森數據，按銷售量統計，公司2016 年、2017 年及2018 年的銷售份額分別為40.1%、39.5%及39.8%，均領先于競爭對手。我國小包裝食用植物油銷售份額具體情況如下圖所示：
圖表4： 2016-2018年中國小包裝食用油全國銷售量份額（單位：%）
餐飲行業的發展有效的的促進了行業發展因素
1、法律規范及產業政策為行業發展構建良好環境
國家相繼出臺了《中華人民共和國產品質量法》《中華人民共和國食品安全法》等一系列法律法規，對食品生產、加工、流通等各環節進行規范。上述相關法律法規的陸續出臺進一步規范了食品行業市場，有效保護了消費者以及食品企業的利益，保障行業健康、有序發展。
2、游糧食收儲改革不斷深化
近幾年，我國不斷推進糧食收儲體制改革，糧食收儲和流通按照既堅持市場導向，又注重發揮政府支持和調控作用的原則推進。2014 年，國家取消了大豆的臨時收儲政策，并在東北和內蒙古啟動了大豆目標價格改革試點，農民種植大豆積極性有所提高，大豆面積、產量實現雙增。2016 年，國家取消了玉米臨時收儲政策，收儲制度的改革激活了市場和產業鏈，國產玉米市場競爭力增強，玉米及替代品進口減少。目前，小麥和水稻仍然執行最低收購價政策，2018 年，國家下調小麥最低收購價格，進一步增強了市場主體活力，市場化購銷發揮主導作用。
3、消費升級催生新的市場機會
我國食品行業的終端需求主要來源于家庭消費、餐飲業和食品制造業三方面。近年來，隨著居民消費能力的提升，家庭消費、餐飲業和食品制造業對于食品的需求均保持增長。
隨著我國經濟的快速發展，居民收入水平的不斷提高，為餐飲業的快速發展創造了有利的條件。餐飲行業的發展離不開對原材料的品質要求，同時，消費者對于餐飲的消費需求已經從簡單的“安全、衛生”提升到了“營養、健康、美味”，這在一定程度上提高了對于上游食品生產企業的要求，有利于具有規模優勢、品質優勢、新產品開發優勢的食品企業的發展。此外，隨著互聯網技術的飛速發展，外賣逐漸成為消費者日常用餐的重要組成部分，為餐飲業的快速發展注入了新的活力。
根據國家統計局公布的數據，全國餐飲收入從2010 年的17,648 億元增長至2018 年的42,716 億元，年均復合增長率達11.68%。餐飲業的快速發展，有力地拉動了廚房食品行業的市場需求。
圖表5：2010-2018年中國餐飲行業收入（單位：億元，%）
以上數據來源參考前瞻產業研究院發布的《中國食用油行業產銷需求與投資預測分析報告》
