中糧期貨研究中心  賈博鑫

全球范圍內的新型肺炎擴散引發了市場對于油脂消費的擔憂，油脂價格連續下跌。因此筆者對疫情影響的國家油脂供需的情況進行梳理。

全球總消費

首先我們來看全球油脂的總消費。根據2月初USDA公布的最新數據統計，受到人口增長以及經濟擴張的影響，全球油脂總消費基本上每年都在穩步增長。進入2000年以來，全球油脂消費每年的同比增速在2-7%之間，2019/20年度全球油脂消費在2.07億噸左右的量級。

分用途來看，食用消費占所有需求的四分之三左右；工業消費占四分之一左右。

分油種來看，棕櫚油最多，占比在33-37%之間；豆油次之，占比在27-30%之間；隨后是菜油，占比在13-16%之間。剩下的需求中，除了葵油占比在10%左右，其余的椰油、棉油、橄欖油、棕櫚仁油及花生油占比都比較小。

疫情較嚴重的國家

1、韓國：

韓國的油脂產量很小，主要以豆油為主，近十年年均產量在17萬噸左右。而韓國油脂供應主要來自于進口，進口依存度達到74%以上，每年進口量在90-120萬噸的量級。進口的油脂中以豆油、棕櫚油、菜油三個油種為主，其中棕櫚油最多，占比在50%以上；豆油次之，占比在25%-30%；菜油占比在10-13%左右。

韓國油脂年度消費量在100-140萬噸左右，與產量加上進口的量基本一致，結轉庫存非常少。從油脂用途來看，棕櫚油的工業需求和食用需求各占一半，近年來工業需求的占比要逐步趕超食用需求；而豆油和菜油主要用于食用需求，只有4-5萬噸的豆油用于工業需求。從疫情的角度來看，現在最嚴重的是韓國，而管控措施也是相對更嚴，對于油脂的進口以及消費均可能出現下降。

2、日本：

與韓國不同的是，日本的油脂更多的來自于本國的產量。油脂產量只有菜油和豆油兩種，主要以菜油為主，近十年年均產量在105萬噸左右，占比在七成左右；剩下的三成是豆油，近十年年均產量在43萬噸左右。日本的油脂進口依存度在35-37%左右，每年進口量在85-105萬噸的量級。進口的油脂中以棕櫚油為主，占比在75%左右；其余的部分中，棕櫚仁油占7%-10%，橄欖油占6-7%，椰油、菜油以及葵油各占3%左右。

日本油脂基本也沒有結轉庫存，自產的菜油和豆油以及進口的棕櫚油和棕櫚仁油基本上都會消化，年度消費量在230-260萬噸左右。從油脂用途來看，食用需求占90%以上，工業需求僅占10%不到的水平。食用需求中，日本更傾向于使用菜油，占比達到44-50%；棕櫚油次之，占30%左右；其余還有20%左右的豆油。工業需求中，不同油種的使用比較分散，近年來棕櫚油在工業上的使用比例增加，而菜油的工業使用比例逐漸減少。目前棕櫚油占比最多，達到34%左右；菜油、豆油、棕櫚仁油以及椰油的占比分別為26%、17%、15%及9%。

總結

日本和韓國同為亞洲兄弟，是受疫情最直接的兩個國家，而且人口密度都比較大。現在韓國已經成為中國之外確診人數最多的國家，對于老百姓的生活影響非常大。雖然這兩個國家的管控力度還是無法與我國相比，但是類比我國在疫情爆發時的情況，日韓的油脂消費還是會受到一定的影響。