華夏時報

海天味業在2022年開始便“來勢洶洶”。2022年1月12日，天眼查顯示，佛山市海天調味食品股份有限公司(下稱“海天味業”)對外投資新增一家釀造食品公司。

在此之前的2021年12月31日，海天味業還曾發布公告，宣布通過全資子公司對外投資了浙江久晟油茶科技有限公司。由此來看，新的一年剛開始，海天味業就連續對外投資兩家公司。在過去一年股價整體下滑的背景下，海天味業接二連三的投資動作耐人尋味。

去年平均每月都有新投資

作為調味品龍頭，海天味業在行業內一直以來都相對低調。但在過去的2021年，海天味業卻動作不斷。

據記者統計，2021年至今，海天味業對外投資的子公司已有12家，經營范圍包括醬油、耗油釀造、食品科技、管理服務、供應鏈、園區管理等。而2020年這一數字為5家。目前海天集團旗下共有110家企業。除投資成立子公司外，去年3月，海天味業還參與了每日黑巧的C輪融資。

這意味著，過去一年，海天味業平均一個月就投資一家子公司。就在近日，海天味業發布公告稱，根據經營發展需要，擬出資 5000萬元在廣東廣州投資設立全資子公司海天釀造食品有限公司。公告顯示，這家釀造公司的經營范圍為食品生產、調味品生產、食品檢驗檢測、食品銷售、食品互聯網銷售等。

除此之外，公告還顯示海天味業通過全資子公司代代田(武漢)食品集團有限公司(下稱“代代田食品”)受讓浙江久晟油茶科技有限公司(下稱“久晟油茶”)現有股東部分股權，受讓完成后再單方增資久晟油茶，受讓、增資完成后，代代田食品將持有久晟油茶科67%的股權，此次增資交易金額為5.75億元。

據了解，久晟油茶是我國茶油行業名企，創建于2006年，從事高端食用植物油及油茶衍生品的經營，是浙江省大型油茶企業。2019年-2021年中期，久晟油茶收入分別為1.99億元、1.85億元、9124萬元。

值得注意的是，這也不是海天味業第一次并購油企。2020年初，海天味業以1.69億元的價格并購了合肥燕莊食用油有限責任公司，此次并購久晟油茶后，海天味業在糧油領域的版圖將進一步擴大。需要提及的是，海天味業的“跨行”不止局限在食用油領域。去年5月，海天味業推出“地理印記”系列大米，正式進軍大米市場。

頻繁對外投資、加上進軍糧油市場等動作，使外界猜測海天味業是否是在尋找除醬油、蠔油之外的新業績增長點。畢竟在疫情與成本的雙重影響下，海天味業自身業績承壓嚴重。雖然已在去年對部分產品進行提價，但提價對業績的幫助在短期內或許難以體現。

對于海天味業進軍糧油市場的舉措，香頌資本執行董事沈萌對《華夏時報》記者分析認為：“糧油市場與調味品市場還存在較明顯的運轉差別，因此對于海天來說，若大舉進入傳統的糧油行業，一方面可能水土不服，另一方面也面臨規模和實力都很強勁的對手競爭，但是海天的優勢在于其核心品牌的知名度很高，可以不斷通過品牌輸出向糧油行業外溢。”

有意思的是，在海天味業發力糧油賽道的同時，糧油賽道的頭部玩家金龍魚也在進軍調味品賽道，與海天味業相同的是，金龍魚“跨行”同樣是采用收購的模式，2019年金龍魚收購山西梁汾醋業。作為糧油賽道毋庸置疑的“老大”，金龍魚在糧油領域的市占率極高，在此情況下，海天味業的“糧油之旅”讓人充滿期待。

“三五計劃”業績大考

受到疫情的影響，企業們在尋找新業績增長點的同時，也在渠道方面進行發力。

2019年海天味業提出了第三個五年計劃，計劃表示，為了高質量完成三五計劃，海天味業要在業務模式、管理層次、科技進步、人才層次等方面有本質改變。同時海天味業也提及要一邊踏踏實實聚焦主業發展，繼續拉大在調味品行業的領先優勢；一邊闊步改革，加快企業經營轉型，把握新時代的發展機遇。

2021年是海天味業三五計劃的第三年，在2021年年報中，海天味業表示：“2021年公司計劃營業總收入目標為 264.4 億元，利潤目標為 75.6 億元。”但從目前披露的數據來看，2021年前三季度，海天味業實現收入179.94億元，同比增長5.3%；歸母凈利潤47.08億元，增長2.98%。這份成績單也成為了海天味業自上市以來三季報最差增速。

而在二級市場，“醬油茅”也深受重創，截至1月14日收盤，海天味業報102.92元/股，較前一日跌2.45%，一年以來股價跌幅超三成，總市值目前為4335.58億元。

海天味業之所以穩坐頭部之位，很大程度依賴于其在線下密集的經銷網絡。截至2021年上半年，海天味業的銷售網絡覆蓋全國31個省份，超過300多個地級市、2000多個縣份市場。但受到疫情影響，消費者在線下餐廳消費次數減少，海天味業也難避影響。

近兩年，疫情之下互聯網消費快速發展，很多企業選擇趁機發展線上。雖然海天味業在財報中也多次表示，要加快電商平臺建設。但目前來看，其效果并不是十分明顯。

數據顯示，2020年海天味業線上渠道營收為3.8億元，較去年同期有所下降，僅占營業收入比重的1.76%。而2021年上半年海天味業線上收入同比增長17.47%至2.5億元，占營收比上升至2.14%。

雖在線下有著龐大的經銷渠道，但隨著線上購物逐漸成為大勢所趨，對于線上渠道滲透緩慢是否會影響海天味業的業績增長，沈萌對本報記者表示：“與線上市場相比，雖然調味品在線下仍然占有更大的份額，但線上對于海天味業在內的調味品企業來說是很好的補充。”他同時認為，如果將線上電商作為主要渠道，會限制其成長空間。

對于海天味業未來發展方向及線上渠道規劃，《華夏時報》記者以郵件方式聯系海天味業，截至發稿，暫未收到回復。