期貨日報

本周，國際原油價格止跌疊加盤面繼續消化MPOB報告利多，12日三大油脂表現強勢，棕櫚油近月05合約日內漲幅一度超3%，主力09合約漲幅超2.5%，持倉量暴增4.2萬手，菜籽油緊隨其后，近遠月合約漲幅均超2%，主力持倉量增超1.4萬手，豆油表現稍遜，09合約日內漲幅近2%，持倉量增超4.5萬手。

棕櫚油方面，11日馬來西亞棕櫚油局（MPOB）發布的報告中性偏多，產量、出口均高于此前市場預期，而期末庫存則超預期回落，僅為147.3萬噸，環比減少3%，為近年同期低位。

國元期貨油脂油料研究員劉金鷺認為，該報告驗證馬棕強現實的供需格局，同時也直觀反映了馬棕產量正穩步恢復，和葵油供應危機之下全球油脂需求尋求棕櫚油的替代，產量和需求同時走強，也是二季度馬棕交易的矛盾所在。

“后期，盡管國內外油脂低庫的安全邊際減弱，但在俄烏局勢全面好轉之前，全球植物油供應端仍有題材可尋，短期棕櫚油價格存在支撐。”劉金鷺表示，但隨著馬來西亞二季度產量恢復預期較強，馬棕以弱預期看待，棕櫚油價格上方空間有限，預計二季度以寬幅震蕩為主。

菜油方面，俄烏沖突下，全球菜籽供應仍存在一定憂慮，加拿大春播壓力同樣對外盤菜籽價格提供支撐。據劉金鷺介紹，近期國內進口菜籽及菜油利潤仍處于倒掛，沿海油廠以觀望為主，買船不積極，菜油供偏緊。同時，疫情反撲，菜油下游消費表現較為疲軟，對于后市仍需持續關注加拿大天氣以及美豆播種情況。