證券日報

近日，印尼宣布從4月28日起禁止出口“所有食用油和棕櫚油原材料”。財信期貨分析，預計印尼此舉只是暫停，持續時間不會太長。亦有業內人士表示，國內食用油上游原料來源廣泛，且有馬來西亞棕櫚油支撐，不會構成國內食用油短缺風險，國內投資者及消費者切勿驚慌。

截至北京時間4月27日下午三點收盤時，國內棕櫚油主力合約大漲4.65%，報收于11650元/噸；國內大豆油主力合約大漲3.18%，報收于11286元/噸。國內菜籽油主力合約上漲2.03%，報收于13740元/噸。

印尼的棕櫚油分別占世界棕櫚油產量和出口的59%和56%，此外，印尼棕櫚油出口占全球植物油出口總額的30%，2021年出口量為3367萬噸，月均出口量達280萬噸，毛棕櫚油出口為248萬噸、精煉棕櫚油為2548萬噸、生物柴油為16.5萬噸、油脂化工為404萬噸。作為全球最大的棕櫚林種植國家，印尼此舉令對全球油脂市場產生一定沖擊影響，部分國家正在調減關稅，多方尋求進口食用油渠道。

財信期貨投資服務中心負責人蘇斌向記者分析上述禁令產生的背景，“自1月份至今，印尼棕櫚油供給及價格的相關政策已經7次調整。引發本次印尼下決心禁止出口的導火索，主要是印尼貿易司在2月14日至3月16日突擊簽發350萬張棕櫚油出口許可證。突擊簽發出口許可證正好在取消國內價格義務、國內市場義務和提高關稅的政策交替之間，對市場價格機制有一定影響。因此印尼暫停出口的更重要目的可能為整頓混亂的棕櫚油出口市場，重新審查棕櫚油出口許可證資格。我們預計這一出口禁令不會持續太長時間。”

他進一步補充，“除了上述事件是直接導火索之外，美元超發、通貨膨脹、地緣沖突、海運不暢、葵花籽油短缺等因素也是推高棕櫚油價格的誘因，上述因素疊加對印尼本國通脹有助推作用。如果印尼禁令持續時間加長，美國、歐盟、巴西生物柴油項目可能縮減，馬來西亞棕櫚油增產可能提速。海外需求縮減疊加競品供應上升，對印尼棕櫚油國際市場份額有一定不利影響。預計印尼的出口禁令將會隨著出口許可證審查完畢后逐步放開，屆時全球油脂市場將回歸常態。”

印尼棕櫚油是否對國內油脂整體供應造成沖擊？某油脂加工類上市公司工作人員向記者表示，印尼出口的棕櫚油在我國主要應用場景是餐飲企業、食品加工和洗滌消殺領域，家庭成品食用油中較少使用棕櫚油，主要使用大豆油、菜籽油、花生油。國內成品食用油來源比較廣泛，除了棕櫚油之外，大豆油、菜籽油、玉米油、葵花籽油、花生油、小麥油、茶油等均有充足供應。

考慮到上游可供壓榨作物的來源多樣，供應渠道多，海內外產地多，下游可選消費品多，消費場景多，而且上述可供壓榨作物在國內均有大量安全庫存，對應品種的國內春播面積也有增長。因此，印尼禁令可能對國內油脂期貨市場有短期沖擊效應，但不會改變國內油脂現貨供求關系的長期走勢，也不會造成國內油脂供應短缺問題。消費者、食品生產者、餐飲經營者和投資者不必過度驚慌。