華爾街見聞

近日全球糧食保護主義緩緩抬頭，部分國家通過限制出口來穩定國內價格，這就導致其國內生產商因貿易受阻而承受損失。但是相比之下，那些業務遍及全球的貿易巨頭卻開始迎來春天。

比如在印度糖出口限制下，其本地生產商Shree Renuka Sugars的盈利前景或將受到沖擊，但是像巴西最大的跨國食品加工集團JBS SA卻可能從中獲益。

匯豐控股亞洲全球研究聯席主管Frederic Neumann指出：

如果經濟體能夠不限制出口，那么其生產商就在全球市場上獲得了定價權......澳大利亞、加拿大和美國等發達經濟體的農業生產商不太可能面臨出口限制，這使得他們在市場遭受干預措施時，領先于競爭對手。

也就是說，雖然企業都面臨同樣的市場現狀，但是卻有贏有輸。

在小麥市場，由于極端天氣和部分國家實施的出口限制，今年小麥期貨基準價格已飆升約50%，這推動澳大利亞食品配料貿易商GrainCorp股價上漲17%。

與此同時，使用小麥作為生產原料的公司卻承受重壓，其中包括日本面條制造商Nissin Foods Holdings Co.和印度面包及餅干制造商Britannia Industries Ltd.等。

在食糖市場，印度糖出口限制推動泰國食糖企業Khon Kaen Sugar Industry Pcl的股價上行約1%，而印度最大煉糖廠商Shree Renuka Sugars的股價卻下挫超過8%。

在棕櫚油市場，印尼在出口限制措施方面的失敗（4月份宣布出口棕櫚油出口禁令，但在三周后又解除禁令并重新實施國內銷售配額）或將有利于馬來西亞棕櫚油廠商。另外據媒體報道，投資信息與數據平臺Tellimer的分析師Nirgunan Tiruchelvam表示，當市場價格出現混亂時，豐益國際集團、阿徹丹尼爾斯米德蘭以及美國邦吉公司等頂級農產品貿易商往往會受益。

在肉類市場，在馬來西亞宣布自6月1日起停止活雞出口后，泰國作為主要的雞肉出口國或將獲得利好。興業證券分析表示，億萬富翁Chearavanont家族擁有的泰國肉類生產商 Charoen Pokphand Foods Pcl將在疫情后的消費復蘇中占得先機，其股價在本月已上漲約8%。

基金Buffalo International Fund的投資組合經理Nicole Kornitzer認為：

這種情況可能會持續很長一段時間......價格上漲和糧食短缺會導致保護主義情緒上升，而保護主義只會導致進一步的供給失衡及短缺，從而導致更大程度的價格上漲。