中國糧油信息網 辛顯明

在6月10日馬棕MPOB和美豆USDA兩大月度供需報告過后，本周豆類食用油脂行情再度呈現震蕩下跌行情，尤其棕櫚油價格領跌，近一周以來港口24度棕櫚油現貨每噸下跌約千元，油脂市場波動格外劇烈，令期貨投資者和現貨經銷商都格外謹慎。

豆油現貨市場參考，截至6月16日午間，國內沿海主要廠商一級豆油現貨平均報價約12300元/噸，大連地區約12250元/噸、天津地區約12290元/噸、日照地區約12250元/噸、張家港地區約12300元/噸、東莞地區約12390元/噸、防城港地區約12240元/噸左右。

美聯儲本月加息75個基點

6月15日周三晚間，美聯儲會后宣布，將政策利率聯邦基金利率的目標區間從0.75%至1.00%升至1.50%至1.75%。這是沃爾克執掌美聯儲時1994年11月以來聯儲最大的單次加息幅度，也是逾二十七年來聯儲首度一次加息75個基點。

加息會令金融市場中活躍的流動熱錢減少，對金融投資起到抑制作用，宏觀上對股市、商品期貨等板塊會起到利空作用。此前美國5月消費者物價指數（CPI）意外升至1981年以來新高，多數機構預估美聯儲將會大概率加息，以抑制通脹。本周初高盛預測美聯儲將會在6月和7月各加息75個基點，6月加息已兌現，7月仍有加息可能。受加息影響，美國股市、債市、美原油，再到美盤大豆、豆油等期貨均受不同程度壓制而有下跌表現。外盤油料商品也令連盤油脂期貨承壓，現貨市場跟跌。

產地棕櫚油消息面利空

近段時間，印尼的政策變化對油脂市場指引作用較大，尤其在該國計劃加速棕櫚油出口之后。

6月16日，印尼貿易司司長周四表示，印尼已經根據和國內市場義務（DMO）配套項目發放了602,142噸棕櫚油裝運許可。此外，印尼還根據出口加速計劃發放了219,782噸棕櫚油出口許可證。印尼為該項目分配了116萬噸的出口配額。

這個數據很亂怎么理解呢？隨著印尼逐步推進出口計劃，DMO義務下正常批準的出口配額目前是225萬噸，其中已發放了約60萬噸的許可證。除此之外，還有116萬噸加速計劃的出口配額，沒有參與DMO項目的出口商可以利用這部分額度來出口，但需要在支付出口稅費的基礎上，額外支付200美元/噸的費用。這116萬噸的加速計劃指標中，已批準了約22萬噸許可。因此，印尼當前已簽發約82萬噸棕櫚油出口許可證，許可證有效期一個月。也就是說未來一個月時間內，印尼至少會有82萬噸棕櫚油要裝船離港，或將令7月份我國港口棕櫚油到船增加。

另外，根據南部半島棕櫚油壓榨商協會(SPPOMA)數據顯示，6月1-10日馬來油棕鮮果串單產較上月同期增加106.07%，出油率增加0.39%，棕櫚油產量增加108%。6月1-15日馬來油棕鮮果串單產較上月同期增加47.28%，出油率增加0.12%，棕櫚油產量增加47.90%。

在印尼加速棕櫚油出口的基礎上，馬棕產量環比增加，產地棕櫚油消息面偏利空。這令棕櫚油價格近期領跌國內油脂，由于本月底國內港口將有棕櫚油船陸續到港，以6月16日報價為例參考，廣東24度現貨基差約09+3900，但月底24度基差約09+1150，半個月后可提貨的價格遠低于現貨，這讓市場買家格外謹慎。

綜上，6月15日晚美聯儲加息75個基點，是1994年以來最大加息幅度，且高盛預估7月份還將有次加息，加息在宏觀上對期貨市場利空。印尼逐步推進棕櫚油加速出口計劃，除DMO義務下的225萬噸出口配額外，又啟動了額外支付200美元/噸稅費便可出口的116萬噸加速出口配額，兩個指標下共計已批準82萬噸棕櫚油準備出口。外圍油脂市場上的利空消息炒作，使得近期國內油脂期現貨行情被迫跟跌，且跌幅較大。不過近期國內沿海部分油廠有豆粕脹庫現象，且有個別大廠扛價豆油現貨，令沿海部分地區豆油基差有挺價表現。但油脂較高的波動風險，也讓市場走貨速度不佳，買家一般剛需補貨，心態謹慎。

宏觀面和棕櫚油產地方面氛圍偏弱，短期豆油行情將跟隨消息面炒作，反復寬幅震蕩，偏弱運行。偏弱震蕩格局下，現貨商僅適合逢回調適當補充剛需，不宜重倉囤貨。油脂行情后期關注印尼棕櫚油政策變化和出口進度、美豆優良率和天氣炒作、國內油脂供應情況等。

盤面上，連盤豆油09合約失守20日均線和40日均線，跌出4月份以來的上升通道，但仍在近半年的上升通道內，意味著要走一波震蕩調整行情，短線震蕩區間或下移至11200-11700。近半年上升通道底沿支撐在11200附近，重點關注此位置支撐力度，若一旦破位則需格外提高警惕。而連棕09合約在6月9日后接連跌穿多個支撐位，且現貨和月底提貨基差差距較大，很難參考，連棕期貨除企業套保外，不適合投機參與。近期油脂行情波動劇烈，風險較大，多家機構給出觀望建議。