中國糧油信息網 辛顯明

在月中馬棕和美豆月度供需報告之后，國內豆類油脂行情連續下跌，尤其棕櫚油價格領跌三大油脂，跌幅較大且快速，連盤油脂期貨連續破位不反彈，走法兇險，使得現貨經銷商即便逢低分批補貨，也沒有逢高出貨的機會，現貨商手里庫存大多虧損，且中下游買家也有一定恐慌心理，不敢補貨，甚至個別貿易商反映買家已有違約情況出現，國內油脂市場心態整體謹慎。

豆油現貨市場參考，截至6月21日午間，國內沿海主要廠商一級豆油現貨平均報價約11600元/噸，大連地區約11650元/噸、天津地區約11600元/噸、日照地區約11550元/噸、張家港地區約11600元/噸、東莞地區約11650元/噸、防城港地區約11550元/噸左右。

產地棕櫚油方面持續發揮利空影響

近段時間，產地棕櫚油方面的消息幾乎都偏利空，尤其印尼正在加速棕櫚油出口，而且馬棕方面數據也不好看拖累馬棕期貨。

目前，印尼根據和國內市場義務（DMO）配套項目的棕櫚油出口配額是225萬噸。此外，需要額外支付200美元/噸費用的加速計劃指標配額是116萬噸。截至6月21日周三，算上DMO基本義務和加速計劃的兩個項目，印尼已經簽發151萬噸棕櫚油出口許可證，其中DMO部分簽發了89.44萬噸，額外加速計劃部分約61.56萬噸。許可證有效期一個月，而印度和中國則是東南亞棕櫚油出口的前兩大買家，意味著未來一個月我國港口將陸續會有棕櫚油船到港。當前我國沿海主要地區油廠食用棕櫚油商業庫存約21萬噸，隨著后期將有船到岸，這也是市場遠月棕櫚油基差報價很低的原因。

根據馬來方面機構數據，ITS數據顯示，馬棕6月1-20日出口量為738,368噸，較上月環比下滑10.5%。Amspec Agri數據顯示，馬棕6月1-20日出口量為659,768噸，較上月環比下滑17.0%。SGS數據顯示，馬棕6月1-20日出口量為734,231噸，較上月環比下滑12.5%。由于受到印尼棕櫚油的出口而擠占市場份額，馬棕本月出口數據環比下滑，也抑制馬棕期價，進而也利空連盤豆油、棕櫚油期貨。

另外以棕櫚油價格作為參考對比，6月21日，廣東市場24度現貨報價09+3200，但市場有本月底提貨報價09+1100，華南7月船期報09+750，8月船期報09+150。也就是說，當前棕櫚油現貨基差大幅高于一周后提貨價，也遠高于下月提貨基差，隨著后續棕櫚油逐步到港，基差有大幅向下回歸的空間，這部分差價空間有可能在未來拖累其他油脂，這也是油脂現貨商近期不敢買貨的原因之一。

宏觀上擔憂經濟衰退

由于美國通脹率升至近40年高點，6月15日周三晚間，美聯儲會后宣布加息75個基點，是1994年11月以來美聯儲最大的單次加息幅度。此前高盛預測美聯儲將會在6月和7月各加息75個基點，6月加息已兌現，7月仍有加息可能。國際市場上擔憂美聯儲繼續加息，以及全球經濟復蘇受到連累。加息會令金融市場中活躍的流動熱錢減少，對金融投資起到抑制作用，宏觀上對股市、商品期貨等板塊會起到利空作用。

綜上，近期國內食用油脂市場連續下跌，主要受制于產地棕櫚油方面的利空政策，印尼加速棕櫚油出口、以及馬棕出口數據下滑令期價下跌，其次宏觀上則是擔憂美聯儲加息和全球經濟衰退。此外國內棕櫚油現貨基差遠高于月底提貨和7月提貨的基差，棕櫚油基差有大幅向下回歸空間，可能會影響其他油脂。油脂行情的快速下跌令市場出現恐慌心態，而且暫無實質利多消息出現，油脂行情風險較大，現貨商僅適合待缺貨時少量補充剛需，保守策略，勤拿少補降低風險。等待油脂行情止跌企穩后再轉變思路，目前謹慎觀望。后期關注印尼棕櫚油出口政策和國內到港情況、美豆種植率和天氣炒作等消息。

盤面上，連盤豆油09合約失守10800關口，形態破位，技術上也無法看出階段底部，需格外提高警惕，短線或偏弱寬幅震蕩。下一個支撐暫看10450能否守住。油脂行情波動劇烈，風險較大，多家機構給出觀望建議。