格林大華期貨

調研背景：

美聯儲9月加息即將拉開序幕，國際原油期價影響因素增加，整體大宗商品價格陷入調整后的高位振蕩。北美大豆生長關鍵期，天氣升水炒作如火如荼，優良率不佳和面積的變動，令市場對美豆新作季豐產尚存疑慮。

9月份之前國內大豆到港情況如何？油廠開機率和銷售情況如何？油廠庫存和銷售情況，貿易商渠道庫存狀態，都是我們本次調研的重要關注點。

調研對象：

某飼料廠 某油廠A 某油廠B 某油廠C

調研目的：

飼料銷售情況 生產進度安排 豆粕和油脂銷售情況

調研內容：

某飼料廠：

該飼料廠主要生產母豬料和教槽料，企業目標群體客戶定位清晰，主要面向家庭農場（20-100頭規模）和小散養殖戶。

養殖結構的變化：2022年了解到的情況，企業周邊200公里范圍內小散和家庭農場的生豬養殖量大概減少了30%左右，這個是保守預估，有些地方的小散養殖戶清退率高達50%。規模化和集團化養殖的養殖規模比較穩定。

豬料需求的變化：從2022年5月份大豬料有了明顯的增長，5-7月份增長幅度大概有10%，8月份預計增長了20%，母豬料7月份環比增加了10%左右，二次育肥的飼料需求有所增加.

豆粕庫存：目前企業的安全庫存在一個月左右，近期不會大量備貨，預計中秋節后豆粕價格會有一定的回落，屆時將會再度備貨，下半年的采購計劃逢低就是買進為入為主。

能量飼料的的庫存不擔憂，新玉米即將上市，目前碎米，小麥和稻谷也有一些存貨。

豆粕在飼料中的添加比例：由于企業主要生產高端料，所以豆粕的添加比例較大，目前豆粕的添加量20%左右。

生豬養殖的存欄變化預計：11月份后有環保巡查，預計11月份以后新增加小豬較少，飼料需求預計在11月份到明年3月份之前有所減少。

對豬價的預期：預計2月份生豬價格會有所下跌。

某油廠A：

企業主要生產花生油為主，企業日產花生油500噸左右，700噸/天的罐裝能力，企業的花生原料采購主要是國內和國外采購結合，在非洲有自己的花生種植基地。

新季花生開稱價格預期略增，因一些列成本的上漲因素，但是漲幅不大預期。目前國內主要兩大花生油生產廠商花生米庫存尚可，對市場花生米價格上漲有一定抑制作用。

銷售情況：以往每年花生油的銷售增長3-5%的增長，去年銷售情況持平，今年預計下滑，因為整體的銷售額預計下滑了15-20%。今年國內農貿市場銷售情況不好，出口情況不佳。

雙節備貨：以往重大節日前銷售都有一個小高峰，今年中秋節前的銷售數據環比平穩。

某油廠B：

生產情況：去年全年壓榨量在150-160萬噸之間，今年前7個月也只有80萬噸上下，排除春節檢修原因，整體壓榨量預期還是有所下降。

豆粕和豆油的庫存：企業生產隨產隨銷售，沒有庫存，豆粕和豆油目前略有排隊現象，油罐車排隊等兩天才能拉上油，豆粕也需要等一天左右。

豆粕和豆油價格的預期：因國內油廠普邊前期采購升貼水高，榨利差，預計在美豆上市運到中國之前，國內豆粕基差都不會大幅降低，有不利情況出現甚至會有更高基差出現，11月之后估計盤面豆粕和基差會降低一些，因榨利好轉，甚至出現盈利，國內買船量上升。長期來看，美豆價格1400美分是個強支撐，國內整體養殖板塊利潤良好，支撐豆粕需求體量增大，豆粕價格預計比較堅挺。

油脂消費方面：高端油消費縮量40-50%左右，普通用油也有小幅減少，往年的節日備貨今年不明顯，今年春節時間早，也對后續油脂價格有支撐，畢竟國內豆油庫存低，但是也不要預期豆油價格升高，因11月份之后國內油廠到港大豆多，開機率回升，豆油供給也會增加。

某油廠C：

企業主要從事玉米胚芽油的加工和銷售，年度玉米油銷售量120萬噸左右。

上游主要從國內淀粉廠招標競價采購玉米胚芽生產玉米油，一噸玉米出胚芽1400斤，出胚芽率7%，胚芽的出油率38-40%左右。目前玉米胚芽毛油利潤倒掛，拿不到貨，原料供應主要看淀粉廠，屬于拿原料難，玉米油的銷售情況也比較難，行業內求著買，求著賣狀態。

胚芽壓榨后的副產品可用做飼料，添加到飼料中可以代替一些蛋白，但是今年胚芽粕1800-2000元/噸，去年同期是2200-2300元/噸，主要是今年毒素有些高，并且今年年初廣西廣東大水造成魚飼料生產少，后期烏克蘭葵粕有望進口增加，加拿大的菜籽到港也增加，會一進步沖擊胚芽粕的添加比例，并且西南干旱，水位后退嚴重，對水產養殖影響也較大，預期魚料除了季節性下降外，還會因需求不佳造成用量減少。

玉米油主要是家庭用油，家庭用油占80%，但是今年銷售出現一定下滑，因為玉米油價格高。

9-12月份，新玉米上市，原料供應增加，企業預期玉米油的供給也會增加。