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豆油因南美巴西以及阿根廷大豆種植的不確定性，以及美豆因水位下降或是對于中國疫情下游需求預期的減弱，出口遲滯是前期支撐國內豆類價格上漲的主要原因。但隨著巴西大豆種植的不斷推進，以及美豆集中到港時間的逐步臨近，利多因素逐步弱化，豆油基差價格在缺乏持續利多支撐下開始回落。但現階段國內因新冠疫情等影響，下游需求也未有改觀，基差逐步偏弱。

棕櫚油進入減產季，馬來西亞棕櫚油協會(MPOA)的數據顯示，11月1-20日馬來西亞棕櫚油產量較10月1-20日減少6.44%。其中馬來西亞半島的產量環比降低10.37%，東馬來西亞的產量環比提高0.60%，沙巴的產量環比提高0.01%；沙撈越的產量環比提高2.50%。

馬棕BMD止跌反彈，主要受產量數據下行及出口數據向好影響，另外，市場傳言印尼調整DMO政策，也對盤面起到推動作用。而GAPKI數據來看，隨著印尼庫存回落至正常區間，印尼供需對市場的擾動也將較前期減弱。國內方面，連盤棕櫚油跟隨外盤上漲，現貨基差較為堅挺，各區域間價差走擴。國內庫存持續累庫，11月船陸續到港，國內供應壓力依舊。

菜油方面，USDA連續四次上調全球新作菜籽產量，11月報告中歐盟、澳大利亞菜籽產量分別調高35萬噸和66萬噸，全球菜籽處于供應增加態勢，因此相對于南美大豆產量變數以及棕櫚油的減產周期，全球菜籽供應增加確定性更強。

菜油因國內菜籽壓榨起量，基差快速下跌。本周多頭資金撤離，盤面下跌較為明顯，鄭油突破支撐位后迅速下跌，隨著未來供應與其寬松，菜油仍呈現近強遠弱的態勢。本周全國菜油庫存呈現增庫態勢。后市需關注國內四季度菜油還儲、買船到港及加籽榨利情況，預計菜油短期內易跌難漲。

綜上所述，三大油脂因各自基本面不同走勢分化，預計短期棕櫚油偏強，豆油偏弱震蕩，菜油偏弱，但十二月美聯儲加息在即，仍有不確定性因素，建議謹慎。