東亞期貨
國內直接進口豆油的量較小，美國生物柴油的政策調整對國內的供需關系并不形成直接影響。但是國內的棕櫚油全部依靠進口，生物柴油政策的調整可能從海外的豆油價格進而影響到海外棕櫚油價格，從而影響國內油脂市場。
以美國豆油FOB價格和馬來西亞棕櫚油FOB價格為例，由于生物柴油的提振，美豆油與棕櫚油的價差已經達到歷史極值；伴隨生物柴油概念走弱，海外豆棕價差后期走弱的概率會所有增加。
從進口成本看，海外美豆油大幅高于國內豆油接近5000元，短期美豆油的下行尚不具備美豆油進口利潤的出現。但是同步帶動南美豆油價格下跌，后期會不會給出進口利潤而帶弱國內市場則需要繼續觀察。
美國生物柴油政策的調整低于預期引發海外豆油價格大跌，短期在供需層面并不會直接影響國內市場，但價格傳到機制上看，仍會影響海外植物油市場，進而驅動海外棕櫚油對國內棕櫚油價格的傳導，引發國內油脂市場的跟隨變化。
從更長的周期看，伴隨原油價格走弱，新能源爆發，依靠豆油和棕櫚油的生物柴油能否走的更遠，可能需要我們更多的思考一下了。
