期貨日報
12月6日消息;受訪分析師表示,目前來看,東南亞棕櫚油減產,南北美生物柴油需求不及預期,國內棕櫚油供過于求。受多重因素影響,12月棕櫚油將以區間運行為主。
近期,受宏觀、原油、產業等多因素博弈的影響,棕櫚油期貨在7800—8700元/噸維持箱體運行。其中,棕櫚油期貨主力合約已經振蕩近5個月,價格來到2022年中低位水平,但仍在歷史高位區間下沿。分析人士表示,考慮到棕櫚油供應依舊寬松,將繼續看淡棕櫚油后期表現,但需要注意印尼政策運行節奏。
美爾雅期貨油脂油料分析師張翠萍表示,從宏觀方面來看,美聯儲11月FOMC貨幣政策會議紀要釋放了加息步伐放緩的信號,12月大概率加息50個基點,美元指數回落,WTI原油重心下移。不過,隨著俄油價格上限定性以及OPEC+維持此前的減產目標,原油價格進一步走低的動能減弱。
“上周,美國環保署公布了未來3年的生物燃料摻混政策,對美豆油生物燃料需求增長的利好不及預期。后期,美國農業部大概率下調美豆油生物燃料需求預估,令CBOT豆油大幅下挫,抑制棕櫚油持續反彈。因此,目前棕櫚油市場面臨供應寬松的現狀與減產預期,行情呈現振蕩走勢。”期貨油脂分析師郭文偉說。
西南期貨油脂油料分析師黃婷向期貨日報記者表示,2022/2023年度全球棕櫚油供應依舊寬松。美國農業部發布的11月供需報告預估,2022/2023年度全球棕櫚油庫存消費比在22.08%,雖然較上一年度的最高水平22.78%小幅下滑,但仍處于近23年來的次高水平。對比價格來看,大連棕櫚油價格處于歷史較高水平,比較充分地體現了通脹的影響,如果后期通脹好轉,棕櫚油定價還會重回基本面。
近幾個月,馬來西亞棕櫚油產量恢復正常,種植園機械化程度提高,受勞動力短缺的制約減弱。郭文偉介紹說,在印尼重新放開棕櫚油出口后,馬來西亞棕櫚油出口同比下降,處在歷史同期低位,并且印尼和馬來西亞棕櫚油價差較高,導致馬來西亞棕櫚油進口量增長,從而加速棕櫚油庫存累積。隨著印尼棕櫚油供應收緊,印尼和馬來西亞棕櫚油價差縮小,馬來西亞棕櫚油進口量逐步下降,并且棕櫚油步入季節性減產期。此外,GFS氣象預測顯示,12月上旬東南亞降水預期偏高,將對棕櫚油產量造成壓力。
“值得注意的是,棕櫚油消費下滑疊加季節性消費淡季,可能導致棕櫚油走勢偏弱。據統計,10月我國棕櫚油表觀消費量為41萬噸,環比下滑39.71%,同比下滑14.58%。”黃婷表示,此外,國內棕櫚油持續累庫至近4年同期最高水平,預計棕櫚油后期反彈空間有限。同時,印尼棕櫚油出口和生物柴油政策短期仍可能擾動市場。
張翠萍認為,隨著宏觀形勢以及原油市場區域性事件緩和,外圍影響不斷減弱。而東南亞減產、南北美生物柴油需求不及預期、國內供過于求等產業因素交織,12月棕櫚油或難現趨勢性單邊行情,整體以區間運行為主。
“從技術上看,棕櫚油期貨10月均線有可能下穿20月均線,預計棕櫚油在10月均線和20月均線附近壓力較大,建議投資者以偏空思路對待。”黃婷提示說。