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近期豆油期貨盤面持續下跌，現貨市場尚未像同期年度進入積極備貨階段，國內新冠疫情持續發酵，因此豆油春天究竟在哪里？

自從疫情解除封控等一系列措施后，各地疫情開始不同程度的爆發，本想下游需求會隨封控的解除逐步有所好轉，但近期事實證明需求并未轉好。而是隨著疫情的逐步加重，源于自身的保護，需求進一步受到影響，豆油基差持續下跌。主要有幾方面的影響：

一方面雖然臨近交割，非產業客戶離場，產業客戶開始由01主力合約轉為05為主力合約，本著期限回歸的原則，基差逐步下跌。

另一方面，美聯儲因看到了通脹放緩的一些跡象，剛剛過去的周三加息基點降為50%。但同時仍認為通脹風險未解除，以及由工資上漲引發的服務通脹，可以說未來走勢還不確定，加息仍將持續。然而繼周三美聯儲加息50基點后，周四英格蘭銀行和歐洲央行也分別加息50基點，并表示將繼續加息以遏制通脹。因此投資者擔心美聯儲等央行的鷹派貨幣政策將導致經濟走向衰退，油脂等一系列產品盤面持續下跌。

再者原油也因美聯儲加息對于經濟的擔憂，有所下跌，畢竟在美聯儲為首的西方央行實施新一輪貨幣緊縮政策后，全球經濟衰退風險加大。所以投資者趨于避險等心理，令原本因國際能源署上調今明兩年全球原油需求預期的上漲動力失去了支撐。因此本對于豆油等的間接支撐也受到打擊，轉而變空。

截至到 周五12月16日，全國豆油均價為9417元/噸，環比12月9日9860元/噸下跌443元/噸，跌幅為4.49%，同比去年12月16日9260元/噸上漲157元/噸，增幅為1.70%。

而其他方面，雖有利于豆油，但情況也不容樂觀。美聯儲等央行繼續加息的前景，可能拖累經濟陷入衰退，再者加息后美元走強會削弱美國農產品出口的吸引力，所以盡管作為豆油原料的大豆出口銷售數據強勁，但是市場更多受到宏觀擔憂的拖累，美國大豆現貨報價下跌。美豆的下跌雖是利空，但對于國內豆油的成本卻有所減少增加了豆油的利潤，因此國內方面是偏利多的，但面臨現階段的情況而言，下游需求尚未好轉，利空因素始終大于利多支撐。

今年春節時間為陽歷1月21日，立春節氣為2月4日，隨著季節性的回暖，2-3月進入經濟的修復階段，相信后期下游需求會有所轉機，靜待春暖花開。