混沌天成研究
2022年馬來勞工問題未解決，疊加東南亞降水偏多，棕櫚油產能恢復不及預期，印尼因國內食用油供應問題發布各類政策增加國內供應減少出口，北美極度干旱，大豆產量大幅下調，俄烏沖突導致全球供應鏈緊張，油脂供應偏緊。下半年受全球衰退預期以及國內年底防疫放開恐慌影響，需求大幅下滑。全年呈現先漲后跌的頂部形態。
2023年聚焦國內防疫放開沖擊結束后的消費復蘇以及全球潛在衰退情況。馬來勞工問題將逐步緩解，產量的恢復需要時間，預計馬棕產量將繼續回升，全年產量延續恢復性增長，豆棕、菜棕差得以修復。美國和巴西大豆預計豐產，阿根廷受拉尼娜影響較大，面臨減產。菜油供應緊張格局結束，中加關系部分修復，國內菜籽供應恢復正常。
全球植物油食用需求全年維持穩定增速，預計明年上半年需求偏弱，下半年強勢復蘇，生柴需求較預期有所下滑，但近兩年總量仍增加，由于多國大力發展不基于農作物的新能源，預計生柴需求于2025年見頂。
2023年是油脂供應轉向寬松的重要節點，交易重心將轉向需求端，油脂價格將先跌后漲，在這一輪超級周期過后價格中樞明顯抬升。
