卓創農業

春節長假期間，外盤期價漲跌互現，主要植物油期價整體表現無亮點。而節后首日開市，連盤豆油期價高開運行，或受春節期間國內各地消費快速復蘇提振，現貨價格隨盤上漲。但國內豆油供應趨于寬松，豆油價格漲勢持久性尚待觀望。

節后豆油現貨價格漲幅超期貨漲幅

春節長假期間，外盤期價漲跌互現，截至27日收盤，馬棕期價較節前略漲0.15%，CBOT豆油期價較節前下跌2.05%，主要植物油期價整體表現無亮點。長假后國內首日開市，連盤豆油高開運行，現貨價格隨盤上漲。卓創資訊監測數據顯示，截至1月30日，連盤豆油午后收盤8912元/噸，較節前最后一個交易日上漲1.41%；一級豆油現貨均價9715元/噸，較節前上漲2.59%。因基差走強，現貨漲幅相對明顯。

需求好轉預期支撐 現貨基差向好

春節長假前，隨著市場活躍度下降，國內豆油基差波動不大，整體趨穩運行，長假期間國內各地餐飲業恢復較快，市場對節后需求持較好預期，且上游油廠豆油庫存保持低位，有挺價意愿，各地市場豆油基差聯動走強。截至1月30日，沿海重點市場一級豆油現貨主流基差參考（以Y2305為基準）：天津市場升水730-740元/噸，日照市場升水820-830元/噸，張家港市場升水870-880元/噸，東莞市場升水800-820元/噸，各地基差較節前有40-80元/噸不等漲幅。

未來兩周豆油價格上漲空間或有限

國際市場看，阿根廷大豆減產預期或持續支撐成本端美豆期價，馬來西亞近日洪水引發棕櫚油供應擔憂，馬棕期價亦受到支撐。2023年美聯儲議息會議也將在本月底拉開帷幕，宏觀市場的不確定性或擾動原油為代表的國際油脂市場，需繼續關注。

國內市場看，隨著各地復工復產，餐飲業回暖以及各地學校恢復線下開學，將帶動近期油脂需求。根據市場調研反饋，昨日節后首個交易日，日度散裝豆油成交量達4.5萬噸左右，中間貿易環節補貨意愿強，2月上旬豆油基差或維持高位，對價格形成一定提振。但隨著階段性補貨結束，且本周起全國重點油廠開工率將自上周的12.53%快速回升至60%上下，供需端對行情的支撐將逐步減弱。

綜上所述，卓創資訊預計2月上旬需求支撐下豆油價格高位波動為主，供應的加快恢復將抑制價格繼續上漲空間，國內豆油漲勢持久性尚待觀望。同時關注國際市場利多能否延續。