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2月份國內進口菜油價格波動較為頻繁，但是由于國內外市場利空因素較多，進口菜油價格重心依然有所下移。后期國內菜油市場利空因素仍將占據主導地位，因此預計3月份國內進口菜油價格仍將繼續震蕩下滑。

國內進口菜油價格重心下移

2月份國內進口菜油價格跌幅較為明顯，雖然國際市場利多和利空因素并存，導致國內進口菜油價格漲幅較為頻繁，但是菜油市場利空因素略多，因此2月份國內進口菜油價格重心依然有所下移。據卓創資訊統計，截止到2月28日，2月份國內進口四級菜油均價為10875，環比跌幅為9.45%，同比跌幅為15.74%。

后期利空因素仍將占據主導地位

2月份國內外市場利多和利空因素并存，但是隨著國內外市場利空因素增多，利空因素開始占據主導地位。2022年加拿大菜籽恢復性增產之后，國內菜籽進口量升至歷史較高位置。進入2023年之后，國內菜籽進口量繼續增加。從油廠后期船期來看，3月份國內菜籽進口量預計在45萬噸左右，整個一季度國內菜籽進口總量將達到175萬噸左右，較2022年四季度相比增幅為59.23%，較2022年一季度相比增幅為366.67%。

隨著進口菜籽到港量上升，國內油廠進口菜籽供應充裕，開工率隨之上升。據卓創資訊統計，截止到2月28日，2月份國內油廠開工率均值為69%，較1月份相比上升36個百分點，較2022年2月份相比上升57個百分點。

目前國內多數油廠處于開機狀態，進口菜油產量維持高位。但是2月份國內進口菜油價格呈現頻繁波動走勢，同時春節后國內油脂市場整體進入消費淡季，因此下游市場觀望氣氛較濃，油廠出貨速度不快，進口菜油庫存逐漸積累。據卓創資訊統計，截止到2月24日，國內進口菜油庫存量在16.01萬噸，較2月17日相比增加0.46萬噸，增幅2.96%。

國際市場利空因素同樣明顯，目前巴西大豆正大量上市，全球大豆供應增加。雖然由于天氣因素，南美大豆產量仍存有不確定性，但是南方大豆增產已經是大概率事件。巴西機構最新數據顯示，2023年巴西大豆產量預計將達到1.509億噸，較去年相比增加21.79%。而2023年阿根廷大豆產量已經下調至3350萬噸，較去年相比減少22.63%。阿根廷新季大豆減產部分被巴西新季大豆增產部分完全抵消，因此隨著南美大豆產量上升，全球大豆供應充足。

除全球大豆之外，全球菜籽供應量同樣將有所增加。據美國農業部2月份世界油料貿易報告數據顯示，2022/23年度全球菜籽產量在8508萬噸，較1月份報告數據增加29萬噸，較2021/22年度相比增幅為14.96%。

3月份國內進口菜油價格仍將繼續震蕩下滑

3月份國內外市場利空因素依然將占據主導地位，全球油脂油料供應量上升，國內進口菜籽到港量維持高位，進口菜油產量較大，導致進口菜油庫存量增加。由于下游市場對后期菜油行情持續轉弱有較強預期，因此商家拿貨積極性并不高。卓創資訊預計，3月份國內進口菜油價格仍將繼續震蕩下滑。