我的鋼鐵網

上周豆油盤面曇花一現的拉升，給了久違甘露，本想局勢會有所改變，但似乎好景不長，豆油供應面的利好支撐似乎還是輸給了需求的勉強維持，價格持續走低。

首先看一下國內豆油期盤情況，截至3月10日本周五，大連豆油期貨Y2305合約至收盤跌190，結算8660，收盤8560，盤中最高8812，最低8556，總手613899，持倉446588，倉差-5951。

而上周五3月3日，大連豆油期貨Y2305合約至收盤漲172，結算8954，收盤9040，盤中最高9042，最低8852，總手493416，持倉507920，倉差35664。由此可見，上周多頭增倉拉漲，而現貨價格方面，截至到3月10日，全國豆油均價9327元/噸，環比3月3日9753元/噸下跌470元/噸，跌幅為-4.80%，同比下跌20.27%。其實原因主要有兩大類：

國內方面，開機以及壓榨量整體偏低，根據Mysteel農產品對全國主要油廠的調查情況顯示，第9周（2月25日至3月3日）111家油廠大豆實際壓榨量為140.65萬噸，開機率為47.27%；主要因部分工廠出現斷豆停機，以及前期停機的工廠開機時間較預期延遲。而后期預計第10周（3月4日至3月10日）國內油廠開機率維持低位運行，油廠大豆壓榨量預計133.59萬噸，開機率為44.89%，預期會更低。

庫存方面，據Mysteel調研顯示，截至2023年3月3日（第9周），全國重點地區豆油商業庫存約74.01萬噸，較上次統計減少2.37萬噸，降幅3.10%。因此從供應方面來看，整體偏緊，是利多的趨勢。

國外方面，阿根廷的天氣影響始終是現階段炒作的重點，加之前期美國農業部周度出口銷售報告顯示，截至2月23日當周，2022/23年度美國豆油凈銷售量為1,200噸，比四周均值低54%。本年度迄今的出口銷售總量為5.2萬噸，不及去年同期56.51萬噸的一成。而華盛頓2月27日消息：美國農業部發布的出口檢驗周報顯示，上周美國對中國（大陸地區）裝運的大豆比一周前減少了63.3%。此信息都利多與國內豆油局勢。而原油方面，也因市場期待中國經濟強勁反彈將推動能源需求增長，有助于抵消對美國進一步加息可能拖累經濟增長以及需求的擔憂，盤面也給予支撐。競品油脂方面，棕櫚油方面國外依然受洪水影響，且國內洗船，對于國內庫存局勢來說是有利的，間接支撐的豆油價格。

既然利多趨勢如此之多為何只是曇花一現呢？這與當時的提貨偏緊以及下游需求有著緊密聯系，至現在下游需求依然未起，4月基差已至500左右，因此下游多以剛需為主，且大經濟形勢在逐步恢復，時間上還有待商榷，且接下來美聯儲的持續加息，以及巴西豐產，國內競品棕櫚油的高庫存都給了豆油價格的制約，且隨著國內大豆的逐步到港以及開機率產量的逐步增加，供應面將逐步寬松，因此預計豆油基差小幅下跌的趨勢還將持續。