3月26日消息：截至2023年3月24日的一周，全球油籽價格進一步下行，其中基準芝加哥大豆期貨創下五個月來新低，主要因為巴西大豆產量預估進一步上調，出口步伐加快，而美國大豆銷售放慢；美歐銀行業危機此起彼伏，而美聯儲堅持加息以遏制通脹，加劇全球經濟前景擔憂，促使投機基金重估商品風險。

周五芝加哥期貨交易所（CBOT）的2023年5月大豆期約報收14.2825美元/蒲，比一周前下跌3.3%。美灣4月船期1號黃大豆現貨平均報價為每蒲15.2425美元（每噸560.1美元）比一周前下跌2.8%。CBOT的5月豆粕報每短噸445.10美元，比一周前下跌4.5%；5月豆油期貨報收每磅53.27美分，比一周前下跌7.3%；泛歐交易所5月油菜籽期約報收457歐元/噸，比一周前下跌2.2%；洲際交易所5月油菜籽報收743.40加元/噸，比一周前下跌1.1%；阿根廷上河大豆FOB現貨報價為每噸582美元（含33%出口稅），比一周前下跌3.5%。周五全球基準的布倫特5月原油期約報收74.99美元/桶，比一周前上漲2.8%。周五ICE美元指數報收102.764點，下跌0.6%。

美歐金融疫情此起彼伏，投機基金重估風險

過去兩周里，源自美國的銀行業危機在大西洋兩岸掀起巨浪，幾家美國銀行和瑞士信貸迅速崩盤，上周德意志銀行又添新愁，凸顯央行持續加息背景下的經濟脆弱性。由于擔憂重現類似2008年的金融危機，投機基金先走為敬，競相減持包括農產品在內的風險資產。截至3月21日的兩周里，投機基金在CBOT的大豆、豆粕以及豆油期市上累計賣出11.3萬手，在豆油期市上自2020年6月底以來首次多翻空。

和風聲鶴唳的金融市場相比，美聯儲官員似乎更加擔憂通脹壓力。周五美聯儲官員表示沒有跡象表明金融壓力正在惡化，因此他們將專注于通過再次加息來降低通脹。美聯儲亞特蘭大分行長拉斐爾·博斯蒂克表示，美聯儲的主要工作必須繼續集中在降低通脹上。美聯儲圣路易斯分行行長詹姆斯·布拉德也表示，美聯儲可能需要加息到高于預期的水平。在市場能夠對美國和歐盟的銀行系統重建信心之前，面對宏觀逆風的投機資金仍將謹慎從事，傾向于風險關閉。

巴西大豆產量上調，大豆基差報價跌至多年低點

和3月初多家私營機構調低巴西大豆產量形成鮮明對比的是，過去一周多家機構不約而同上調巴西大豆產量預期，其中AgroConsult公司經過實地考察，在周二（3月21日）將巴西大豆產量預估上調至創紀錄的1.55億噸，高于3月初預測的1.53億噸；大豆出口預計達到創紀錄的9600萬噸。次日巴西植物油行業協會（ABIOVE）將巴西大豆產量上調至1.536億噸，比1月底的預測高出100萬噸，同比增加18.2%；出口上調至創紀錄的9230萬噸，比早先預期高出30萬噸，同比增加17.2%。

巴西全國谷物出口商協會（ANEC）周二估計3月份巴西出口1540萬噸大豆，高于一周前估計的1489萬噸。如果預測得到證實，可能創下單月最高出口紀錄。

截至3月22日當周，運往中國的進口大豆報價繼續下跌，差報價創下2018年以來的新低。周三（22日），進口大豆在中國的CFR報價是比芝加哥期貨交易所（CBOT）的5月大豆期價低13美分/蒲，比上一交易日下跌16%。雖然中國仍需要采購5月至8月船期大豆，但是油廠可能等待壓榨利潤改善或基差見底后再鎖定供應。截至3月22日，5月船期巴西大豆CNF價格為562.36美元/噸，當日下跌2.21%；中國大豆壓榨的毛利潤為1.95美元/噸，而3月21日為虧損3.79美元/噸。

上周美國大豆出口銷售下滑，因巴西報價更有競爭力

美國農業部出口銷售周報顯示，截至3月16日的一周，美國大豆凈銷售量為35萬噸，低于一周前的73萬噸，也低于市場預期。同期中國需求相對穩定，當周中國買入三船美國大豆（2船陳豆，1船新豆），上周也是三船（均為陳豆），也遠高于過去五年同期采購量（2022年同期凈買入2萬噸，2021年同期零噸；2020年同期凈買入20萬噸；2019年同期凈買入近8萬噸；2018年同期零噸）。事實上，本年度迄今中國對美國大豆的需求比預期要更為強勁，特別是考慮到去年下半年還受到疫情的影響。海關數據顯示今年頭兩個月中國從美國進口大豆1159萬噸，同比提高15.4%。

2022/23年度（9月至8月）已經過半，迄今美國大豆出口銷售總量約4950萬噸，同比落后8.4%，上周同比減少8.0%，落后于實現美國農業部年度預測目標所需的水平。相比之下，美國對中國大豆銷售總量達到3070萬噸，同比提高10.7%，前一周同比提高10.3%。作為參考，美國農業部預測2022/23年度美國大豆出口量為5484萬噸，同比降低6.6%；2022/23年度中國大豆進口量為9600萬噸，同比提高4.8%。

從出口報價看，現在仍然是巴西大豆最有競爭力，而且和美國大豆的價差進一步拉大。3月22日，帕拉納瓜港口的巴西大豆報價為506美元/噸，比一周前下跌27美元；美國大豆報價為573美元/噸，比一周前下跌14美元；阿根廷上河大豆報價為593美元/噸，比一周前下跌16美元。

加拿大油菜籽播種面積和產量預期增長，但是取決于春季天氣

3月21日加拿大農業部（AAFC）預計2023/24年度加拿大油菜籽產量達到1850萬噸，同比提高1.8%。目前整個加拿大的土壤墑情比正常干燥，只有位于油菜籽主產區邊緣的阿爾伯塔省北部和西南部降雨多一些。因此在春季期間，加拿大大部分地區需要降雨高于正常，以便在春播前補充土壤水分。

AAFC預計2023/24年度加拿大國內壓榨需求（950萬噸）略高于出口預期（880萬噸），而且這是基于假設在建壓榨廠沒有一家在2024年8月之前投產。如果有一家大型工廠在2023/24年度內投產，國內油菜籽壓榨量可能會當前預期高出50萬到100萬，意味著出口供應將會相應下降。期末庫存估計為85萬噸，雖然高于2022/23年度的80萬噸，但是遠遠低于五年均值226萬噸。2

阿根廷大豆進口有望增長

布宜諾斯艾利斯谷物交易所（23日）維持2022/23年度阿根廷大豆產量預測不變，但是警告稱，由于首批收獲的大豆單產低于預期，產量有可能進一步下調。此前該交易所已經五次下調大豆產量，將2022/23年度阿根廷大豆產量下調至2500萬噸，比2021/22年度的4330萬噸減少42.3%，也是1999/2000年以來最低值。美國農業部當前預期阿根廷大豆產量為3300萬噸，意味著4月份仍有大幅下調的空間。

羅薩里奧谷物交易所預計2022/23年度阿根廷大豆進口量為790萬噸，同比提高139%。作為參考，美國農業部當前預期阿根廷大豆進口量達到創紀錄的730萬噸。

俄羅斯可能干預葵花籽出口，支持歐洲油菜籽反彈

周五泛歐交易所油菜籽價格收高4.8%，報每噸457歐元/噸，脫離了周三觸及的兩年低點418.75美元。周五有報道稱，俄羅斯可能干預葵花籽出口，加上傳言歐洲對中國出口菜籽油，有助于支持歐洲油菜籽反彈。

周五俄羅斯商業日報報道，繼最近幾周全球價格大幅下跌后，俄羅斯可能建議暫時停止葵花籽出口。該報援引俄羅斯政府在周四一次內部會議上的話說，過去10天葵花籽油價格已經下降了20%以上。

關注周五美國農業部的播種意向調查數據

美國農業部將于周五（31日）發布基于對7萬多名農戶的調查的播種意向數據。美國農業部在2月份年度展望論壇上預測2023/24年度美國大豆播種面積預計為8750萬英畝，與上年大致持平。值得注意的是，周五（24日）美國農場期貨雜志發布的播種意向調查顯示，2023年美國農戶將種植8962萬英畝大豆，比2022年的8745萬英畝增長2.5%，也高于1月19日該機構預估的8890萬英畝。美國農場期貨雜志在3月4日到14日通過電子郵件問卷調查了801位農戶。美國全國海洋和大氣管理局（NOAA）預測，今年春季密西西比河沿岸將會發生中度至重度春汛，可能推遲春季播種。