銀河農產品 

一、調研簡介

2022年菜油的行情波瀾壯闊，菜油價格多次超出市場預期。受油脂供應端影響，菜油價格不斷突破新高，處在近幾年高位。湖北，湖南分別作菜籽、菜油生產消費的大省，在國內市場上影響力較為明顯，對全國市場的國產菜籽、菜油價格也起到了風向標的作用。從業者對2023年種植以及企業壓榨情況頗為關注。當前市場供需現狀如何？庫存是否滿足市場需求？期現市場如何演繹？帶著種種疑問，3月27日-3月31日我們在鄭商所和期貨日報的帶領下，在湖北和湖南拜訪當地大型壓榨企業、種植企業、貿易公司等，為大家帶來市場一線的觀點看法，供大家參考。

二、調研路線

三、調研紀要

樣本企業 G

該樣本為飼料經銷商，銷售水產飼料已經10多年。

該企業表示相比較去年，今年普水飼料和普水魚銷售緩慢。洪湖市具有養殖傳統，水域養殖面積開發完備，新增水塘面積有限，一畝塘租金1000元，1元/平方租金，通常低溫投苗，對魚損傷少。養殖周期還要看氣溫，最好的水溫是24度，一般6個月左右，8-9月份溫度太高也不好。草魚只占50%，還有鯽魚，花鰱和白鰱。鯽魚產量是草魚的20%。3月份升溫之后魚會發病，主要是飼料中維生素添加不夠。銷售進度方面，去年年后賣了40%不到，價格太低走不動貨。2022年一噸魚飼料成本4500元，賣價只有4800元，魚飼料料肉比2：1。淡水魚出貨量也就是往年的一半。疫情開放之后價格越來越低，魚銷售的并不多，主要是消費太差，比去年還差，跟19年更沒法比，今年年后也一直沒有起色，截止目前賣了50%。去年很多魚沒養大，今年當魚苗賣，但是質量不行。由于秋冬季干旱少雨，部分水塘水位偏低，不適合養殖草魚，加上去年魚價不高，轉養小龍蝦的居多。

樣本企業 H

該企業主要做進口高粱大麥等為主，高粱大麥進飼料廠替代玉米或者進酒廠釀酒。

2022年進口高粱價格快速上漲，最高到達3000元/噸以上，目前只有酒廠可以用高粱，飼料廠不用。飼料廠可以1:1用高粱替代玉米，技術成熟。大麥方面，到港急劇減少，主要是俄烏戰爭、疫情和匯率，只有加拿大法國阿根廷的大麥可以進。90%的大麥進了麥芽廠釀啤酒，只有少部分進飼料。飼料廠在大麥/玉米0.85左右才會用大麥，現在進口很少，只有零星阿根廷貨到港。碎米，巴基斯坦洪水，進口倒掛，飼料廠去年用的碎米多，但是今年不用了。菜粕方面，做得少，主要是給飼料廠做配料服務，也有一些現貨投機。葵粕近兩年才開始有飼料廠用，用量不如華南，菜粕葵粕可以1:1替換。木薯，之前主要進酒精廠，最近東南亞木薯進口猛增，主要在華南，進飼料廠做玉米替代。運費：華南到荊州飼料廠走汽運，運費180。進口玉米和小麥需要配額，玉米進口激增。酒廠方面的合作，酒糟可以供飼料廠，主要是水產和反芻料。

該企業表示油菜籽種植面積，川渝，四川面積同比去年持平，單產略微下降，預計減產5-10%左右，重慶變化不大。總體全國沿江地區，油菜籽產量同比持平略減，面積增加但是單產略微下降。去年沿江收了30多萬噸，預計今年沒利潤，估計大榨沒辦法啟動。湖北去年有7家開大榨。

樣本企業 I

該企業為大型飼料企業，該企業負責人表示2022年12月份開始豆粕和菜粕價差過大，豆粕在飼料中的用量調低到極限，菜粕量調高到極限。有的廠家自用豬料中菜粕用了5個點，1-2月的時候菜粕甚至用到7個點，鴨料14個點。企業豬商品料，色澤要求較高，所以沒加太多菜粕，水產料中菜粕用到極限，小龍蝦料中用的都是菜粕。因今年閏月，氣溫偏低，小龍蝦料出貨不及預期，3月份菜粕消費同比下降30%，華南往華中發運的情況很少見，但是3月份也出現了華北發豆粕的也有，海運成本140-150元/噸 ，價差200塊錢，所以可以南貨北調。4月份消費預計好轉，銷量會有同比增。豆粕跌的很快，菜粕的替代價值下降，豆菜粕價差預計到700元之后，菜粕的替代效果會降低。現貨市場，南通4月份相對偏緊，不會大幅累庫。華南壓力要大一些，看4月份水產啟動的情況。

水產料1到3月份的數同比降20%以上。豬料環比增，同比小幅增，二育的情況還是比較好。禽料做的不多。5月份之前不會大量提豆粕，飼料廠的豆粕庫存都不會超過15天，5月份之后大概能更明朗一些，才會有大量采購遠月基差的動作。5月份預計豆粕能到負基差，豆菜粕現貨價差650以下豆粕會加，調配方主要是看原料庫存的情況，一般調的話會很快調下去，不會慢慢調。去年這個時候菜粕用量大，湖北會用小榨菜餅，替代菜粕，小榨菜餅中含油8-9個，比較有性價比。飼料中豆油添加比例變化不大，動物油價格有優勢。磷脂油和豆油價差在2000塊錢以上的話，磷脂油的比例會增加。飼料定價主要參考利潤，未來的競爭取決于壓低成本。

樣本企業 J

該企業為大型飼料企業，該企業負責人表示2022年生豬整體存欄穩定，年后二育快速回升，所以預計4月份之后豬價繼續承壓，對豬飼料的需求來說預期不好，禽類養殖利潤尚可，因此存欄恢復得快，補欄快，環比同比都增，凍品肉禽都很好，消費主要看禽料。水產天氣氣溫低，投不下去料，魚價幾乎腰斬，養殖戶投苗積極性差，魚的存塘還有60-70%。

豆菜粕價差目前在700多，豬料豆粕已經慢慢加回去了，禽料水產料傾向菜粕，價差600以內考慮把豆粕加上去。這幾天豆粕成交提貨都好轉了，豆粕出場略有排隊現象，山東排三天，華南也得排。關于豆粕5-9價差，接盤面比接基差舒服，9月基差30，還是接5-9劃算。

樣本企業  K

該企業生產能力方面，大豆壓榨1500噸/天，菜籽1200天/噸，雙榨線，精煉1600噸/天，中小包裝為主。2022年該企業國產油菜籽收購15000噸，外部代加工1萬多噸。

該企業表示，2023年湖北地區油菜籽種植面積預計增15-20%，但是由于秋冬季節的干旱，土壤墑情不好，導致單產預計略降，大概率與去年持平。2022年湖北+岳陽30-50萬噸大榨，外流到川渝8-10萬噸。今年大榨積極性不好，預計開秤價和去年持平，在3.15元/斤，企業參與收購熱情還需看榨利情況而定。

該企業負責人表示棕油前邊是順價，跨月價差拉的很快，目前很緊張，產地沒壓力。棕油有剛需，去年4-5測試出來剛需。去年有賣到17000元/噸多，全年剛需200萬噸，一個月18萬噸，主要是去食品廠。8-10月報價倒掛沒有這么大。長期不好判斷，主要看短期邏輯。大趨勢上，產量高峰過去了，要換樹，還得需要6-7年。yp長期價差看縮。菜油，大供應弱需求，如果價差太小菜油會起來，看好05菜油，非標套保多，交貨或有一定難度。歐菜油和俄菜油有點壓力但是也沒法交，歐菜9月和國內價格平水。消費不看弱，中包裝可能比預期會恢復的更快。