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豆油盤面繼續維持減倉上漲的態勢，單邊還在反彈的態勢中，月差方面均延續正套模式。

3月初時受國際原油期貨走低，國外銀行業面臨破產，外加美聯儲加息消息影響，豆油盤面持續下行；另一方面，巴西大豆上市帶來季節性壓力，巴西港口大豆報價下跌，豆油的價格持續下跌。3月進入尾聲時，美聯儲加息25個基點塵埃落定，歐美銀行業危機擔憂暫緩，外盤小幅回升，支撐豆油盤面強勢反彈，現因國內庫存偏低，提貨偏緊等影響，現貨緊缺以及單4基差較高等影響，下游多以補空單為主，加之大豆到港延遲卸港等原因，預計此形勢還將維持一段時間，且近期盤面還有走強可能。

美豆價格階段性企穩，近月巴西大豆貼水穩定，國內市場情緒有所好轉，一方面來自于單邊價格反彈，另一方面來自于國內大豆船卸貨偏慢，部分油廠下調壓榨節奏。中巴達成協議不使用美元作為中間貨幣，而以本幣開展貿易，有利于中巴之間增加貿易量，潛在利空遠期基差。美國農業部將發布種植意向報告，市場預計在8800-8900萬英畝區間，短期單邊存在繼續走弱可能。

目前各地基差保持堅挺，整體基差有所上長，全國油廠開機率小幅下降，根據Mysteel農產品對全國主要油廠的調查情況顯示，因部分油廠出現豆粕庫存過高臨時停機；以及部分油廠大豆到港銜接不暢，斷豆停機。預計第13周（3月25日至3月31日）國內油廠開機率小幅下降，油廠大豆壓榨量預計144.18萬噸，開機率為41.67%。下游餐飲業和終端的消費還未恢復到正常水平，整體來看，還是處于供需兩弱的局面。預計4月大豆到港量有所增加，若豆粕脹庫問題有所緩解，豆油基差或有下行空間。

據Mysteel農產品團隊初步統計，2023年4月份國內主要地區123家油廠大豆到港預估127船，共計約825.5萬噸（本月船重按6.5萬噸計）。此外，據Mysteel農產品團隊對2023年5月及6月的進口大豆數量初步統計，其中5月進口大豆到港量預計1100萬噸，6月進口大豆到港量預計890萬噸。（注：由于遠月買船及到港時間仍有變化可能，因此我們將在后期的到港數據中進行修正。）

綜上所示，短期豆油受生產企業供應緊張等影響，價格階段性反彈，預計4月中旬以后，隨著4-5月大豆集中到港及油廠開工率上升，后續豆油供應緊張格局有所緩解，逐漸轉向寬松，豆油或難有太好表現。短期關注USDA種植意向報告。