糧油市場報

截止4月21日的一周，隨著海關放行大豆，豆粕現貨價格及基差急挫，豆油表現抗跌。有別于之前的供需兩淡，4月下旬豆油現貨有望步入供需兩旺，庫存穩中回落，5月后豆油開啟新一輪的累庫周期。在宏觀打壓和假期風險影響下，資金平倉意愿高于開倉，豆油存在補跌，下周豆油單邊偏弱運行。

海關放行大豆 豆粕跌幅大于豆油

進入4月份以來，受大豆海關檢疫檢驗時間延長影響，國內大豆出港減少，導致部分油廠缺豆，大豆單周壓榨量處于偏低水平。本周這一狀況有所改變，港口大豆開始放行，油廠開機率回升，華南地區表現最為突出，豆粕現貨價格普跌200元/噸以上，豆粕基差迅速回落。

相比之下，豆油在此輪表現抗跌，豆油現貨價格跌幅多在100元/噸以內，現貨基差漲跌不一。截至4月20日，華東地區豆油現貨基差為09合約+（770～830）元/噸，華南地區現貨基差為05合約+（470～720）元/噸，山東豆油現貨基差為09合約+（680～740）元/噸，華北地區現貨基差為05合約+（460～570）元/噸。

出游需求爆發 利好餐飲行業消費

市場各方對今年五一小長假抱有期待。繼淄博燒烤、云南潑水節出圈后，全國各地策劃各種各樣具有當地特色的旅游項目，吸引游客。在三年疫情之后，人們出游需求爆發，五一小長假旅游有望延續春節旅游的火爆勢頭。

攜程4月6日發布的數據顯示，國內五一游訂單量已追平2019年同期，同比增長超7倍；美團、大眾點評數據顯示，截至4月10日，五一期間國內的住宿、交通、景點門票等預訂量較2019年同期增長約2倍；去哪兒平臺上，截至4月12日，國內熱門城市五一假期機票提前預訂量已超過2019年同期，熱門城市酒店提前預訂量較2019年同期增長4倍；途家民宿平臺上，截至4月17日，五一假期民宿提前預訂量是2019年同期的2倍，平均間夜價格達534元。

隨著人們活動場景的恢復，油脂的餐飲需求表現樂觀。統計數據顯示，一季度社會消費品零售總額同比大幅增加，餐飲收入3月份同比增幅37.2%、一季度同比增幅18.3%；糧油食品類零售3月份同比增加4.4%、一季度同比增加7.5%。

豆油表觀消費數據也驗證了需求恢復。進入4月份以來，豆油單周平均消費27.6萬噸，同比增長23%，較2019年同期減少11%；2023年迄今，豆油累計消費436.8萬噸，同比增長12%，較2019年增加0.7%。宏觀數據和豆油表觀消費的差距，反映了餐飲消費增加、居民消費下降、飼用消費減少的情況。

豆油庫存增加 五一后或穩中攀升

進入4月份以來，國內豆油庫存穩中回落，4月下旬供需兩旺，豆油庫存或將繼續回落，5月后或開啟新一輪累庫周期。

我的農產品網數據顯示，截至4月14日，全國豆油商業庫存65.41萬噸，環比增加2.72%。全國大部分地區庫存增長，廣西、山東庫存增幅最大，東北和福建等地庫存下降。4月15日至21日當周，油廠單周壓榨量預估攀升至150萬噸以上；4月22日至28日當周，油廠開機率預計繼續攀升，下游提貨增加，豆油庫存或繼續回落。

五一節過后，需求將重回常規，預計豆油將開啟新一輪累庫周期。