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油脂掉頭？是反彈還是反轉？

回答這個問題之前，我們得了解這兩天的油脂為什么會掉頭。

油脂板塊中最強的是棕櫚油，那么對于棕櫚油而言，我們需要關注馬來西亞的出口數據以及產量數據。

從最新的馬來西亞棕櫚油船運機構數據顯示，4月份馬來西亞棕櫚油出口量驟降，4月份的是出口量為117.6萬噸，跟上個月的143.8萬噸出口量數據相比，減少18%。

第二個要關注的數據是4月份的產量數據。按照往年的季節性規律來看，4月份應該是馬來西亞的增產期，但是，從數據端可以看到，今年的4月份，馬來西亞棕櫚油是逆周期減產的。單產減少9.19%，產量減少8.9%。

針對于這兩個異常數值，我們看到4月份馬棕的產量在127-130萬噸，出口下降至120萬噸，綜合來說，庫存下降到了151-153萬噸的水平，庫存是在延續下降的。

這就是市場現在正在交易的去庫預期，具體的數據需要等到10號左右的MPOB報告來兌現。但是偏差的數據會被修復，等到后期產量恢復，馬來西亞棕櫚油由會逐漸轉為累庫。

供應端短時的偏差對于棕櫚油有短期的利好，但是中期還是會回到棕櫚油本身的生產規律上。

而需求端，現在我們國家作為棕櫚油主要的消費國家，庫存充足。而且印度的棕櫚油庫存仍然也有59萬噸的，植物油庫存則繼續增高至345萬噸。所以主銷國的棕櫚油庫存都是處于偏高的水平。且國際豆棕油現貨價差倒掛，充足的庫存和競爭油脂的影響可能會沖擊印度對棕櫚油進口。所以需求仍然還是處于弱復蘇的過程當中。

雖然說棕櫚油的基本面仍然談不上好，但是在油脂板塊內部還是最強的，如果單邊節奏把握不好，也可以關注棕櫚油和另外兩個油脂的套利。