5月17日，國內商品期市開盤多數下跌，油脂油料跌幅居前，豆油、豆二跌近3%，棕櫚油跌超2%，菜油跌超1%。

美豆走低拖累 美豆油大幅下挫

國信期貨

周二CBOT豆油期貨市場收盤大幅下跌，其中基準期約收低4.50%，主要原因是大豆生產前景明朗，全球植物油市場和國際原油走低。7月期約收低2.24美分，報收47.45美分/磅。受此影響，夜盤連豆油跟盤下挫，低點不斷刷新。截止收盤Y2309收7138，跌172（-2.35%）。??

周二BMD毛棕櫚油期貨連續第二日下跌，因為供應充足而需求放緩。8月毛棕櫚油期約下跌47令吉或1.34%，報收3,465令吉/噸。夜盤馬棕油繼續跟隨周邊油脂下挫。受此影響，連棕油震蕩下行，主力合約即將觸及前期低點。??

周二ICE加油菜籽期貨市場收盤溫和下跌，其中基準期約收低0.22%，追隨芝加哥大豆及制成品市場的下跌趨勢。7月期約收低1.60加元，報收729.20加元/噸。夜盤鄭菜油震蕩收低，但與油脂相比走勢跌幅遠不及其他油脂。

美豆的走低大大刺激了美豆油的下挫，美豆油引發全球油脂下行，同時國際原油高位回落似乎對油脂生柴消費有所打壓，在國際油脂偏空的背景下，內盤油脂或將跟隨下挫，連豆油依然成為領跌油脂，短線偏空操作。

油脂：宏觀打擊

南華期貨

【盤面回顧】

豆棕由于供給增加預期價格承壓，菜油由于擔憂中加關系表現較為堅挺。

【供需分析】

棕櫚油：短期來看，由于近月買船節奏依舊偏緊，國內的棕櫚油供給增量考慮較為有限，但由于印尼的出口稅根據規則可能調降一檔，有利于降低我國的進口成本并壓制國內棕櫚油價格。需求方面，由于北方地區天氣明顯升溫，且后續天氣預報顯示全國范圍內都會有明顯的溫度上升，將會刺激棕櫚油進調和油的需求，當前的價差依舊有利于棕櫚油的消費，國內棕櫚油短期庫存預期會繼續下降，支撐棕櫚油下方價格，更大的利空考慮需要配合全球經濟衰退帶來對能源等宏觀情緒的衰退。

豆油：由于國內的進關政策原因，大豆的供給偏緊，油廠的停機導致了豆油短期的供給增量可能有限，但由于氣溫上升后替代消費的緣故，豆油的提貨情況表現一般，供給增長的不及預期對庫存的影響也因為消費疲弱而抵消。在后續大豆進關后，供給的增加可能會明顯壓制豆油的價格，豆油價格的遠期壓力依舊明顯。

菜油：后續由于菜籽買船數量的明顯減少，預期后續的壓榨也會存在進一步下降的空間，菜油的累庫速度考慮可能會有所放緩。但由于消費的緣故，庫存的拐點考慮暫時不會出現。因此菜油依舊需要對豆油競價來完成替代消費，菜油的價格壓力依舊會持續。但短期由于中加關系的緣故，暫時需要規避政策帶來的風險。

【后市展望】

三大油脂的價格壓力依舊存在，但短期需要規避政策風險。