9月25日金龍魚進行新股申購，你打新了嗎？

金龍魚是今年以來A股募資規模第二大企業，同時也是創業板有史以來募資規模最大的企業。

本次金龍魚（申購代碼300999）發行價格為25.70元/股，共發行新股5.42億股，網上申購上限為7.55萬股，頂格申購需配市值為75.5萬元。

據此推算，金龍魚頂格申購（151個號）的中簽概率或可達到15%~30%，有望成為今年最容易中簽的新股之一。

金龍魚的股票值得投資嗎？買金龍魚的股票能賺錢嗎？

9月24日，益海嘉里金龍魚糧油食品股份有限公司舉行網上路演，公司總裁穆彥魁、副總裁牛余新、財務總監陸玟妤、董事會秘書洪美玲等高管出席，與廣大投資者進行交流互動。

投資者的提問熱情而犀利，高管們的回答誠懇而專業。詳實的數據，交鋒的觀點，百科全書式地呈現出金龍魚的方方面面，也如同一扇窗口，可窺見中國糧油行業的風貌。

無論是金龍魚的投資者，亦或是糧油界的從業人員，都能從這場長達三個小時的路演中得到自己的觀察與思考。

以下為互動問答部分的精彩選編。

為了方便大家快速找到各自的關注點，特將選編出的問答再梳理為五個部分：總裁問答、關于上市、經營管理、財務數據、規劃戰略。

全看懂吃透了，你可就是半個金龍魚專家了～

總裁問答

問：公司上市了，領導有什么感想？

金龍魚 董事、總裁穆彥魁：公司上市了，管理要求更加規范，投資者的期望值越高，管理者的責任越大。

問：老板，請問你有設三年內實際盈利增長目標嗎？

金龍魚 董事、總裁穆彥魁：公司未來三年發展規劃及目標：（1）繼續豐富產品組合（2）繼續打造和擴大綜合性生產基地（3）進一步提升品牌知名度（4）構建全渠道網絡，探索新零售模式（5）繼續加強對產品品質及食品安全的把控（6）打造更具專業化的倉儲物流體系。持續打造盈利增長能力。

問：益海嘉里能實現未來的目標嗎？總裁對此有多大信心?

金龍魚 董事、總裁穆彥魁：您好，益海嘉里的未來都是經過深思熟慮后規劃的，不保守，不激進，適合我們的成長速度和發展規模，可以說是穩中求進的戰略，所以我們對于企業成功實現未來目標十分有信心。

問：請問公司總壓榨產能是多少，未來如何規劃，今年產能利用率預計是多少？

金龍魚 董事、總裁穆彥魁：公司2019年壓榨產能2，255萬噸，未來會根據市場的需要繼續增加。到目前為止，今年的產能利用率比較充分。

問：您好，請問公司目前調味品進展如何？醬油及其他調味品類拓展情況？未來盈利能力提升的要點在于？

金龍魚 董事、總裁穆彥魁：公司油脂類調味品已經具備了一定的規模，醬油、醋類調味品我們剛剛開始起步。未來盈利能力提升要點：提高產品質量，降低生產成本，拓展銷售渠道。

問：黃金比例調和油主要使用哪項核心技術？請簡述

金龍魚 董事、總裁穆彥魁：黃金比例調和油主要使用脂肪酸平衡型食用油生產技術。此技術通過食用油脂肪酸的調和技術，將營養學關于膳食脂肪與人體健康關系的研究成果應用于產品的設計和生產。是公司的一項自主研發技術。

問：金龍魚所在的糧油市場發展有什么樣的趨勢呢？公司著重發力哪個方向？

金龍魚 董事、總裁穆彥魁：隨著人們消費水平的提高和城鎮化發展，對小包裝的需求會越來越多，對產品品質的要求也越來越高，所以從產品的數量和品類升級都有很大的空間，尤其是功能性食品，可以針對消費者不同的需求生產其需要的功能性產品。

公司下一步重點發展廚房食品。

問：請介紹公司對于生產戰略的規劃？

金龍魚 董事、總裁穆彥魁：公司已經建立了一個戰略性且高效的生產網絡，透過綜合企業群實現效率最大化和規模經濟。公司將繼續尋找更多合適的戰略要點新建綜合企業群，從而擴展生產網絡，進一步降低成本并提升運營效率。此外，公司也將繼續堅持“循環經濟”的理念，通過精深加工，使產業領域更寬、附加值更高、產業鏈條更長。

問：請問貴公司誰最有話語權，最后的決定權在董事長嗎？

金龍魚 董事、總裁穆彥魁：您好！公司最有話語權的是全體股東。公司的最后決定權在股東大會。

問：請問總裁，您認為給股民最好的回報是什么？

金龍魚 董事、總裁穆彥魁：不斷地把企業的生產管理好，經營好，創造好的業績就是對股民最大的回報。

關于上市

問：為什么貴公司體量這么大，不在主板上市？

中信建投 保薦代表人賀星強：中國是世界上最大的食品市場，中國食品行業正在向全球最先進的方向發展，益海嘉里已經在中國投資超過30年并堅定看好中國發展前景。

選擇在A股上市，一方面公司將繼續深化國內的本土化進程，增強業務拓展能力，持續提升產品創新能力，為廣大消費者提供營養、更健康、更安全的優質糧油食品，滿足國人對美好生活向往的需求。另一方面，益海嘉里希望借助A股上市，使公眾了解一個更加透明規范的公司，并分享公司的經營成果。公司也可以通過資本市場加速自身的發展，在國內上市充分體現了益海嘉里對中國未來充滿信心，以及公司與中國經濟共同長期發展的決心。

深圳創業板是中國資本市場的重要組成部分、為中國具有高成長、具備良好發展前景和增長潛力的優秀企業提供上市平臺。

國內已有多家大型企業選擇在創業板上市。公司經綜合考慮，選擇在創業板，而不是主板上市。

問：請問買你們公司的股票我們能賺錢嗎？

金龍魚 證券事務代表田元智：您好！公司股票二級市場的表現是由市場來決定的，我們只能竭盡所能做好我們的事情，使公司越做越好，收益更高，給公司二級市場以強大的支撐。我們希望所有的股東能因此獲益。

問：如果別人把你們的股票炒上去，公司將怎么辦？

金龍魚 證券事務代表田元智：您好！我們對公司的價值充滿自信，但絕不參與炒作，我們將嚴格遵守有關規定，努力提升公司經營業績，為股東創造更大價值。

問：公司本次發行上市后的利潤分配的形式？

中信建投 資本市場部 高級副總裁鄭培源：公司利潤分配可以采取現金、股票或者兩者相結合的方式。具備現金分紅條件的，公司原則上優先采用現金分紅的利潤分配方式；在公司有重大投資計劃或重大現金支出等事項發生時，公司可以采取股票方式分配股利。

問：請問這次上市有員工激勵計劃嗎

金龍魚 董事會秘書洪美玲：您好！目前上市沒有員工激勵計劃。公司高度重視建立健全長效激勵機制，喜迎和留住優秀人才，促進公司健康發展和股東價值最大化，未來時機合適時，公司會考慮進行員工激勵計劃。

問：今年上市，對員工有什么好處嗎？會增加加薪比例嗎

金龍魚 董事會秘書洪美玲：公司員工薪酬應根據內外部人才及勞動力市場情況、地區差異、員工崗位價值及員工職業發展生涯等因素制定。對關鍵崗位、骨干員工的薪酬要具有市場競爭力。

對特別優秀的員工及后備人才可做特別考慮，以確保對員工的激勵作用。薪酬以固定月薪為主，同時公司鼓勵各子公司在滿足一定條件時可實施計件工資、月季度績效工資，通過計件模式及績效激勵不斷提升技術水平及勞動熟練程度，提高工作效率，增加員工收入。

經營管理

問：請介紹下公司的主要產品？

金龍魚 證券事務代表田元智：公司主要產品包括廚房食品、飼料原料及油脂科技產品。

（1）廚房產品包括

①零售產品如小包裝食用油、大米、面粉、掛面、調味品等；②餐飲產品包括適合餐飲客戶的食用油、大米、面粉、調味品、豆漿粉等產品；③食品工業產品主要包括起酥油、代可可脂、人造奶油等專用油脂，豬油、牛油等動物油脂，花生蛋白 粉，谷朊粉等多種食品輔料，以及食用油脂、專用面粉、專用大米等。廣泛用于西式快餐、工業烘培、速凍食品、連鎖餅店、冷飲和奶粉等眾多領域。

（2）飼料原料產品種類豐富，包括豆粕、菜粕、花生粕、大豆濃縮蛋白等蛋白類產品，棕櫚粕、椰子粕、豆皮、米糠、麩皮等纖維類產品，脂肪粉、脂肪酸鈣等能量的產品；

（3）公司油脂科技產品主要以棕櫚油、棕櫚仁油、椰子油等油脂為原料進行生產加工，產品包括脂肪酸、皂粒、甘油等油脂基礎化學品，造紙化學品、高分子材料、表面活性劑等油脂衍生化學品，維生素E、植物甾醇等營養品，以及家居及個人護理產品等日化用品等。

問：公司的客戶類型包括哪些？

金龍魚 董事、財務總監陸玟妤：公司的客戶類型眾多，包括連鎖超市、酒店集團、餐飲集團、食品加工企業以及日化企業等，其中許多客戶為國內外知名企業集團，如沃爾瑪、百勝、麥當勞、康師傅、雀巢、億滋、寶潔等。

問：請問近幾年公司的主要生產基地都在什么地方呢？

中信建投 保薦代表人賀星強：截至2019年12月31日，公司在全國24個省、自治區、直轄市擁有65個已投產生產基地，并計劃在齊齊哈爾、溫州、太原、蘭州、合肥、青島等地新建多個生產基地。

公司多個生產基地臨近原材料產地、港口、鐵路或終端市場，有利于降低生產成本，保證產品質量，同時節約了公司生產運營的運輸成本。

問：請問公司有多少家子公司？

中信建投 保薦代表人郭瑛英：截至2019年12月31日，公司擁有161家境內控股子公司、18家境外控股子公司、22家主要參股公司以及42家分公司。

問：請介紹下公司所處行業的周期性、季節性和區域性？

金龍魚 董事、副總裁牛余新：食用油、大米以及面粉產品屬于日常消費品，經濟周期的變動和人均GDP的變化對于相關產品的需求周期性影響不大。

對于食用油、大米、面粉等廚房食品，在中秋、國慶、春節等節假日需求較高，所以具有一定的季節性特征。因為不同地域飲食習慣不同，廚房食品消費也具有一定的區域性特征；

因為養殖業的需求具有明顯的周期波動性，所以導致飼料原料行業存在一定的周期性。且在節假日前一段時間飼料的需求旺盛，飼料原料行業具有季節性，飼料產品及飼料原料因為物流成本和原料配比問題，也具有一定的區域性特征。

問：公司同行業主要競爭對手有哪些，公司最主要的核心競爭優勢在哪里？

中信建投 保薦代表人賀星強：益海嘉里產品種類眾多，涵蓋廚房食品、飼料原料及油脂科技，沒有與公司業務完全可比的A股上市公司。

與公司業務最為相近的為中糧集團。從事與公司部分業務類似的A股上市公司主要有道道全、京糧控股、金健米業、克明面業、西王食品。

公司的競爭優勢包括通過位于戰略要點的綜合企業群模式降低成本；通過循環經濟模式提升產業鏈附加值；利用強大的平臺優勢不斷推出新品；綜合品牌矩陣覆蓋多品類產品，核心品牌優勢明顯；多元化的渠道網絡布局，長期穩定的客戶關系；技術領先、研發優勢帶來強大的新產品開發能力；持續完善的質量控制體系，高度重視食品安全；經驗豐富的管理團隊，專業化的人才隊伍等。

問：請介紹一下公司所處行業與上下游行業的關聯性？

中信建投 保薦代表人賀星強：公司以農產品和食品加工產業鏈為基礎，主要加工環節包括農產品初加工、精深加工、油脂科技工藝等，主要產品包括廚房食品、飼料原料及油脂科技產品等，

產業鏈下游為商業零售業、餐飲服務業、食品加工業、飼料業以及化工業。公司采購的主要原材料包括大豆、水稻、小麥、其他油籽及加工品，棕櫚及月桂酸油等農副產品。公司所處行業與上下游的發展具有關聯性。

問：請問貴公司的生產模式是？

金龍魚 證券事務代表田元智：基于全國戰略布局，公司建立了高效協同的生產網絡，并通過大型綜合企業群實現效率最大化和規模經濟，在泰州、秦皇島、上海、連云港、防城港等地建立了多個綜合企業群。

綜合企業群以產業鏈為軸心，縱向一體化布局，內部建立統一的能源、原輔料供應以及倉儲物流體系，同時在行政管理、后勤保障等方面統一管理，達到資源共享、節約成本、提高效率的目的。

通過將產業鏈上下游的工廠集合于一個生產基地內，一間工廠的產成品是另一間工廠的原材料，從而降低了整體的物流和庫存成本。

問：請問公司對于農副產品的主要采購方式為？

中信建投 保薦代表人賀星強：對于農副產品，公司主要采購方式包括：

①向從事農副產品貿易且具備豐富經驗、穩定貨源的國內外專業貿易商采購農副產品；

②與主產區的糧食收儲企業建立長期合作關系，向其采購糧食；

③在國內糧食交易中心等公開市場參與糧食拍賣，通過進場交易進行糧食采購。

此外，公司還與農業合作社建立合作關系，向農業合作社直接采購糧食，以及向當地農戶直接采購糧食。

問：請問公司主要產品的定價方式是什么樣？外協采購的定價依據是什么？

金龍魚 證券事務代表田元智：針對不同的產品類型和客戶特點，公司采用差別化的定價機制。對于零售產品而言，公司制定統一的產品基準價。對于食品工業產品和餐飲產品而言，公司會基于市場行情走勢以及競爭產品的定價情況靈活定價。公司主要產品定價方式透明，價格公允。

問：請介紹一下公司的品牌運作模式?

金龍魚 董事、副總裁牛余新：您好，針對渠道網絡和消費者信息獲取碎片化趨勢，公司采取了多樣化的品牌運作方式，主要包括傳統媒體投放及廣告推廣、體育營銷、美食場景營銷、娛樂營銷、文化營銷、新媒體營銷等。

公司品牌營銷和產品推廣相輔相成，在通過成熟品牌推廣創新產品的同時，優質創新產品也在一定程度上提升了品牌的知名度和美譽度。

問：請問公司是怎么進行品牌推廣的？

金龍魚 董事、副總裁牛余新：公司非常注重旗下產品品牌形象的維護，目前已經形成了覆蓋高端、中端、大眾的綜合品牌矩陣，并通過品牌共享打造了多個核心綜合品牌。

公司成立了大品牌項目部，負責綜合品牌的整體戰略定位、策劃、運營、宣傳和推廣工作，同時，針對專業品牌和每條產品線成立了專門的品牌運營部門，立足于產品特性進行營銷推廣。

問：公司推出過哪些創新產品？

金龍魚 董事、副總裁牛余新：憑借領先的技術優勢和強大的研發實力，公司陸續推出黃金比例食用調和油、富含谷維素的稻米油、富含植物甾醇的玉米油、AE營養強化大豆油、發酵掛面、現代工藝的豆漿粉和速食豆花粉、高分散性大豆分離蛋白等創新產品，不斷推動廚房食品的品類革新。

問：請問公司針對廚房食品的專業化銷售管理方式為？

中信建投 保薦代表人賀星強：在廚房食品中，公司針對食用油、面粉、大米等設立了專門的產品事業部，進行專業化管理；公司按照銷售渠道設立了不同的渠道事業部，零售渠道、餐飲渠道以及食品工業渠道的產品銷售分別由消費品渠道事業部、餐飲渠道事業部以及食品工業渠道事業部進行管理。

問：請介紹下公司的銷售模式？

金龍魚 董事、財務總監陸玟妤：公司的銷售模式主要分為經銷模式和直銷模式。

經銷模式指公司與經銷商簽署相關協議，由經銷商在約定期限和地域內銷售指定商品模式；直銷模式是除經銷模式外，公司直接和客戶簽署購銷合同，將商品銷售給客戶的模式。

針對不同的產品類型和渠道特點，公司采用不同的銷售模式。

問：請簡單描述公司的采購管理過程。

金龍魚 證券事務代表田元智：公司各事業部根據每年的產品銷售計劃以及生產安排，制定總體采購計劃，并將采購計劃分配至各工廠。

公司各下屬工廠根據自身生產計劃提前確定各類原料的采購品種、數量及到貨時間要求，經事業部審批后，向供應商下達具體采購訂單；各工廠在運營過程中，可以根據實際情況來調整采購計劃，滿足自身的生產與銷售。謝謝

問：請簡單描述貴公司的采購品類？

金龍魚 證券事務代表田元智：公司采購品種眾多，主要分為兩大類：①原料，包括大豆、小麥、水稻、玉米、菜籽、花生、棉籽、葵花籽、芝麻及油脂等；②包裝材料、輔料及設備類，包括瓶蓋、瓶胚、塑料包裝袋、紙箱、機器設備等。

問：請問公司投資的水稻循環經濟基地、小麥循環經濟生產基地現在都處于盈利階段？一般幾年可以盈利？

中信建投 保薦代表人賀星強：已處于盈利階段。在產業磨合的前期盈利比較難，目前已相對成熟。

問：豐益國際是國際大糧商之一，請問母公司可以為公司提供哪些支持？

金龍魚 董事、財務總監陸玟妤：公司與豐益國際的交易主要為公司從豐益國際采購棕櫚油等，關聯交易均按照市場價格定價。

問：益海嘉里供應鏈安全如何保障？

金龍魚 董事、財務總監陸玟妤：我們大部分的小麥、水稻、玉米、食用級大豆、花生都來自中國。棕櫚油、月桂酸油和壓榨用大豆主要來自海外。

對于本地采購，我們只從可靠的供應商處購買，我們在來料、儲存、加工、包裝環節都有嚴格的質量控制程序，對產品實施可追溯管理。

同時，我們的許多工廠也向公眾開放。對于進口材料，我們只從一流的國際供應商或豐益國際的海外工廠采購。

問：請介紹下公司的核心技術儲備情況？

金龍魚 證券事務代表田元智：公司儲備了多項核心技術，如脂肪酸平衡性食用油生產技術、強化植物甾醇的玉米油、酶法脫膠技術、一步法脫蠟脫脂技術、鮮胚制油技術、高含量蕎麥掛面的開發、米粞粉開發及工業化應用、1，3-二油酸-2棕櫚酸甘油三酯（OPO）營養油脂產品、高透明皂粒技術、新型氨基酸表面活性劑的開發、谷物副產物的增值利用、新型冷凍面團產品開發、營養功能面條開發、低反低飽和涂層油脂、低反低飽和烘焙油脂、油脂加工新技術的開發與應用等核心技術。

問：請介紹一下公司核心技術中關于食品安全方向的情況?

金龍魚 證券事務代表田元智：公司高度重視食品安全及質量控制，嚴格遵循國家食品安全相關標準，也積累了若干產品質量控制指標檢測技術，食品安全檢測能力涵蓋米、面、油及谷物加工食品多種復雜基質指標。

憑借領先的技術優勢和強大的研發實力，公司陸續推出黃金比例食用調和油、富含谷維素的稻米油、富含植物甾醇的玉米油、AE營養強化大豆油、發酵掛面、現代工藝的豆漿粉和速食豆花粉、高分散性大豆分離蛋白等創新產品，不斷推動廚房食品的品類革新。

同時，依賴于供應鏈管理技術，公司不斷提高運營效率、降低成本，并以現代化的食品安全及質量控制技術確保公司產品質量。

問：請問貴公司取得的專利情況有哪些呢？

金龍魚 證券事務代表田元智：截至2019年12月31日，公司擁有專利合計428項，其中發明專利196項。

問：公司是否擁有特許經營權及經營資質情況？

中信建投 保薦代表人賀星強：截至2019年12月31日，公司不存在已經取得的特許經營權。截至2019年12月31日，公司及其子公司的主要經營資質共計642項。

問：請問公司薪酬設定原則是？

中信建投 保薦代表人賀星強：發行人員工薪酬主要由固定工資、加班工資、績效工資構成。

其中，固定工資主要包含基本工資、綜合補貼及崗位工資，依據相關人員崗位性質、工作年限等方面確定，結合當地市場水平，每年依據年度薪酬原則予以調整；

加班工資主要依據相關人員在當月加班情況計算確定；

績效工資，根據崗位的不同有所差異，其中生產人員的績效工資主要依據其當月生產計件情況計算確定，銷售人員的獎金主要包括基本獎金、過程獎金、增量提成獎金和總量增長獎四類。管理及其他人員的績效工資主要依據集團整體及各公司年度業績，結合個人完整年度的工作情況確定。

財務數據

問：請問公司近幾年內營業收入整體情況如何？

金龍魚 董事、財務總監陸玟妤：2017-2019年，公司營業收入由主營業務收入和其他業務收入構成，2019年營業收入金額超過1700億元，其中主營業務收入主要為廚房食品、飼料原料及油脂科技產品的銷售收入，2017-2019年占比均超過99%。其他業務收入主要為服務費等，占比較小。

問：請介紹一下公司生產銷售的情況？

金龍魚 證券事務代表田元智：2019年，廚房食品產量達1527萬噸，銷量為1933萬噸，銷售金額達1088億元；飼料原料及油脂科技產量達1702萬噸，銷量為2235萬噸，銷售金額為610億元。

近幾年內，公司存在向供應商直接采購產品并對外銷售的情況，因此存在產品銷量高于產量的情況。

問：公司能保持高營收的原因是什么？

金龍魚 董事會秘書洪美玲：2017-2019年公司的營業收入呈現穩定增長趨勢，主要得益于：

第一、公司依托品牌優勢、渠道網絡優勢，積極推進廚房食品中零售產品的多品類整合營銷，零售產品中食用油、大米、面粉等收入總體穩健增長；

第二、隨著餐飲業的快速發展，公司不斷擴大餐飲產品研發及渠道投入，提升餐飲產品市場份額，餐飲產品收入顯著增長。

問：請分析一下公司財務狀況的未來趨勢？

金龍魚 董事、財務總監陸玟妤：2020年1-6月，雖有疫情影響，公司采取多項措施積極應對，屬日常消費品的廚房食品業務穩健發展，飼料原料及油脂科技業務表現良好，整體的經營業績較上年同期實現較大增長，公司實現的歸屬于母公司所有者的凈利潤為300，763萬元，較上年同期增加88.35%。

結合當前市場趨勢及公司實際經營情況，經初步測算，益海嘉里預計公司2020年1-9月營業收入月約為1，310億元至1370億元，同比增長約為5%至10%；預計實現歸屬于母公司所有者的凈利潤約40億元至46億元，同比增長約15%。

公司2020年1-9月業績預計高于去年同期，主要因為雖有疫情影響，公司采取多項措施積極應對，屬日常消費品的廚房食品業務發展穩健發展，零售產銷售預計增長較大，同時飼料原料銷售收入表現良好。上述財務數據僅為公司初步測算結果，未經會計師審計或審閱，且不構成盈利預測，亦不構成業務承諾。

問：請問公司目前食用油、大米、面粉、調味品哪塊貢獻的凈利潤比較多？

金龍魚 董事、財務總監陸玟妤：相比大米、面粉和調味品，公司目前食用油貢獻的凈利潤占比較多。

問：請問一下，怎么看毛利率低?

中信建投 保薦代表人賀星強：益海嘉里產品種類眾多，涵蓋廚房食品、飼料原料及油脂科技，沒有與公司業務完全可比的A股上市公司。

從事與公司部分業務類似的A股上市公司主要有道道全、京糧控股、金健米業、克明面業、西王食品。與上述同行業A股上市公司相比，報告期內公司綜合毛利率位于合理范圍內。

問：請問公司產品原材料成本占主營業務成本的比重分別是多少？

中信建投 保薦代表人賀星強：2017年、2018年及2019年，公司產品原材料成本占主營業務成本的比重分別為88.99%、89.08%和87.82%。

問：請問近三年來公司主營業務收入構成中廚房食品占比情況為？

金龍魚 董事會秘書洪美玲：您好！2017年、2018年、2019年廚房食品所占公司主營業務收入的比重分別為60.09%，59.59%，63.90%。

問：公司在境外的生產經營情況如何？

金龍魚 董事、財務總監陸玟妤：截至2019年12月31日，公司在新加坡、香港、薩摩亞、坦桑尼亞、毛里求斯等國家或地區擁有共計18家境外子公司。

2017年、2018年及2019年，公司來自境外的銷售收入分別為428157萬元、538656萬元及553214萬元，占公司當期營業收入的比重分別為 2.84%、3.22%及3.24%，占比很小。

問：請介紹關于貴公司在收入方面的季節性變化的情況?

中信建投 保薦代表人郭瑛英：公司的銷售收入有一定的季節性，廚房食品在中秋、國慶和春節等節假日前為銷售旺季，第二季度為銷售淡季；

飼料原料上半年為銷售淡季、下半年為銷售旺季。公司銷售收入的季節性與公司的業務模式、客戶需求具有一致性。

問：請介紹下公司的應交稅費情況？

中信建投 保薦代表人賀星強：您好！公司應交稅費主要為應交增值稅和企業所得稅。2017年末、2018年末、2019年末應交稅費分別為68，690萬元、57，102萬元、59，512萬元。

各年末應交稅費余額有所波動主要受公司銷售收入、利潤情況變化以及稅費繳納情況不同所致。

戰略規劃

問：公司未來的總體發展規劃和目標？

金龍魚 董事、副總裁牛余新：公司將會持續擴展產業布局的深度和廣度，為消費者提供更多元化、更營養健康的優質產品，致力于成為中國最具代表性的綜合性食品集團。

問：公司油、米、面三塊主要業務，都是傳統行業，市場需求增量空間有限，公司2018-2019年銷售額僅增長1.8%，請問公司下一步準備如何擴大市場份額，以保證公司業績增長？

金龍魚 董事、副總裁牛余新：我們的銷售量是穩步增長，2019年的銷售額較低是因原材料價格下降。保證公司業績增長，1油的消費升級提高毛利率，2大米面粉市場規模很大，我們的份額還很小，再者大米和面粉產品消費升級，我們的潛力很大。

問：請介紹一下益海嘉里集團糧油深加工項目概況？

金龍魚 董事、副總裁牛余新：您好，隨著居民消費能力的提升，家庭消費、餐飲業和食品制造業對于食品的需求均保持增長。同時，廚房食品行業市場需求空間較大。

其次，公司實力行業領先，推動廚房食品小包裝化、品牌化發展。在廚房食品產品極其豐富的市場中，良好的品牌形象日益成為消費者做出選擇的重要依據。因此下游產品，高端產品是我們未來發展的項目。

問：請問一下，產品線那么多做到1700億，而克明面，只做面，魯花只做油，可以做到幾百億，請問公司高端產品如何聚焦上量？

中信建投 保薦代表人郭瑛英：公司目前已經形成了覆蓋高端、中端、大眾的綜合品牌矩陣，并對主要品牌進行了整體戰略定位。公司將繼續堅持多層次品牌策略，利用品牌不同的側重點精準覆蓋各類消費者。對于未來的發展空間我們非常有信心。根據公開披露，克明面業2019年總收入30億元，

問：請問公司后期會進入調味品市場嗎，比如醬油，

金龍魚 證券事務代表田元智：目前公司已經進入了調味品市場，公司目前的產品中包括醬油。未來收入規模會逐步增加。

問：請問中國目前小包裝油、米、面的普及率大概是多少？未來還有多大空間呀

金龍魚 董事、副總裁牛余新：家用油的小包裝普及率較高， 餐飲方面還有空間，家用和餐飲用大米面粉的小包裝普及率相對較低，未來空間很大。

問：益海嘉里如何看待國內的競爭格局，將會怎么做？

金龍魚 證券事務代表田元智：中國的食品市場是巨大的。在這樣一個市場中，會有許多規模非常大且有效率的競爭對手。

中國消費者對食品的要求也非常高，消費者需要更優質和創新的產品。在這樣的市場中，必須具有規模、效率和創新才能做得更好。我們必須繼續投資更好的工廠和設備，并進行持續的產品研發以滿足市場需要。

問：糧油市場之爭愈演愈烈，占據優勢的益海嘉里如何繼續守住護城河？

中信建投 保薦代表人郭瑛英：這是一個好問題，益海嘉里未來競爭優勢如何保持，我們主要從以下幾個方面來看。

（1）在廚房食品領域居于絕對龍頭地位，小包裝米面油市場占有率穩居第一，但是在米面油的生產加工全國占比方面，還處于較低的水平，有很大的提升空間。

（2）品牌優勢明顯，溢價能力高，品牌定位覆蓋低中高，有綜合性和專業性品牌，具有不斷嫁接新產品、新品類的能力。

（3）生產基地布局合理，成本控制能力強。三十年來建成65個生產基地，主要靠近產地、銷區、沿海，規模經濟優勢顯著，龐大的生產網絡布局和多個綜合性企業群，這個模式競爭對手難以復制。

（4）渠道網絡布局多元，客戶關系長期穩定。在傳統渠道，公司有零售、餐飲、食品工業、和專門的烘焙渠道，在全國有超過1萬人的銷售隊伍，和超過4，400家的經銷商數量。同時，公司也在積極探索新零售模式。2019年公司第一大客戶即為代表，公司的許多客戶為國內外知名企業集團，如沃爾瑪，百勝，雀巢，寶潔等，長期穩定互信的戰略合作關系亦難以短時間趕超。

問：對中國市場累計投資情況，未來是否會加大投資，主要投資方向？

金龍魚 董事會秘書洪美玲：益海嘉里作為國內最大的農產品和食品加工企業之一，始終堅定看好中國市場發展前景。

募集資金扣除發行費用后將用于圍繞主營業務廚房食品投資19個項目，包括食用油、大米、面粉、調味品等領域，項目類型可分為廚房食品綜合項目、食用油項目、面粉項目及其他項目。

益海嘉里擬實施的募集資金投資項目有利于公司在本行業進一步做大做強，更好的服務于中國市場。

注：文字來源于路演現場筆錄，可能存在紕漏或筆誤，以事實數據及官方版本為準。