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進入2022年以來，全球食用油價格不斷上漲。2021年12月短暫回落的棕櫚油、大豆油等主要食用油，最近再現上揚態勢。根據油世界報告數據，2020-2021年度全球八大油脂庫存下降至2687萬噸，庫存消費比回落至13%，處于過去幾年的低位水平。

全球食用油的短缺也影響到了國內市場。國內方面，據國家發改委數據，近期全國36個城市桶裝花生油、豆油平均零售價已創出或接近創出歷史新高。專家預計，在需求旺盛和供應緊張的壓力下，預計今年食用油價格將保持高位，這將有利于道道全（002852）這樣的食用油生產企業經營業績方面的提升。

全球食用油價格持續上漲

2021年，全球糧價刷新10年來新高。2022年，糧食價格還在持續上漲，受此影響，食用油價格也飆升至創紀錄高位。

近日，加拿大油菜籽期貨、巴黎油菜籽期貨均創下歷史新高。與此同時，全球油菜籽庫存降至四年低點。此外，棕櫚油主產國馬來西亞因疫情造成勞工短缺，導致棕櫚油出現大幅減產，甚至造成豆棕價差一度倒掛。

而另一大油料主產地南美洲也出現了新的擔憂，拉尼娜天氣導致在油菜主要種植區的氣候變得炎熱干燥，面臨減產威脅。與此同時，原油價格的上漲和對“綠色未來”的推動，導致對植物油生產生物燃料的需求增加。

有分析師表示，目前全球食用油的市場形勢非常緊張，市場供應十分緊缺。專家預計，2022年，在高需求和供應緊張的壓力下，食用油價格預計仍將居高不下。因為大宗商品價格除了通貨膨脹之外，還受到航運成本、能源、化肥價格和勞動力短缺的影響。

與此同時，全球食用油的短缺也影響到了國內市場。據國家發改委數據，全國36個城市桶裝花生油、豆油平均零售價已創出或接近創出歷史新高。專家預計，今年國內食用油價格將保持高位，這將對食用油生產企業經營進一步提升極為有利，其中自然包括道道全。

菜籽油龍頭逐漸走向全國

公開資料顯示，道道全為我國菜籽油行業龍頭企業。2017年，作為長江領域最大的菜籽油供應商，道道全登陸深交所中小板上市，從而成為A股“菜籽油第一股”。道道全目前的主要產品為包裝食用植物油，包括菜籽油、大豆油、玉米油、葵花油及其調和油等植物油品種，其中以包裝菜籽油類產品為主。

據了解，菜籽油具備較高的營養價值，是優質的食用油品種，目前我國菜籽油消費量占食用植物油的比重約24%，較排名第一的大豆油仍有較大差距。

截至目前，道道全已完成沿長江流域的生產加工布局，是長江流域最大的菜籽油類產品供應商。而長江流域為我國油菜籽的主產區之一，居民歷來以菜籽油為食用植物油，習慣并喜歡菜籽油的風味。

此外，道道全也在積極走向全國市場，逐漸向華南、華東、西北擴張。目前，公司的銷售主要通過分布在各省、市、縣的區域經銷商實現。公司現有區域經銷商1119家，按照平均每個區域經銷商600個合作銷售網點測算，公司擁有約67萬個直通消費者餐桌的銷售網點。

此外，道道全還在積極開展線上業務，發展社區團購，目前已跟多個省區的多種社區團購建立了合作關系。

企業綜合競爭優勢日益顯現

近幾年來，道道全在產品和渠道上持續發力，特別是消費者更傾向于在家用餐，家庭用油呈上升趨勢，道道全主打的小包裝油迎來新一輪的發展機遇。與此同時，道道全也在品類上積極開拓，通過夯實主業，圍繞菜籽油做更多精細化、高端化深耕，圍繞高油酸打造高端食用油系列產品。

2021年9月，道道全發布公告宣布，全資子公司岳陽食用油加工項目二期建成投產。該項目定位營養健康高端食用油產品，以高油酸菜籽油和茶油兩大類產品為核心，打造以高油酸為主要特性的食用油系列產品，并向周邊相關高端油品（橄欖油、核桃油等）逐步滲透。

另一方面，道道全近年來還逐步完善產能布局。目前，靖江生產基地、岳陽食用油加工項目二期已建成投產，茂名100萬噸食用油加工項目也將建成投產。道道全的產能擴張計劃還得到了資本的大力支持。2021年11月25日，公司定增事宜正式宣告完成。恒闊投資、浙鹽控股等大型投資公司，以及一些知名外資機構紛紛參與認購。

財務數據顯示，2012-2020年，道道全營業收入由22.71億元增長至52.87億元，年復合增速為11.14%；2021年前三季度，公司實現收入35.77億元，與上一年同期相當；歸母凈利潤0.94億元，同比增加4.26%。

我國是全球菜籽油第一大生產國和消費國，市場規模大且消費量維持穩定增長，2011-2020年國內菜籽消費量年復合增速為2.62%。業內人士認為，當前階段，我國菜籽油加工行業集中度較低，市場上中小企業眾多。近年來，原材料價格大幅上漲，中小企業以及小作坊盈利空間被大幅壓縮，或將加速被市場淘汰，而這些空間將被頭部企業搶占，行業集中度提升趨勢仍將持續。

在此情況下，道道全作為品牌形象良好、產品質量高的龍頭企業競爭優勢日益顯現，有望收獲更大的市場份額。同時，公司近年來逐步完善產能布局，積極開拓高油酸油脂和茶油等高附加值產品，未來有望憑借新品的不斷發展持續為公司貢獻新的利潤增量，盈利能力有望逐步釋放，未來成長性看好。