證券時報

銅、原油、棕櫚油價格的殺跌正給基金經理提供另一種思路。

因大宗商品的持續走跌，重倉銅礦、原油的QDII基金損失慘重，然而在銅價、油價、棕櫚油大幅殺跌之際，A股的基金經理開始調研布局受益于原料端成本下移的受益品種。

證券時報·券商中國記者注意到，棕櫚油價格大幅上漲曾拖累烘焙上市公司的利潤，而在棕櫚油價格持續下跌后，多只基金重倉的烘焙公司已開始出現異動。

大宗商品的下跌也存在利好的一面，與烘焙食品行業相關的大宗商品的下跌行情，就被基金經理報以期待。

證券時報·券商中國記者注意到，因印尼加大棕櫚油出口，7月6日，馬來西亞棕櫚油期貨9月合約跌停，跌幅9.99%。據悉，印尼已批準249萬噸棕櫚油出口，其中約139萬噸根據國內市場義務（DMO）計劃進行許可，其余部分根據加速計劃發放。

業內人士認為，棕櫚油價格的走跌可能會利好基金經理手中的消費股，中國的棕櫚油消費完全依賴于進口，是世界第二大棕櫚油進口國。此前因棕櫚油價格持續上漲，A股烘焙類股票業績承壓。

嘉實、諾安、南方等基金公司持倉的桃李面包就受到棕櫚油很大的影響，在今年一季度期間，該公司業績出現了增收不增利。華夏大盤基金持倉的立高食品也因棕櫚油等油脂價格影響了業績，其一季度營收增長8.83%，凈利潤下跌高達45%。也因為控制原材料端的考慮，這家烘焙公司在6月底公告布局原材料油脂領域，開展食用植物油、食用動物油、食用油脂制品的生產與銷售業務。

“烘焙行業的成本端主要是棕櫚油等油脂和面粉，今年以來棕櫚油價格出現了很大的上漲，侵蝕了烘焙類股票的利潤。”華南地區一位基金經理表示，烘焙公司屬于消費股，如果棕櫚油價格出現較大下跌，將較大的改善這些消費股的成本，增加烘焙類上市改善的利潤彈性。

針對棕櫚油價格自六月以來的走跌，富國基金重倉的南僑食品回答投資者提問時表示“原材料價格的回落反映到公司業績上具有一定的滯后性”。值得一提的是，受棕櫚油期貨合約跌停的消息刺激，這只基金重倉股7月6日盤中出現明顯的異動走勢。