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豆油供給寬松，國內需求季節性放緩

近期大豆到港量出現回升，市場預計5月份大豆進口量超900萬噸，截至5月19日，油廠周壓榨大豆176.12萬噸，環比增長15萬噸，油廠開機率59.19%，較前一周上升5%左右，油廠壓榨量的上升使得豆油庫存呈現緩慢上升趨勢，市場預計6月份大豆到港量依然不減，整體大豆供應呈現寬松格局。

隨著夏季的來臨，天氣逐漸炎熱，油脂消費進入淡季，油脂庫存有望進一步攀升，油脂價格近期出現較大回落，市場交投進入觀望行情，再次大幅下跌概率較小，但依然維持弱勢運行格局。

菜籽進口量上升，菜油需求有待提振

今年來菜籽進口數量出現明顯上升趨勢，2023年1-4月我國菜籽累計進口226萬噸，同比增加近400%，市場預計2023年我國菜籽進口總量將達500萬噸。從數據上看，我國4月菜籽進口仍以加拿大菜籽為主。海關數據顯示，我國4月菜籽進口60.31萬噸，環比增加0.70%，其中，進口加拿大菜籽58.35萬噸，環比增加5.46%。同時，菜油進口量也呈現出上升趨勢。2023年1-4月我國菜油累計進口79萬噸，同比增加121.4%。市場預計2023年我國菜油進口量將達235萬噸。

USDA報告2023/24年度菜籽產量受到澳大利亞、俄羅斯等產區影響，全球總產量有所微降。但歐盟油菜籽處于生長期，大部分地區的作物狀況良好。MARS上調歐盟2023年油菜籽作物單產預估，從上個月的每公頃3.31噸調高至3.34噸。且目前加拿大大部分地區的天氣相對良好，種植較為順利，全球油菜籽供應或有所增加。

棕櫚進入增產周期，大環境抑制價格

消息上，據馬來西亞棕櫚油協會（MPOA）發布的數據，馬來西亞5月1-20日棕櫚油產量預估增加9.03%，其中馬來半島增加9.48%，馬來東部增加8.33%，沙巴增加4.94%，沙撈越增加20.44%。

據外媒報道，馬來西亞棕櫚油公司GentingPlantations周三表示，棕櫚油產品價格料承壓，因收成改善令其它食用油價格呈現下滑趨勢，此外多個主要經濟體的經濟前景悲觀。由于收割面積擴大，且印尼現有成熟產區進入了高產階段，因此今年新鮮棕櫚油果串的產量可能將持續增加。

國內棕櫚油港口庫存較高位出現回落，進入夏季，棕櫚油消費有所恢復，但油脂整體價格較低，棕櫚油價格承壓運行。

總結

從整體上看，油脂供給較為充裕，豆油方面，短期雖進口大豆缺口仍存，但二季度進口供應將維持高位。豆油庫存有望持續回升，需求方面，隨著給天氣炎熱，豆油消費轉淡，整體需求較弱。菜油方面，全球22/23年度菜籽供應改善，種植面積預計繼續增加。國內菜油庫存出現回升，棕櫚油進入增產周期，產量有望進一步增加，油脂價格上漲空間或有限。