5月31日午盤收盤，國內期貨主力合約多數下跌。棕櫚油跌超4%，菜油、豆油跌超3%。

原油價格下跌 棕櫚油大幅下挫

廣發期貨

今日棕櫚油期貨大幅下跌，期貨增倉下行，弱勢格局明顯，棕櫚油2309合約下挫4.5%。

下跌原因一：原油價格暴跌打壓棕櫚油價格

周二晚國際原油期貨收盤下跌4.4%，由于美國債務上限的協議仍存在不確定因素，本周末歐佩克聯盟開會之前主要產油國發出的產量政策信號混亂，市場擔憂未來原油的供應增加。棕櫚油需求中有20%以上的生物柴油消費，棕櫚油價格跟原油價格走勢相關性很強，原油價格下跌打壓棕櫚油價格。

下跌原因二：棕櫚油季節性增產壓力來臨

隨著天氣的轉熱，棕櫚油單產和產量大幅增加，在二季度棕櫚油季節性高產期，棕櫚油價格往往面臨回落壓力。根據最新南馬來西亞棕櫚油公會的數據顯示，2023年5月1-25日馬來西亞棕櫚油產量環比提高45%。市場預期5月份馬來西亞棕櫚油產量可能比4月份增長20%，由低產量到大幅增產給棕櫚油價格帶來較大壓力。

展望后市：

新季美豆種植天氣良好，市場預期美豆大幅豐產，全球植物油供應在增加，棕櫚油季節性增產壓力來臨，油脂價格承壓。中國油脂處于消費淡季，國內豆油、菜油有增庫壓力，整體宏觀形勢和市場氛圍偏空，棕櫚油仍以逢高拋空策略參與為宜。

棕櫚油跌破前低，未來繼續看弱

光大期貨

受到夜盤原油大跌的影響，今日油脂板塊集體走弱。

從背后驅動因素來看，美國老兵日汽油消費比去年少1.1%，低于市場預期。與此同時，俄羅斯海運出口仍在高位，在本周末OPEC會議前傳出沙特對俄羅斯沒有實質減產表示不滿，供給端對于盤面起到的支撐作用存疑，油價短線或延續下跌態勢，帶動油脂價格進一步下挫。

從棕櫚油基本面角度來看，印尼官員表示該國的油棕樹重種植計劃將加快，馬來西亞也進入豐產期，產地供給壓力逐漸加大。而國內因前期棕櫚油買船較少、庫存下移帶動的價格反彈行情難以持續，隨著近期國際棕櫚油報價不斷下跌，市場預計棕櫚油6月買船將放量，或影響未來半個月的去庫節奏。

目前豆棕價差降至400元/噸左右，棕櫚油對豆油替代性價比在走弱，消費端同樣難以提供利多驅動，后續價格或以跟隨宏觀弱勢震蕩為主。