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5月31日，金龍魚（300999）舉行2022年度網上業績說明會，公司總裁穆彥魁、常務副總裁牛余新、副總裁邵斌、財務總監陸玟妤等出席會議。

針對2022年度公司生產經營及財務情況，金龍魚與投資者進行互動交流和溝通。此外，部分近期市場關切話題也獲得了回應。

量大利薄會是較高競爭壁壘

金龍魚2022年實現收入2575億元，同比增加13.8%；實現凈利潤30.1億元，同比下跌27.1%；整體毛利率為5.68%，相較2021年的8.18%有所下降。

身為糧油行業的佼佼者，金龍魚的毛利率為何如此之低？

金龍魚回復稱，近兩年受到全球通脹、俄烏沖突及天氣影響，主要原料成本漲幅較大；同時，受到國內經濟疲軟、消費不振等因素的影響，產品價格上調的幅度并不能完全覆蓋原材料成本的漲幅，因此公司主要產品的毛利率有所下降。

總裁穆彥魁表示，在多數行業，產品的毛利率會隨著行業不斷發展成熟而隨之降低。金龍魚剛進入油籽壓榨和包裝油業務時，毛利率要比現在高很多。量大利薄的生意會是一個較高的競爭壁壘，減少其他潛在競爭者進入行業的機會。金龍魚始終把公司在市場的競爭力放在首位，看重市場份額的逐漸增加。

目前糧油仍為金龍魚主營業務，中央廚房和調味品業務仍在起步爬坡期，短期內占比仍然較小。

具體而言，食用油業務分為三塊，金龍魚在小包裝領域市占率約為40%左右，中包裝（餐飲油）領域市占率約20%左右，食品工業領域市占率在50%~60%之間。未來將持續推廣現有的高端產品及推出更多優質新產品，持續進行產品結構升級。

在米、面產品方面，金龍魚的整體市場占有率還很小。目前大米市占率不到5%，面粉市占率約為10%左右，小包裝米面市占率會略高一些；所以在米、面領域市場空間巨大。目前金龍魚也在擴大米面的產能，整體發展比較快。

部分產品近期會增加促銷力度

今年以來，國內外農產品價格大幅下跌，是否利好公司業績？金龍魚終端產品會有降價計劃嗎？

金龍魚回復稱，公司的業績與大宗商品價格走勢有一定的關系，一般反應會滯后1-2個月。原材料下跌行情會對成本有利，但消化前期高價庫存需要一定的時間。

不同的原材料有不同的存貨周轉期，比如大豆從國外采購，周轉期需要大約3個月左右，而大米的周轉期會長一些，因為稻米是在收割期（一般在四季度）采購一年的加工量。公司的整體存貨周轉期大約在3個月左右。

近期大豆油、菜籽油價格下跌，人民幣出現貶值，公司會利用衍生工具（套期保值）來應對原材料價格及匯率波動的風險。

金龍魚希望二季度大豆（壓榨）利潤會有所好轉，毛利率盡快恢復到2020年水平。該年金龍魚的綜合毛利率達到12.33%。

總裁穆彥魁與副總裁邵斌均在交流會上表態，基于近期原材料價格的大幅下降，公司會增加部分產品的促銷力度。

公司發展的后勁還很足

雖然被譽為A股“油茅”，金龍魚的股價表現卻不盡如人意。有堅定的投資者從金龍魚2020年上市持股至今，其股價卻從百元多的高位節節跌落至當日（5月31日）的收盤價40.2元。

在業績交流會上，投資者紛紛追問金龍魚管理層：公司是否有回購增持計劃，將采取什么措施來回報廣大投資者？

金龍魚董秘表示，目前的股權分布情況，社會公眾股比例約為10%，回購股票可能會導致社會公眾股比例低于10%，進而不符合上市條件。所以，在社會公眾股比例沒有提高的情況下，公司無法回購股票。

總裁穆彥魁回應稱，公司的股價表現取決于宏觀環境等一系列因素影響，但公司的競爭力依然保持領先，銷量的不斷增加就證明了這一點。公司價值的體現是日積月累的過程，非短期內僅通過股價單方面因素所決定。

中央廚房業務未來的市場容量以萬億規模計，利潤率也將高于糧油食品加工，各項目達產后會帶來比較好的利潤回報；公司的米、面業務保持著快速的增長態勢，小包裝油領域持續進行產品結構升級。公司已經進入了調味品、酵母、中央廚房等相關領域，這些業務都會進一步加強公司的整體競爭力，希望以良好的業績回報廣大投資者。

在尋求自身發展的同時，金龍魚為廣大員工謀取更多福利、積極踐行各項社會責任、傳遞公司企業文化及品牌價值，在深耕現有產品賽道的基礎上積極尋求和拓展其他領域，以促進公司多維度多元化成長，力爭為股東提供良好的價值歸屬感。

公司發展的后勁還很足，金龍魚對未來發展充滿信心，朝著建立“一個理想的集團”的愿景不斷邁進。

注：來源于金龍魚2022年度業績說明會，本文僅供參考，不作為投資建議。