截至2023年6月2日當周，全球油籽價格互有漲跌。美國中干旱范圍擴大，加劇了大豆市場的天氣市波動行情；巴西大豆收獲基本結束，產量龐大，國內價格跌至兩年多新低，吸引美國買家采購巴西大豆。美國債務上限法案在國會獲得通過，有助于提升整個金融以及大宗商品市場的風險偏好。

周五芝加哥期貨交易所（CBOT）的2023年7月大豆期約報收13.5250美元/蒲，比一周前上漲1.10%。美灣6月船期1號黃大豆現貨平均報價為每蒲14.275美元，比一周前上漲1.08%。CBOT的7月豆粕報每短噸397.80美元，下跌1.09%%；7月豆油期貨報收每磅49.50美分，上漲1.39%；泛歐交易所8月油菜籽期約報收406.50歐元/噸，比一周前下跌1.2%；洲際交易所11月油菜籽報收637.60加元/噸，下跌3.22%；阿根廷上河大豆FOB現貨報價為每噸515美元（含33%出口稅），上漲1.18%。周五ICE美元指數報收103.952點，比一周前下跌0.18%。

美國大豆出口能否實現政府目標？

美國農業部出口銷售周報顯示，截至5月25日的一周，美國大豆凈銷售量為42萬噸，超過一周前的12萬噸。2022/23年度前三個季度，美國大豆出口銷售總量為5096萬噸，同比減少14.3%，上周是同比減少14.4%。作為參考，美國農業部全年出口目標為5484萬噸，同比降低6.6%。這也反映出目前美國大豆價格缺乏吸引力。6月1日，巴西大豆在帕拉納瓜港口的FOB報價為459美元/噸，比一周前下跌9美元。美灣大豆報價為509美元/噸，比一周前下跌11美元。阿根廷大豆在上河報價為每噸507美元，比一周前下跌2美元。

目前美國出口銷售總量同比降幅達到美國政府出口目標同比降幅的兩倍以上，主要因為新增銷售步伐跟不上來。目前未裝船銷售量只有280萬噸，遠低于去年同期的近100萬噸。實際出口則沒有那么慢，本年度迄今美國大豆已經裝運4813萬噸，同比僅僅降低2.8%，這意味著要想實際政府出口目標，本年度最后三個月（6月至8月）美國只需要再出口671萬噸大豆，這個數量要低于去年同期的700萬噸。

本周有報道稱，行業人士估計中國油廠可能放慢對第三季度大豆需求的采購步伐，因為前期滯留港口的進口大豆通關步伐加快，意味著大豆庫存有望快速增長，大豆壓榨步伐加快，令豆粕價格處于下行軌道，壓制大豆壓榨利潤，使得油廠不愿購買更多遠期船期大豆。與此同時，美國大豆正在播種的大豆產量有望豐收，而巴西正在出口高峰期的大豆供應量龐大，也使得中國買家不急于買入大豆，而是等待價格進一步走低。市場人士預計第三季度船期中國大豆進口需求預計為1650萬噸，低于年初預期的1950萬噸。截至5月29日，7月船期大豆需求650萬噸的采購進度達到60%，8月船期需求500萬噸的采購進度不到20%，9月船期需求500萬噸的采購進度只完成不到5%。

不過考慮到未來幾個月巴西將逐步轉向玉米出口，而且糖的出口也將進入旺季，巴西大豆出口勢必大幅放慢，因此中國買家仍有可能擴大采購美國大豆，特別是如果美國大豆產量前景出現波動的話。

今年美國大豆產量有望創下新高，但是這完全取決于天氣

美國農業部首次預測2023/24年度美國大豆產量達到創紀錄的45.10億蒲，同比提高5.5個百分點。由于美國農業部預測播種面積和上年持平，因此產量增長幾乎完全取決于單產預期提高到創紀錄的52.0蒲/英畝，同比增長5.1%。美國農業部還預測2023/24年度美國大豆年度農場均價為12.10美元/蒲，低于2022/23年度的14.20美元/蒲。

今年美國大豆播種進展非常迅猛，截至5月28日，美國大豆播種進度為83%，去年同期64%，五年同期均值65%。出苗率為56%，去年同期36%，五年均值40%。一些分析師猜測今年美國大豆種植面積有可能高于政府當前預期。就作物狀況而言，本周美國農業部首次發布的玉米評級要低于去年，下周一（6月5日）美國農業部將會首次發布今年美國大豆作物狀況，市場將關注大豆作物評級是否也如玉米一樣低于去年。如果大豆單產比美國農業部預期低1蒲/英畝，大豆期末庫存就可能從當前預期的3.47億蒲降至到2.48億蒲，僅僅略高于上年的2.15億蒲；期末庫存用量比也將會降低到5.6%，低于當前預期的7.6%，略高于2022/23年度的4.9%。這一切都指向一點，天氣因素對今年美國大豆產量以及供需前景的杠桿效應將會非常顯著，意味著天氣市波動依然劇烈。

遠水不解近渴？

需要指出的一點是，大豆單產關鍵形成期要到8月份才會到來。屆時厄爾尼諾天氣可能給中帶來更多降雨。盡管就近期而言，市場關注的焦點是中正在變得干燥。

美國干旱監測周報顯示，截至5月30日的一周，中大部分地區的干旱范圍擴大，干旱程度加劇。雖然當前玉米和大豆作物長勢不錯，但由于土壤干結，出現了廣泛的出苗問題。反常干燥狀況（D0）已經開始擴展到中的大部分地區，而伊利諾伊州、衣阿華州和密蘇里州的中度干旱（D1）面積擴大，衣阿華州和密蘇里州的嚴重干旱面積（D2）擴張，密蘇里州的極端干旱面積（D3）擴張。中的土壤迅速干涸。美國農業部的數據顯示，截至5月28日，伊利諾伊州表層土墑短缺到非常短缺的比例為42%，一周前18%；衣阿華50%，一周前25%；印第安納40%，一周前17%。

美國國家海洋大氣管理局（NOAA）周三發布的月度展望顯示，6月份美國中和俄亥俄河谷大部分地區可能出現干旱，而且還會進一步擴大，其中包括大豆和玉米產量最高的兩個州--衣阿華州和伊利諾伊州的大部分地區，以及印第安納州、俄亥俄州和賓夕法尼亞州。過去幾周這些地區的降水很少，預計6月上半月的降雨將低于正常水平。雖然有一些跡象顯示這些地區的降雨可能在月底增加，但是任何降雨都不足以消除未來三周的干旱。

巴西大豆產量豐產板上釘釘，美國買入巴西大豆

本周私營分析機構上調了巴西大豆產量預期。其中芝加哥農業資源巴西公司預計2022/23年度巴西大豆產量將達到創紀錄的1.5515億噸，比之前預期高出120萬噸，因為隨著收獲工作完成，主要產區的大豆單產增加。該公司還預計2022/23年度巴西大豆出口量將達到創紀錄的9700萬噸，比之前預期高出50萬噸，因為全球需求旺盛；此外，阿根廷的嚴重干旱迫使這個鄰國從巴西進口大豆，以滿足國內壓榨需求。巴西政府今年將生物柴油混合比例提高到12%，將推動大豆壓榨量達到5550萬噸。巴西大豆庫存用量比估計為4.1%。

除了阿根廷在進口巴西大豆，就連美國也在罕見進口美國大豆。船運公司威廉姆斯的數據顯示，巴西已經向美國出口12萬噸大豆，因為巴西大豆價格便宜，即使考慮進去運費，進口成本仍然低到讓美國買家無法拒絕的地步。這批巴西大豆的買家為美國雞肉生產商珀爾度農場公司（Perdue Farms）以及全球糧商ADM。有分析師估計，近期船期的巴西大豆FOB報價比美國大豆便宜1.09美元/蒲，相當于每噸便宜40美元，因此對于東海岸壓榨商來說，進口巴西大豆在經濟上劃算。美國農業部在5月份報告里預測2022/23年度（9月至8月）美國將進口54萬噸大豆，比4月份預測值高出13萬噸，比2021/22年度的43萬噸高出12萬噸。美國上次進口巴西大豆的時間是在2021年5月和6月份，當時進口了17.8萬噸大豆。如果美國進一步采購巴西大豆，今年從巴西進口的大豆數量可能創下2014年以來的最高值。2014年美國從巴西進口創紀錄的104.8萬噸大豆。