海通期貨
美豆天氣市交易窗口接近尾聲，美豆產量逐漸明晰，豐產概率較大，CBOT大豆期價即將面臨收割期下行壓力，市場關注焦點將從新季美豆產量轉向新作美豆需求和南美種植上。
雖然性價比優勢提振棕櫚油消費，但當前產地棕櫚油處于旺產周期，棕櫚油庫存大概率將延續增長態勢，庫存壓力仍將施壓棕櫚油價格。
隨著新季加拿大菜籽產量的恢復，全球菜籽和菜油供需偏緊格局有望得到緩解。
國內方面，8月以來受節前和開學季需求提振，油脂需求環比改善，但近期多地疫情出現反復，關注其對油脂需求造成的拖累。
由于大豆到港量的逐漸減少，限制油廠開機率，豆油供應端壓力不大，關注需求端受疫情和棕櫚油替代的影響。
棕櫚油進口利潤改善，采購積極性明顯增加，隨著后續棕櫚油的陸續到港，9月棕櫚油供應邊際改善或最為明顯。
菜油供應的改善需等到新季加菜籽上市后，遠期新季加拿大菜籽采購明顯增多，國內菜籽和菜油供應偏緊的格局有望在11月得到改善。
隨著國內油脂供應的改善，中期來看油脂價格下行風險仍在，關注到港節奏和01合約逢高做空機會。
