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國慶前夕豆油現貨緊缺，基差高壘，讓本該備貨的貿易商以及油廠望而卻步，沒曾想節中的OPEC+大幅減產決定，帶動油脂產業鏈的整體上漲，節后供應端依然緊張，預判盤面上漲的預期愈演愈烈，更是到了如今的1800元/噸左右的高價，那近期臨近11合約的交割，基差價格又該如何發展呢？豆油后期走勢面臨的利多利空點又有哪些呢？

節前市場供應端現貨較為緊缺，基差較高，9月30日，華東現貨基差為1500-1550元/噸，華北現貨基差為1460-1580元/噸，華南現貨基差為1250元/噸，全國一豆均價為為10233元/噸；節后至上周五10月14日，華東現貨基差已至1850元/噸，華北現貨基差為1530元/噸，華南現貨基差為1880元/噸，現貨價格為11300元/噸，總體來說，華東現貨基差較節前上漲300-350元/噸，華北尚在范圍之內，華南現貨基差較節前上漲630元/噸，現貨價格方面，全國一豆均價較節前上漲1067元/噸。

由此可見，豆油現貨緊缺，引發了一系列的基差等的上漲，那么接下來的一系列問題也來啦。

問題一：面對高基差，近期市場需求幾何呢？現貨基差價格方面還會有所調整嗎？

其實是這樣的，近期市場已經給出了答案，現在已經有所調整，華北、山東、華南、華東等基差已有下跌趨勢，一方面本來今年整體經濟不算景氣，貿易商已將需求壓縮到了剛需，以及市場不確定因素較多，風險自然較大，因此基差偏高更是限制了下游的需求；所以另一方面，11月為交割月，非產業客戶已開始移倉換月，期現的價格開始逐步回歸，那基差做出調整也是必然的，因此基差方面會有逐步下跌的預期。

問題二：那接下來，究竟什么時間會舒緩現在的這種局勢呢？

我想是這樣的，前期因為俄烏沖突導致能源以及原油的上漲，帶動生柴的上漲，因豆油作為歐洲美國生柴原料的添加，從而拉動豆油以及上游大豆原材料的上漲，因此導致國內的負利壓榨，制約了大家大豆的買船意愿，從而形成了現階段較為緊張的趨勢，隨著北美大豆的逐步上市，國內榨利的逐步恢復，買船意愿逐步提高，像現階段10月份的大豆到崗預計為570萬噸左右，還是偏少的，而11月大豆預計到崗為960萬噸，12月份的大豆到崗預計為860萬噸，也就是在11月中后期這種緊張的趨勢將會逐步得到緩解。

問題三：現階段無論是國外宏觀經濟的悲觀情緒的影響，還是馬上得到緩解的豆油緊張趨勢，都對價格產生的是利空影響，那接下來還有什么有利的因素來提振豆油的價格嗎？

是的，從現在來看確實是這樣的，但是可能還會有幾點轉機，從國際方面來看，10月12日的美國USDA報告，大豆產量還是有所減少的，超出了大家對于上漲的預期，因此對于大豆和豆油來說是有所提振的，以及10月13日發布的9月CPI同比上漲8.2%；美國9月CPI環比上漲0.4%，雖是對市場產生利空的情緒，但是，當時盤面也沒有馬上下跌，大家也在想是否已將11月份的美聯儲加息后的預期反應在了盤面，也就是說國外也在尋求有利的因素去緩解現有趨勢，因此可能成為后期提振價格的動力。

第二點俄烏沖突持續，能源方面緊缺后，是否還能釋放新一波有利帶動呢？

第三點就是現在正值南美大豆種植期，近幾年天氣方面的影響不容忽視，拉尼娜等影響，是否也可作為后期上漲動力呢？

國內方面，今年由于新冠疫情的影響大豆到崗卸港的時間的不確定性，以及或者時間的拉長，也許短期內這種情況不會得到緩解，到崗時間持續拉長？會對國內大豆庫存的補充較為緩慢，因此是否也可作為價格的支撐呢？且剛剛過去的夏季并非為油脂的旺季，那四季度下游需求如有好轉，是否也可加大下游的需求，從而有所帶動呢？

綜上所述不過是個人觀點，市場實時發展，所面臨的問題接踵而至，雖有預期，但還是要根據實際的發展，希望大家還是根據自身情況，謹慎為上。