光大期貨

本周初，由于降雨天氣緩解旱情，美麥、玉米、期價承壓下行。依據以往的作物生長規律，每年的7—9月是作物生長關鍵期，在這一階段高溫和多雨天氣交替出現，CBOT市場交易商的情緒和預期也將隨之調整。在這一時間周期之內，農產品價格通常會出現寬幅波動的特點。

6月27日，CBOT玉米、小麥和大豆期價全線下跌。截至當日收盤，CBOT玉米市場交投最活躍的12月合約收于5.61美元/蒲式耳，跌幅為4.63%；CBOT小麥9月合約收于6.99美元/蒲式耳，跌幅為5.32%；CBOT大豆11月合約收于12.9425美元/蒲式耳，跌幅為2.17%。

自6月份開始，國際農產品市場天氣炒作持續升溫，這一階段是大豆、玉米生長的關鍵期，干旱和洪澇對作物的影響會在遠期合約的價格預期中體現。

6月20日前后，美豆干旱面積占比超過50%，美玉米干旱面積接近45%。在美國愛荷華州、伊利諾伊州和印第安納州等主要玉米生長州，降雨量很少，這導致市場對干旱天氣的擔憂升溫。美豆主力合約在不足一個月時間內反彈超150美分/蒲式耳，美玉米期價觸及6個月高位。

6月23—24日，降雨天氣增加，市場對干旱天氣的擔憂緩解，美豆領跌，玉米跟跌，CBOT油籽、谷物期價沖高回落。

值得注意的是，降雨對旱情的緩解在大豆市場表現更為明顯。

從美豆主產區反饋的情況可以看到，在本周和下周降雨天氣影響下，受干旱影響的大豆面積也將隨之下降。此前市場預期美豆干旱面積占比達到57%，幾乎覆蓋到所有的核心區域，但是在本輪降雨過后，美豆干旱面積將下降，美豆優良率也將隨之改善。

另外，對于今年的干旱天氣，市場將其與2012年美國遭遇的50年不遇的嚴重干旱相類比。但是，從6月末到7月初的溫度和降雨情況來看，今年6月份美國大豆、玉米市場的干旱面積和強度均明顯低于2012年同期水平，同時7—8月是決定作物生長的關鍵時期，CBOT市場交易商還需重點關注這期間溫度和降雨對作物生長的影響。