我的鋼鐵網

當前市場處于油脂消費淡季，雖然美國農業部7月的供需報告也體現出了供需趨緊的格局，但是依舊沒有對豆油基本面帶來提振。豆油基差已經持續了一段時間小幅震蕩，并且有偏弱震蕩的趨勢，那么我們從基本面來看一下豆油基差接下來會有怎樣的浮動。

豆油供應持續增長

根據Mysteel農產品對全國主要油廠的調查情況顯示，預計第29周（7月15日至7月21日）國內油廠開機率繼續上升，油廠大豆壓榨量預計196.79萬噸，開機率為66.13%。此外，據Mysteel農產品團隊對國內各港口到船預估初步統計，2023年7月國內港口到港總計1100萬噸，8月810萬噸，9月750萬噸。從數據上看，現階段大豆的壓榨量是上漲的，并且7月大豆到港的體量也比較大，那么整個7月的供應勢必要是一個上漲的趨勢了，接下來就要看8-9月的一個供應情況，現在根據我們預計的大豆到港情況來說，8-9月大豆會有所減少，但也不算是低量，屆時若油廠沒有因賣壓增加停機計劃，豆油的供應雖相對下降，但不會大幅下滑。

豆油需求不佳

從上周的統計數據來看，全國豆油成交總量是下降的，環比下降41%，同比下降34.22%，所以需求情況不容樂觀，現階段處于油脂消費淡季，持續的高溫對餐飲方面有一定影響，另外，暑期來臨，又失去了學校食堂的用量。對于貿易商來說，終端需求不佳，導致提貨難，同時也面臨油廠的催提，售賣壓力一直存在。后期的需求點，一個是八月底九月初的開學季，另一個就到了雙節備貨，屆時供需格局或有轉變。

豆油持續累庫

據Mysteel調研顯示，截至2023年7月14日（第28周），全國重點地區豆油商業庫存約102.88萬噸，較上次統計增加3.41萬噸，增幅3.43%。本周各地區庫存均有不同幅度上升，豆油庫存進一步累庫，這恰恰反映出了供強需弱的特點，豆油庫存已經來到了近三年高點，短期來看還有上漲趨勢，預計至少到7月底至8月上旬，庫存會持續增長。

總結

從近期基本面的情況來看，豆油基差保持穩定已實屬不易，短期若無新增停機計劃，則持續供應量增長，另外目前終端沒有刺激消費的點，短期還是以剛需為主，在這種不斷累庫的背景下，基差短期或承壓下行，到8月底至9月需求回暖時，基差或恢復上行，臨近雙節或到相對高點。