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10月15日上午9時30分，被寄望“創業板最強股”的金龍魚正式上市。

開盤價為48.96元，較發行價25.7元/股，大漲90.51%。

截至收盤，金龍魚報56元/股，大漲117.9%，總市值3036 億元。

在今日創業板總市值排名中，金龍魚僅次于寧德時代和邁瑞醫療，成為創業板第三大的公司。

今天一個意外的插曲是：早盤深交所A股票交易系統在9:15-9:47期間出現大面積卡單，交易無法進行急壞投資者，甚至有網友歸咎于金龍魚交易火爆所致。

此前，金龍魚IPO認購熱烈，申購倍數高達1749.6倍，中簽號超30萬。

“搶食”金龍魚的還有20家機構投資者。

本次金龍魚新股發行約5.42億股，除了上市交易的3.57億股，還有30%的股份被戰略投資者買下。

這些投資者為具有戰略合作關系或長期合作愿景的大型企業、保險公司及投資基金等，陣容頗為豪華，包括：

絲路基金實控企業、新加坡主權財富基金、央企扶貧基金、人民日報旗下公司、國調基金、永輝超市、深圳華僑城基金、中國人壽保險等。

▲金龍魚十大股東（10月15日 ）

資本市場上“魚躍龍門”的底氣，自然來源于強大的吸金能力。

作為糧油龍頭，金龍魚2019年的營收達1700億元；這是一個什么概念？

今年同樣將登陸A股的螞蟻集團，去年營收是1200億元；貴州茅臺2019年的營收則為854.3億元，還不到它的一半。

2019年創業板營收前三甲分別為上海鋼聯、溫氏股份、寧德時代，分別為960.55億元、572.4億元、296.11億元，金龍魚的營收輕松位居創業板榜首。

因此有人說它是A股新的霸主，也有人冠之以“油茅”——油中茅臺的稱號。

不過也有投資者對此并不買賬，金龍魚雖有傲人的收入規模、絕對的市場份額，但盈利能力及成長性仍受到質疑。

貴州茅臺的毛利率高達90%，海天味業也有45%，金龍魚僅在10%左右徘徊；海天醬油收入197億，不到金龍魚的八分之一，但利潤卻有53.5億，幾乎與金龍魚相當。

雖然人們最離不開的就是糧油產品，但是，這卻是一個不怎么賺錢的行業，在全世界范圍都是：包括中糧、ABCD等國際頂級糧商，佼佼者如嘉吉、ADM近年來的凈利率也只徘徊在3%左右。

海天味業、貴州茅臺可以通過經常提高產品售價來獲得更高的毛利，但是糧油產品則不行；為了維護糧食安全，國家也不允許糧油產品大幅、頻繁提價。

但是“低利潤、高風險”反而成為行業的護城河，新對手很難進入，也阻擋了“野蠻人”的入侵。

改革開放四十多年來，中國糧油業歷經多輪激烈洗牌，無數企業前赴后繼，但行業大浪淘沙，剩者為王，金龍魚的成功無法復制。

金龍魚的業務縱貫從田間到餐桌的全產業鏈，橫跨食品消費及大宗農產品，目前A股市場還沒有一個能完全與之對標的企業；而國內糧油業內，與金龍魚勢均力敵的只有中糧。

金龍魚的確不能對標茅臺，也沒有必要對標茅臺。

那么A股上市之后，金龍魚如何擺脫微利魔咒，以回報投資者的厚望呢？

在食品行業的產業鏈上，越往終端，毛利率越高。

在上市前夕的路演活動中，金龍魚高管表示，中國食品市場是巨大的，廚房食品小包裝化、品牌化發展，存在消費升級空間，下游產品，高端產品是未來發展的項目。

即一方面繼續做大市場規模，包括提高大米、面粉的市場份額；另一方面進軍高毛利領域，例如調味料和日化產品，向健康食品、中央廚房、功能性食品等方面發力。

目前，金龍魚行業頭部標的地位難以被撼動，是具備長周期資產價值的優質股票，有望給投資者帶來穩定的投資回報。

隨著金龍魚上市，中國糧油市場強者恒強的馬太效應將更為突顯；可以預計，今后一兩年內，糧油企業上市將成熱潮，借助資本的力量以增強競爭力，已是大勢所趨。

糧油市場的競爭將再起風云。