oilcn油訊

本月初，靠泊在美國南部港口的一艘名叫"Discoverer "(發現者)的貨船出了名，它由路易達孚公司租賃，準備運載3萬多噸美國大豆，駛往巴西。

對糧油界來說，這確實是個不同尋常的大新聞：巴西，世界上最大的大豆生產國和出口國，竟然開始買別家的大豆，地主家也沒有余糧了嗎？

亞馬遜流域不僅有扇動翅膀的蝴蝶，還有大豆，都和世界的另一頭息息相關。

在世界最大的大豆進口國，前往哈爾濱超市探店的記者看到，本地最有名的非轉基因大豆油5L裝售價在51-54元左右，與去年1月份相比上漲了約10元；5L裝的福臨門非轉基因純香大豆油及4L裝的金龍魚東北大豆油接近60元/桶。

在杭州東南糧油批發市場，走貨量較大的金龍魚大豆油批發價為170-175元/箱（4桶5L裝），去年11月的批發價為153-155元/箱。

11月10日，美國農業部月度供需報告發布后，芝加哥大豆期貨價格創四年新高。

報告顯示美國大豆庫存降至七年來最低水平，如果折算成可用天數，從去年的83天下降到今年的48天，而明年大概只有15天。

報告引爆了市場看多情緒，國內國外、期貨現貨價格聯動上漲：

美豆價格漲至每蒲式耳11-12美元，國內一級豆油價格至8000元/噸一線。

對比去年11月：美豆價格每蒲式耳9美元左右、國內一級豆油價格6500-7000元/噸左右，顯然漲了不少。

有激進的多頭甚至看高美豆至15美元，國內一級豆油奔向10000元/噸大關。

連帶剛上市的“油中茅臺”金龍魚也火了起來，11月以來股價持續大漲，16日報收72.16元，較10月底收盤價已大漲57%。

對美豆庫存急降質疑的聲音不是沒有，僅在幾個月前，全球大豆供應似乎都是充裕的，何況還有貿易戰和新冠疫情的影響。

一種解釋是：即使產量很高，全球需求量仍超過供應量。

在過去兩年中，全球大豆需求增長了約7%，中國約占增長額的60%，但40%來自其他國家，這意味著全世界正在使用更多的大豆。

無論如何，目前是美國大豆的主場時間，在明年2月巴西大豆收獲前，庫存的故事還會反復上演。

回到國內市場，上漲的理由也令人納悶：進口大豆源源不斷到港，榨油廠馬不停蹄地產油，餐飲用油消費剛從疫情中復蘇，供需兩頭并沒有出現新情況。

期貨及研究機構的分析師們給出的答案雖有不同，但幾乎人人都在討論強調一個高頻詞：庫存。

“庫存”是用來分析大宗農產品市場的重要指標之一，簡單說，庫存量的多少，也能從一個側面反映出農產品究竟是多了，還是少了。

前兩年油脂油料供應充裕，壓制了價格的上漲，長期處于熊市狀態，導致今年包括全球主要需求國印度、中國的植物油脂庫存都處于歷史低位。

而今年加上新冠疫情及不利天氣的影響，東南亞的棕櫚油、烏克蘭、俄羅斯等國的葵花籽、加拿大、歐盟的油菜籽都出現了不同程度的減產，造成全球植物油供應緊張。

在我國，菜籽油價格已一飛沖天，四級菜籽油（進口菜籽壓榨）現貨價格在國慶節后普遍上漲到10000元/噸以上，國產非轉基因菜籽油更是飆漲到18000元/噸左右的歷史高位，被戲稱為“黃金油”，并且供應量非常有限，導致菜油的消費量下降，出現了豆油替代現象。

分析師們還推測，為了穩價保供，國家和各地加大儲備植物油的力度，部分新增產量可能進入儲備庫，也成為影響今年油脂庫存狀態的重要因素。

低庫存、緊供給，使得油脂油料價格特別堅挺，也引來投機資金的進進出出，任何的風吹草動都會在期貨盤面上被放大，引起多空雙方、產業資本和投機資本的激烈搏殺，現貨價格隨之上下翻飛，頻繁出現日內百元/噸的漲跌幅，在歷年來的油脂油料行情中都是少見的。

原料油價格一路上漲，包裝油廠卻開心不起來，感到壓力山大。

購買同樣的原材料，企業需要付出更多資金，而這部分成本的增加并不能馬上體現在銷售價格上。

做油利比紙薄，靠的是薄利多銷，油企多憑借著價格優勢贏得市場，并不愿輕易提價；如果原料油繼續上漲，賠錢的買賣沒人做，尤其對中小油企來說，提價就會失去與大品牌競爭的價格優勢，生存空間將會變得更加狹窄。

眼下就要進入食用油行業的年終節前旺季，備貨也即將展開。雖然市場看多情緒較高，但行情變數仍很大：國際政治關系、新冠疫情演變、南美大豆收成、拉尼娜氣候發展等等，都將成為多空博弈的籌碼。

"Discoverer "貨輪預計將于本月底到達巴西巴拉那瓜港，卸下的美國大豆將被運到附近的壓榨廠，被加工成豆油和豆粕，其中的豆粕會被用作飼料。巴西是全球最大的牛肉和雞肉出口國，最大的買家是中國。

美國到巴西的航線會出現更多的運豆貨船嗎?  如同亞馬遜蝴蝶的翅膀，這一跡象或將扇動世界另一頭油價的漲跌。

也許會，也許不會。