自2020年10月15日登陸創業板，金龍魚（300999.SZ）股價一路上漲，至2020年底已越過100元關口，12月31日收報108.32元，市值超過5000億。

雖然是初出茅廬的資本市場新人，金龍魚在上市后兩個月內先后被納入MSCI中國A股在岸指數成分股、深股通名單、深交所指數樣本股；

強勢的股價表現顯示出其受到資金追捧和青睞，各路投資機構亦紛紛前往金龍魚公司進行調研溝通。

2020年12月，金龍魚先后接待來自安信證券、光大證券、泰旸資產、博道基金、廣發證券、匯添富基金等81家機構的調研，介紹了公司情況，回答了機構提出的問題，涉及被投資者及業界普遍關注的產品競爭優勢、大米、面粉、調味品等新業務、如何看待漲價等熱點問題。

以下來源：2020年12月15日、12月16日、12月18日、12月24日 投資者關系活動記錄

1、公司想成為什么樣的企業？

答：公司致力于成為中國最大的綜合性農產品及食品公司之一，將不斷拓展產業布局的深度和廣度，以更有競爭力的成本和先進的研發技術，通過完善的營銷網絡，打造強大的品牌影響力，為消費者提供更多元化、更安全、營養、健康、美味的優質產品。

2、公司的產品在市場上是成本競爭還是差異化競爭？

答：公司產品矩陣涵蓋了高端、中端、大眾的產品。我們的高端產品具有差異化屬性，以食用油為例，1:1:1黃金比例調和油、胡姬花古法小榨花生油、外婆鄉菜籽油、稻米油，再到最近推出的零反式脂肪酸系列油，相對市面上其他產品來說更具特色；對于大眾產品，公司是以具有競爭力的成本生產優質產品。

3、從尼爾森對全國小包裝食用油現代渠道市場的零售研究數據，公司2019年份額下滑原因？

答：隨著國內經濟發展，消費者對安全、健康、美味產品的追求提高，公司也積極擁抱消費升級的行業發展趨勢，主動調整產品結構，適當放棄了部分貿易型產品的份額，在策略上向中高端產品傾斜。從公司近幾年的盈利情況可以看出公司的策略是成功有效的。

4、公司發展大米、面粉業務的優勢？

答：公司發展大米、面粉業務的優勢貫穿于原材料采購、生產加工、營銷渠道、品牌價值的整條產業鏈。

從采購方面看，公司在優質原料產地布局了多個生產加工企業，可以收購當地新鮮優質的水稻、小麥原料，同時綜合企業群的規模效益使得公司可以在企業群內共用先進的倉儲設備，共用采購團隊統籌負責采購水稻、小麥等多種原料，降低采購成本。

從生產方面看，公司遍布全國的生產網絡，輻射范圍廣，可以在全國范圍內統籌及協調生產，滿足客戶在不同地區、不同時間的產品需求；

另外，公司精深加工模式--水稻循環經濟模式，基于優質原料，加工品牌化優質大米，提高溢價能力；作為主要的副產品，稻殼用來發電；稻殼灰用來提取白炭黑等高附加值產品；另一項副產品米糠用來榨取高營養價值的稻米油，可以進一步深加工為多種食品、保健品原輔料；米糠粕可以銷售給飼料客戶。這一模式可以充分利用水稻的價值，提升產業鏈的附加值，實現經濟效益和社會效益最大化。這也是需要在具備規模優勢基礎上的模式，也比較難以被復制。

從銷售方面來看，購買食用油的消費者通常也會購買面粉和大米，這使我們能夠通過共用品牌和現有經銷商網絡來節省市場營銷成本。小麥和大米加工的副產品，麩皮和米糠粕，也豐富了公司現有飼料原料如豆粕，棕櫚仁粕等的產品結構。

從研發能力來看，公司通過研究產品，開發了各種多用途面粉，比如餃子專用粉，糕點用小麥粉，也開發了各種健康掛面產品，比如含51%蕎麥含量的蕎麥掛面、活性發酵空心掛面等，這都是基于公司研發優勢，并通過烘焙學院烹飪學院的研發創新，引領先進消費理念,支持更健康的生活，提供產品轉型升級的解決方案。

5、公司開展調味品業務的優勢？

答：公司在餐飲渠道有較好的營銷網絡，餐飲客戶對價格的敏感性更高，更注重性價比，他們既是我們糧油產品的重要客戶，也會成為公司調味品產品的重要客戶，在現有餐飲渠道，我們相信通過產品多樣性、一站式配送、研發等方面帶來質量、成本及服務優勢將會幫助公司很好地發展調味品業務。

關于醬油，公司與中國臺灣知名品牌丸莊公司合作，他們生產高品質黑豆醬油已有百年歷史，通過與公司研發中心的合作，我們推出了更符合國人消費習慣的產品。

另外，公司的醬油工廠建立在綜合企業群內，有助于降低制造成本，我們現有的米面油銷售平臺也有助于公司以具有競爭力的銷售成本推廣產品。

關于醋，我們推出的“梁汾”品牌山西陳醋采用獨特的固態釀造工藝為業務切入點，公司自主研發與設計的工業化固態發酵生產線，實現全自動、全封閉生產，有口感風味穩定，衛生安全，發酵周期短等優勢，并且在固態發酵醋中具有成本優勢。

未來我們將會開發更多新產品，我們相信，利用公司生產、研發、銷售等方面的優勢，我們優質的調味品可以在市場上占據一席之地。

6、公司的直銷與經銷模式？

答：關于經銷，經銷商是公司的成長基礎，很多經銷商都與我們保持了長期合作，形成了良好的合作粘性。我們對經銷商會有若干方面的考核，比如經營理念、資金實力、物流倉儲能力、市場服務能力、團隊管理能力等。同時也向經銷商提供培訓支持、倉儲管理等方面的指導，實現互惠共贏。我們與經銷商是互相幫助、共同發展的商業伙伴關系。

關于直銷，隨著現代賣場的發展，在中心城市、省會城市中，現代渠道發展非常快，在這些地區主要采取了直銷模式。對公司來講，可以提高合作雙方效率以更好的進行生意配合，達成緊密的戰略合作關系。

7、如何看待近期原材料價格的上漲？

答：最近農產品價格上漲主要是受美國、俄羅斯和烏克蘭等主要農產品生產國天氣較差影響。未來價格是否會持續上漲將在一定程度上取決于南美洲的天氣，因為它是大豆、玉米和小麥的主要來源地之一。

通常，公司的產品價格會根據原材料價格波動進行一定程度的調整，但如果我們原材料采購的好，我們可以推遲產品的漲價。

8、新產品是否有新團隊來運營？

答：對于公司沒有專業經驗的新業務，比如醬油，我們會與在生產制造方面具有極強技術能力的伙伴合作，并聘請專業人員來推動業務開展。

9、公司是如何激勵員工的？

答：公司認為企業能留住員工最主要依靠三點：第一是具有吸引力的薪資待遇，第二是為員工提供良好的發展空間，第三是和諧的工作氛圍。

我們相信我們給員工具有競爭力的薪酬，并且公司業務的不斷擴張也為我們的員工提供了很多成長機會。我們也相信公司的氛圍較為融洽。到目前為止，公司高級管理人員較穩定，高級管理人員流動很少。

以下來源：2020年12月29日 （股東大會）

1、2020年前三季度公司利潤有較大增長的原因？

答：公司前三季度整體經營業績較上年同期實現較大增長的主要原因是：

一方面，公司2019年上半年受到非洲豬瘟的影響，導致飼料原料的銷售下降，而今年非洲豬瘟的影響基本已經消除，飼料原料銷售已恢復正常；另一方面，2020年雖然發生疫情，但公司主要產品油、米、面是民生產品，整體受疫情影響不大；

另外，疫情期間家庭消費的小包裝產品銷量有所增長，利潤率相對較高，覆蓋了餐飲銷量下滑的影響。同時，疫情也使得消費者更加注重健康，有利于更多高端產品的銷售。

2、公司未來業務增長點，以及對新業務比如調味品發展的預期？

答：公司相信未來中國的食品市場潛力巨大，在食品行業公司經過多年的發展經營，有著扎實的基礎，未來隨著消費升級以及消費者的健康意識不斷提升，公司仍然有很大的增長潛力。

目前公司在小包裝油領域市占率較高，未來將持續推廣現有的高端產品及推出更多優質、健康新產品，持續進行產品結構升級。我們在米、面產品方面的整體市場占有率還很小，米、面領域市場空間巨大，整體消費量是食用油的數倍，公司也正在持續投資米、面產能。

另外，公司也會不斷開發新的產品，比如調味品、中央廚房領域。關于新業務的開發，公司會選擇潛力大的行業，同時會考慮公司開展這個新業務是否有優勢。我們認為調味品行業的潛力是很大的，我們也相信我們發展調味品行業是有一定優勢的。首先，餐飲企業是調味品最大的用戶，家庭也會用不少調味品，在這兩大渠道里公司都有較好的營銷網絡。

同時，公司有基礎的油米面產品，用油米面的消費者都有使用調味品的需求，調味品可以借助油米面的渠道得到推廣。我們相信通過產品多樣性、一站式配送等方面帶來的質量、成本及服務優勢將會幫助公司發展調味品業務。

我們認為，公司經營取得成功的關鍵秘訣之一是必須要有很好的產品質量，我們相信我們現有的油米面等產品質量在行業內處于較高的水平，所以我們有信心將調味品產品質量也做的很好。

對產品高質量的追求推動我們在研發上不斷精益求精，只有產品達到了高標準質量要求時我們才會將其推向市場。以醬油為例，公司研究了較長時間才正式推動其上市，上市后也受到消費者的歡迎。

公司業務規劃都是比較長遠的，所以我們相信，只要一步一個腳印地做好我們眼下的工作，自然會有令人滿意的結果。

3、請介紹一下公司大米產品的情況？

答：大米是中國產量最多的農作物之一，也是國人飲食中吃的比較多的主糧。中國的米種很多，按照稻谷類型，分為粳米、秈米、粳糯米、秈糯米四類。粳米、秈米中均有眾多不同品種，各品種的外觀、口感也不一樣，比如北方有五常的五優稻4號、吉林的超級稻，南方有絲苗米、油粘米等，這些都是很不錯的品種。為了滿足消費者的不同需求，公司也推出了不同品種的大米產品。

種植方面，公司不直接從事水稻種植，但公司會與水稻育種專家合作優選一些優良稻谷品種，推薦優質產區農戶種植，通過訂單農業等方式收購部分優質原料；也會在公司的大部分工廠采用低溫儲存，并搭配低溫梯級烘干技術，保持稻米活性，防止水分流失；加工時盡可能采用輕碾輕拋的適度加工工藝，保留大米的營養和口感；

在工廠布局方面，我們采用產銷區結合的工廠布局方式，將新鮮口感的大米及時的抵達各地消費者手中，致力于大米產品達到安全、優質、美味的品質。

4、公司2016年凈利潤較低的原因？以及公司如何看待期貨業務？

答：公司會通過使用期貨等衍生工具開展商品套期保值業務，以減少商品價格波動對公司經營業績帶來的影響。

以大豆為例，我們從境外采購大豆，下訂單到運輸至國內，再進行生產加工，會有3個月左右的周轉期，大豆作為大宗商品之一價格波動比較頻繁，如果這期間公司不做商品套期保值，會隱含較大風險。所以公司有必要對進口原材料實行商品套期保值，這些交易是公司日常業務經營中不可或缺的一部分。

但在農產品行業里，沒有人能一直看準行情的變動，我們認為能在大多數時候看對行情已經是不錯的表現。

2016年受到市場預期之外的阿根廷洪水和交易型基金在期貨市場上的大量參與的共同影響，2016年二季度大豆期貨價格出現異常波動，公司為套期保值進行的期貨交易，恰逢在價格快速、異常波動的時點上，從而導致了比較大的虧損。但從公司整體歷史經營業績來看，公司利潤趨勢表現還是呈現較為穩定增長的。

5、近期大豆等原材料價格上漲，公司小包裝油有計劃漲價嗎？

答：大豆、豆粕、散油等大宗商品價格波動頻繁，小包裝油價格比較穩定。公司近幾個月前小包裝油有提價，但是通常我們不會領先于行業進行漲價。

如果未來原料價格繼續上漲，公司產品也會根據原材料價格波動進行一定程度的調整，但是目前暫時沒有針對小包裝油再提價的計劃。

6、公司產品價格上漲是否會受到政府管控？

答：終端產品價格是市場調節價，不是政府指導價。我們在中國經營了很多年，只有2008年受到比較嚴重的通貨膨脹影響，政府有短暫的對食用油行業進行價格干預。

公司的目標是以具有競爭力的成本，提供優質的產品，我們相信我們產品的價格是合理的。

7、公司未來3-5年的投資方向？

答：公司目前投資方向主要有兩方面：

一方面，在現有工廠加大原有業務產能，也利用綜合企業群優勢在現有工廠增加新的項目，以滿足日益增長的消費需求，比如米、面等；另一方面，我們基于現有全國的工廠布局，在一些市場空白點建新的工廠，比如太原、昆明、蘭州等。

中國人口眾多，有巨大的糧食需求，這些農產品原料都是需要工廠進行加工后才可以供應給消費者，我們認為只有綜合性的工廠才能最有效的加工農產品原料。過去，各地由于氣候、地形、物產及飲食風俗的不同，形成了各自風格不同的烹飪技藝和風味，所以形成了八大菜系。

我們在全國的工廠布局，可以有效地加工當地原料，生產更多本土化的產品，同時，隨著消費者對更優質和更新鮮的產品的需求增加，我們希望通過綜合性工廠縮小供應半徑，為新增的市場以更短的交貨期提供更新鮮的產品，并降低制造和物流成本。