oilcn油訊

一年多來，油脂行情如同一列疾馳的高速列車，豆油、棕櫚油、菜油輪番扮演火車頭角色。現在，棕櫚油又強勢上位。

10月8日節后第一個交易日，國內棕櫚油貨主力合約創10年新高；現貨跟盤暴漲，棕櫚油報價突破萬元大關，追隨豆油、菜油，成為“萬金油”家族一員。

對油脂行業來說，更具歷史性的一幕已發生：“豆油貴過棕櫚油”的常識被打破！

當日南方港口地區24度油報價達10400-10500元/噸左右，已和北方一些地區的一級豆油報價不相上下，而低熔點棕櫚油已突破11000元/噸，更比豆油貴出不少。

作為全球產量、貿易量最大的植物油品種，棕櫚油的漲跌對國際食用油及食品價格都有極大的影響力。

聯合國糧農組織最新報告顯示，在剛剛過去的9月，世界食品價格上漲到近10年最高；主要推動力包括達到10年價格高點的棕櫚油，引領全球植物油價格攀升。

棕櫚油為何如此“瘋狂”？未來走勢會如何？

與眾不同的棕櫚油

棕櫚油是我國主要消費油脂之一，消費量僅次于豆油，完全依賴于進口。

與其他油類不同，棕櫚油特殊之處在于“善變”，可提煉加工成10度、18度、24度、33度、44度等不同熔點的液態油或固體硬脂，因此棕櫚油的用途極其廣泛。我國進口的棕櫚油大部分用于食品加工或化工用品，只有約20%用于烹飪餐飲。

換句話來說，棕櫚油的大客戶還包括康師傅、雀巢、歐萊雅、藍月亮等，用來生產方便面、巧克力、口紅和肥皂。因此只要棕櫚油價格出現波動，多個依賴棕櫚油的行業也會產生連鎖反應。

自去年5月份以來，隨著國際棕櫚油價格不斷走高，國內主流24度棕櫚油噸價也從4、5千元一路飆升，直到如今的萬元之上，猛翻一倍不止。

高價打擊了市場需求，進口利潤不佳導致進口量減少，國內棕櫚油庫存持續走低；但另一方面，棕櫚油具有耐高溫、穩定性好、易塑形等特性，制造商更換產品配方及供應鏈會產生更大成本，棕櫚油的大部分剛性需求仍難以被替代。

馬來西亞棕櫚油委員會MPOC預測，2021年中國棕櫚油進口量將維持在650萬噸左右。

今年6月，央視記者在江蘇一家食品加工企了解到，棕櫚油價格雖然翻倍，由于進口減少，仍供不應求，棕櫚油價格上漲導致企業的成本大幅提高，給整個食品行業帶來較大影響。

為何漲不停？

國際棕櫚油價格從2020年下半年開始大幅上漲，以馬來西亞24度棕櫚油現貨報價為例，目前每噸已超過1200美元，而去年同期每噸報價為750美元左右。

棕櫚油身價暴漲，主要原因在于供不應求。

在供應端，兩大主產國的產量均出現緊缺。2020年，印尼和馬來西亞的棕櫚油產量分別占全球的60%和24%。

受疫情封鎖措施影響，馬來西亞棕櫚種植園勞工嚴重短缺，棕櫚油產量隨之下滑。有機構已將2021年馬來西亞產量預估從今年早些時候的1960萬噸，下調至1800-1840萬噸。

印度尼西亞是世界上最大的棕櫚油生產國，2020年產量因干旱氣候下降；2021年產量復蘇緩慢，加上國內消費增加，導致該國出口量減少。

在需求端，隨著全球經濟重啟，印度等棕櫚油消費大國的需求不斷增加；另外在全球的脫碳潮流下，生物燃料的需求加速擴大，棕櫚油作為生物燃料的原料需求隨之擴增。

10月6日印尼試飛成功，棕櫚油可摻于航空燃油

印尼也是全球最大的生物柴油生產國，在國內實施B30（含30%棕櫚油）的生物柴油強制摻混率；馬來西亞也正在著手推進B20生物柴油計劃；歐盟進口的一半棕櫚油都被用于生物燃料。

每當原油價格上漲，就會促使更多的棕櫚油用于生產生物柴油；眼下全球能源危機蔓延，原油、天然氣、煤炭等價格飆漲，也為棕櫚油價格提供了支撐。

后市會漲會跌？

大宗商品行業流傳一句話：“治療高價的解藥就是高價本身”，過高的價格必然會抑制棕櫚油的消費需求，買家將會轉向更具競爭力的豆油、葵花籽油等其他替代油種。

有分析認為棕櫚油價格漲勢不太可能持續，暴漲行情不僅有棕櫚油自身供需因素，也有通脹背景下投機資金的推波助瀾。

不過，全球植物油行業的知名分析師Dorab Mistry認為價格不會很快降溫。他在9月底一次國際會議上預測稱，今年10月到明年2月前的五個月內，棕櫚油價格仍將保持堅挺；拐點將出現在2022年3月，棕櫚油價格開始回落，直到4月告別高價。

棕櫚油的產量具有明顯的季節性，每年4-10月是增產季，在此期間，棕櫚油價格通常易跌難漲；產量在10月見頂回落，11月至次年2月進入減產季，期間價格易漲難跌。

今年棕櫚油的漲勢顯然不同以往。眼下，留給增產的季節性窗口只有不到一個月的時間，市場正密切關注兩大產地國的產量數據。如果增產不及預期，四季度國際棕櫚油價格仍將保持偏強走勢。

棕櫚油貴過豆油，漲得有些過頭；一段時間內，可能還會常常見到。