中國糧油信息網 辛顯明

在本月中旬以來，國內食用油脂經歷了兩周有余的下跌行情后，資金面配合著幾個利多消息，本周豆類食用油脂出現反彈行情，對于市場恐慌心態有所緩解，上周多地出現的不同程度違約和追繳保證金的現象也有改善，但市場整體心態仍較謹慎，正在觀望行情僅是常規反彈，還是已經觸底。

豆油現貨市場參考，截至6月28日午間，國內沿海主要廠商一級豆油現貨平均報價約10887元/噸，大連地區約10870元/噸、天津地區約10870元/噸、日照地區約10850元/噸、張家港地區約10950元/噸、東莞地區約10880元/噸、防城港地區約10850元/噸左右。本周兩日較上周五漲約300元/噸。

美新豆優良率不及預期

6月27日，USDA周度報告顯示，截至2022年6月26日當周，美國大豆生長優良率為65%，分析師平均預估為68%，前一周為68%，去年同期為60%。大豆種植率為98%，分析師平均預估為98%，此前一周為94%，去年同期為99%，五年均值為97%。大豆出苗率為91%，前一周為83%，去年同期為95%，五年均值為91%。大豆開花率為7%，去年同期為13%，五年均值為11%。

美新豆基本完成播種，但優良率65%不及市場預期68%，出苗率和開花率等生長情況也不及去年同期和五年均值，這支撐美盤豆類商品期貨本周反彈，并支撐國內豆類油脂。

美原油價格回升帶動油脂

6月26日周日，美國為首的七國集團在德國舉行年度領導人峰會，其中一個關鍵議題就是加大對俄羅斯的制裁，市場擔心這個富國集團針對俄羅斯能源的舉措將導致全球供應更為緊張。

6月27日，七國集團稱計劃通過新制裁加強對俄羅斯財政收入的打擊，其中一項提議的內容是對俄羅斯原油價格設定上限。

因擔憂俄羅斯遭到制裁，能源出口受限，紐交所美原油價格已從上周五105美元/桶左右升至本周二晚間的111美元/桶左右。原油價格走高利于生物燃料提高需求，并利好豆油、棕櫚油等生柴摻兌原料。

印尼計劃進行B40測試

6月28日，印尼高官表示，印尼計劃在7月底開始對使用B40生物柴油的車輛進行路測。稱為期五個月的路測準備工作仍在進行中。B40生物柴油強制摻混是否實施將取決于路測結果。印尼自2020年初開始推行B30項目，在生物柴油中必須含有30%的棕櫚油成分。若后期能夠提示棕櫚油混摻比例，則利好棕櫚油價格，但由于印尼政府在政策上經常變卦，公信力不佳，這則利好消息作用有限，投資者正在觀望。

綜上，在上周油脂市場集體跳水之后，技術上有超跌反彈需求，資金低吸買盤，配合著美新豆優良率不及預期、美原油價格走高、印尼有啟動B40計劃等消息面小利好，疊加中國放寬對入境人員的隔離規定，改善金融市場悲觀情緒。本周豆類油脂行情出現小幅反彈行情，一定程度上緩解市場上期現貨投資者的恐慌心態。

至于是否已經觸底，筆者認為當前的反彈僅視作超跌反彈，未到確認反轉開始上漲的時機。兩周有余的下跌行情，需要一段時間的橫盤來調整市場心態和資金流動方向。7月份還有兩個不定風險，一是美聯儲有可能再度加息75個基點，二是國內棕櫚油將陸續到港，坊間傳聞稱山東已有24度棕櫚油基差按09+1400成交，此前國內24度棕櫚油現貨基差在09+3000左右，7月船期24度棕櫚油基差則在09+500~800，港口食用油供應有望增加，棕櫚油較大的基差下調空間也或拖累豆油需求。

而從盤面上看，連盤豆油09合約仍處下降通道，若看反彈上漲，至少需要5日線反彈上穿10日線，而10日線需走平止降，兩周多的下跌至少需要一周多的橫盤筑底不再下探。量價走法還不足以斷言盤面已經觸底，因此筆者暫看短線連盤豆油09合約將在10000-10600小區間內震蕩調整，下方支撐仍看9900能否守住。

當前油脂行情風險較大，現貨商僅適合待缺貨時逢低少量補充剛需，保守策略，勤拿少補降低風險，謹慎觀望。后期關注7月1日美豆季度種植面積和庫存報告、7月美聯儲加息、印尼棕櫚油政策和國內到港情況、美豆種植率和天氣炒作等消息。