7月11日消息：周二美國農業部將要發布7月份供需報告。過去一個月來農產品市場在經濟衰退擔憂引發的基金拋售壓力下可謂風雨飄搖，年初漲幅幾乎回吐殆盡。美國農業部的這份報告很可能將市場注意力重新拉回到今年谷物供應前景上，暫時緩解宏觀擔憂對農產品市場的無情沖擊。

大豆：陳豆期末庫存是否上調

美國農業部在6月30日估計今年美國大豆種植面積為8830萬英畝，并表示將對北達科他州、南達科他州和明尼蘇達州進行第二次調查，如果調查結果不同，政府將于8月12日發布更新的數據。

根據對分析師的調查結果，由于大豆種植面積下調，分析師預計美國農業部將會把2022年大豆產量預估從上月的46.40億蒲調低至45.15億蒲，新豆期末庫存將從2.8億蒲降至2.14億蒲，這也將七年新低。考慮到目前仍是生長初期，美國農業部應當不會大幅調整單產預估，目前的預測為每英畝51.5蒲。

不過一個利空因素是，美國大豆出口步伐未能達到實現美國農業部2021/22年度出口目標21.70億蒲所需的水平，出口如果下調，意味著2021/22年度大豆期末庫存可能高于美國農業部6月份估計的20.50億蒲。與此同時，需要指出的是，目前芝加哥7月大豆期約比8月期約高出1美元/蒲，截至7月7日沒有顯示任何交割，遠近倒掛意味著近期供應緊張，因此很難想象2021/22年度大豆期末庫存會高于預期。

美國農業部在6月份預計2021/22年度巴西大豆產量產量為1.26億噸或46.3億蒲，阿根廷大豆產量為4340萬噸或15.9億蒲。本月美國農業部可能不會大幅調整這些產量預估。分析師平均預計2022/23年度全球大豆期末庫存為9920萬噸或36.5億蒲，低于上月預測的1.0046億噸。美國農業部可能預計巴西2021/22年度大豆期末庫存末為8300萬蒲，與上年緊張的庫存相似。

玉米：巴西玉米產量可能上調

一個月前芝加哥期貨交易所（CBOT）12月玉米期約還高居7美元/蒲以上，但是到了上周四（7月7日），期價已經跌破6美元。周二出臺的供需報告可能無法解釋為何玉米價格會在一個月里出現如此戲劇性暴跌。眾所周知，近來從農產品到工業金屬以及能源市場上的拋售壓力，主要源自于對美聯儲激進加息可能引發經濟衰退的恐懼。雖然宏觀擔憂實際上和農作物價格并沒有很強的關聯，但是足以促使投機基金恐慌性平倉。

根據華爾街日報對分析師的調查，分析師平均預計本月美國農業部可能將2022/23年度美國玉米期末庫存從14億蒲提高到14.33億蒲，玉米產量預計達到145.20億蒲，單產預計達到每英畝177蒲。6月30日美國農業部估計玉米種植面積為8990萬英畝。美國農業部將在7月份對北部三州（南北達科他州以及明尼蘇達州）進行二次調查，如果調查結果不同，政府將于8月12日發布更新的播種面積數據。

美國農業部在6月份供需報告中預計2022/23年度美國玉米農場平均價格為每蒲6.75美元。根據過去25年的歷史價格，考慮到通貨膨脹因素，當玉米庫存用量比在10%左右時，現貨價格將接近每蒲5.50美元。但是必須意識到一點，今年市場人氣相對而言比往年更為看漲，因為有來自外部（俄烏沖突）的干擾因素，天氣也存在不確定性。

巴西二季玉米收獲工作正在如火如荼進展中，分析師將關注巴西2021/22年度玉米產量如何調整。上月美國農業部曾預計巴西玉米產量將達到創紀錄的1.16億噸或45.7億蒲。上周四巴西國家商品供應公司（CONAB）基本認同美國農業部的看法，預計2021/22年度玉米總產量為1.157億噸。

根據對分析師的調查，分析師預計美國農業部將把2022/23年度全球玉米期末庫存預估從3.1045億噸略微提高到3.107億噸（120.23億蒲）。市場關注的焦點集中在美國和烏克蘭，兩國的新季玉米剛剛進入生長期。2022年烏克蘭玉米生產仍面臨難題，而且很難大量出口。烏克蘭農業部長最近表示，6月份谷物出口增長25%，達到217萬噸，這是一個令人印象深刻的成就，但遠遠低于去年同期。

美國農業部的7月份供需報告不會有太多關于氣象預報的信息，但是天氣是今年玉米價格的關鍵變量，隨著7月中旬的到來，看起來天氣會更加干燥。

小麥：俄烏產量和出口引人關注

美國農業部6月30日出臺的谷物庫存報告顯示，2021/22年度美國小麥期末庫存為6.60億蒲，創下8年新高。俄烏沖突雖然擾亂了兩國出口，但是卻沒有給美國帶來大量小麥出口業務，這并不奇怪，因為從地理位置看，歐洲才會從中受益。令人驚訝的是，2021/22年度美國小麥需求總量只有19.26億蒲，創下12年來最低水平。

分析師們預計7月份供需報告可能顯示2022年美國所有小麥產量為17.44億蒲，同比增加9800萬蒲。分析師預計2022/23年度冬小麥產量將減少8900萬蒲，為11.88億蒲，其他春小麥產量預計將增加1.08億蒲，為4.49億蒲。

由于美國農業部將會重新調查北部三州（南北達科塔和明尼蘇達）的播種面積，美國農業部可能在8月份調整春小麥面積。目前的春小麥播種面積接近50年來最低點。

分析師預計2022/23年度美國小麥產量略微提高，而需求將再度放緩，因此2022/23年度美國小麥期末庫存將達到6.44億蒲，這將是九年來的最低水平。

全球小麥供需預測將會受到市場密切關注，尤其是俄羅斯和烏克蘭的產量和出口預估。分析師猜測美國農業部可能上調俄羅斯產量預估，目前的產量預測為8100萬噸或29.8億蒲，出口數據也可能上調。

分析師預計美國農業部可能把全球小麥期末庫存預估從2.6685億噸略微提高到2.678億噸或90.84億蒲，這將是六年來的最低。如果美國農業部的預測與市場預期相一致，那么周二的供需報告就不會對價格造成太大的影響，不過近來價格波動很大，市場將密切關注天氣和外部市場走勢。