期貨日報

7月21日消息；自6月上旬以來，美豆期貨價格連續下挫，主力11合約從1584.75美分/蒲式耳回落至1300美分/蒲式耳上方暫獲支撐，近期圍繞1300—1400美分/蒲式耳區間波動。市場人士表示，美豆價格整體基調偏空，未來反彈高度將取決于美國農業部播種面積報告與預估的差值，及天氣方面是否有繼續炒作的空間。

“近期美豆這波回落正可謂是成也蕭何、敗也蕭何。從宏觀層面來看，由于美國CPI達到近40年高點，美聯儲加息落地，引發大宗商品整體沖高回落，預計下半年通脹朝逐步遏制的方向發展，前期利多因素將逐步弱化轉為利空。”方正中期大豆分析師王亮亮分析稱，美豆持續半年的拉漲，究其原因在于南美舊作大豆產量下調，隨著南美大豆定產，主導市場走勢的因素便不再是舊作產量，而是美國大豆新作產量。

期貨日報記者了解到，雖然美國農業部6月底的報告縮減了美豆種植面積，但8月12日重新預估的美豆種植面積又將出爐。對此，物產中大期貨高級分析師謝雯表示，考慮到明尼蘇達和南北達科他州的土壤前期大量降雨，玉米錯過農時而改種大豆，因此，美豆的播種面積可能上調。從巴西和南美新季種植面積來看，巴西種植面積或繼續增長。綜合來看，新季全球大豆供應偏寬松的概率較大。從出口狀況和美國壓榨情況來看，新季累庫的概率較大。

“此外，從資金面來看，近期投機基金一直撤離農產品市場。截至2022年7月12日，投機基金在大豆期貨以及期權部位持有凈多單115119手，比一周前減少10372手。新季大豆供應寬松及資金促使美豆價格低迷。”謝雯補充說。

目前，美豆處于生長關鍵期，市場對天氣變化較為關注。“美國中南部、西南部地區干旱面積增加，其中25%的大豆產區在干旱區域內。近期天氣高溫少雨，持續關注后續夏季干旱擴大情況。整體來看，美豆價格偏空運行為主，未來的反彈高度將取決于美國農業部播種面積報告與預估的差值，以及天氣是否有繼續炒作的空間。”謝雯稱。

由于市場預期全球經濟將衰退，自6月中下旬至今，豆一期價也從高位至最低點下跌超500元/噸，目前仍處于弱勢振蕩格局。

大豆天下分析師王艷茹表示，從基本面來看，當前為全年最淡的時期，終端需求不佳也對價格形成壓制。但是隨著基層余糧逐漸見底，多地的毛糧已經暫停報價，而貿易商以出售手中的庫存為主。由于去年大豆產量出現下滑，以及全年價格處于高位振蕩，因此貿易商基本上采用隨用隨采的策略，目前庫存量處于偏低水平。8月中旬是每年下游企業開始補庫的時期，預計隨著市場補庫的啟動，對后期價格將起到提振作用。

在王艷茹看來，近日商品期價在恐慌情緒稍有緩解后出現小幅反彈，豆一期價也出現止跌跡象。但是后期行情能否持續，一方面需關注全球加息的節奏和幅度，另一方面關注后期企業的補庫需求。短期來看，豆一期價持續反彈的可能性不大，但是中長期來看，期現大概率會逐漸回歸。