中國糧油信息網 辛顯明

在7月28日凌晨美聯儲如期加息后，炒作了近兩個月的利空預期兌現，靴子落地，加上中共中央政治局會議上強調，宏觀政策要在擴大需求上積極作為。資金報復性回歸金融市場，游資的熱情涌入雨露均沾的推高眾多大宗商品期價，帶動了一波豆類油脂行情的反彈，但反彈行情還未持續一周，國際上出現突發性消息，又將油脂行情打回。

豆油現貨市場參考，截至8月3日午間，國內沿海主要廠商一級豆油現貨平均報價約10565元/噸，大連地區約10670元/噸、天津地區約10620元/噸、日照地區10600元/噸、張家港地區約10600元/噸、東莞地區約10440元/噸、防城港地區約10430元/噸左右。

中美關系突然緊張

近期全球市場都被一個八旬老太的行程所牽動，美國政壇三號人物佩洛西在8月2日晚竄訪臺灣，公然挑釁我國主權問題，這引發了投資者們的擔憂。由于擔心中美關系惡化，影響雙方甚至牽連其他國家的外貿經濟發展，股市率先反應而下跌，游資離場避險，并一定程度上拖累期貨市場等其他金融商品。中美關系緊張甚至惡化，對于咱們豆類油脂行情可能會有兩個影響邏輯。

一是，從美方角度解讀，美國市場會擔心中方采取制裁措施，比如減少美國商品訂單，甚至美豆類商品的采購，這會令后期政府報告數據中下調美豆類商品出口量，利空美盤大豆、豆油、豆粕期價，并進而抑制連盤豆類油脂價格。因此，雙方關系不好，對于豆類油脂來說是個偏空的預期。

二是，由于當前局勢敏感，萬一后期出現某種無法言說的沖突，導致矛盾激化，則性質改變，可能會令原油、糧油果蔬等戰略物資商品價格上漲，又會轉化為偏利好。當然，這也是概率很低的，我們都在極力克制，避免直接沖突，都希望和平穩定。

短期時間內，地緣政治風險充滿未知因素，甚至也會出現咱們預料不到的變化，也將從不同角度影響油脂類行情。不過就當前中美關系緊張的現狀看，市場主要炒作對于中國可能下調進口美豆等商品需求的擔憂預期，暫時是偏空影響。

油料商品消息偏弱

印尼由于受到自身棕櫚油脹庫的壓力，繼續推進加速出口政策，在想法設法的減少庫存。8月2日，印尼將8月1-15日期間的毛棕櫚油出口稅定降至33美元/噸，遠低于7月份棕櫚油出口稅的288美元/噸。同日，為了削減龐大的棕櫚油庫存，印尼還將出口配額系數從7倍提高到9倍，這意味著出口商在國內每銷售1噸棕櫚油，可獲得9噸棕櫚油出口許可，高于之前的7噸。另外，8月3日，印尼表示正在考慮延長棕櫚油出口費豁免的期限，以促進出口，提振國內鮮果串價格，當前印尼政策是7月15日至8月31日取消棕櫚油產品出口費。印尼方面消息對油脂利空。

除產地棕櫚油外，近期美豆價格走低也受到降雨預期影響。據美國全國海洋大氣管理局（NOAA）的降雨云圖顯示，本周晚些時候，東部作物產區帶將迎來更多降雨，部分地區從周四至周日期間將會出現1.5英寸或更多的降雨，相比之下，中部平原的部分地區和衣阿華州大部分地區在這段時間內將不會出現任何可測量的降雨。NOAA的8-14天氣象預測顯示，從8月10日至8月16日期間，中西部的北部地區將恢復季節性干燥天氣，中部大部分地區的溫度可能高于正常。美國天氣炒作一向是薛定諤的降雨，時有時無，既然本周有降雨，也令短線豆類大宗商品承壓。

綜上，在上周美聯儲如期加息后，點燃油脂行情反彈的導火索，而這周行情回落，則是受到國際局勢和油料原料產地方面的利空消息壓制。短期中美關系緊張，美方市場會炒作擔心中國減少采購訂單，抑制美豆價格；而印尼持續采取多種措施，為了加速出口棕櫚油以減輕其國內脹庫壓力；美豆天氣炒作隨緣，由美方氣象局說了算，本周局地有降雨，下周預計繼續炎熱。近期偏空的題材炒作令油脂板塊再度回落，重新走回箱體寬幅震蕩行情。

與近期偏弱的國際環境不同的是，國內油脂供需情況尚好。山東及周邊省份部分油廠有因豆粕脹庫停機的現象，部分油廠豆油提貨需求排隊。由于此前榨利持續虧損，企業對于遠月大豆訂船并不積極。國內豆油、棕櫚油商業庫存處于低位，而在8月下半月開始，將逐漸進入開學季、雙節備貨等油脂需求小高峰。另外當前港口棕櫚油基差較高，庫存較低，船還未到，不排除連棕09合約在下半月有逼倉的可能。因此，本月上半月，或許有可以為開學和雙節備貨的合適機會。短期國內外突發性消息和政策變化較多，行情并不穩定，暫看豆油走寬幅震蕩格局，關注地緣政治風險、美豆天氣炒作、印尼出口政策變化，以及下周的馬棕MPOB和美豆USDA供需報告。

盤面上，受國際關系突發事件影響，連盤豆油09合約結束反彈重回箱體震蕩格局，上方壓力暫看10000/10300，下方支撐9550/9400/9150。市場整體觀望情緒較濃，油脂行情波動劇烈，風險較大，期貨公司等機構一般建議輕倉試探。