證券時報

8月8日，黃大豆1號、黃大豆2號和豆油期權等三個豆系期權在大商所掛牌交易，大豆產業鏈系列品種成功實現期貨期權產品全覆蓋。從三個豆系期權上市首日表現來看，總體運行平穩，成交狀況良好。

當前，受當前地緣政治沖突、新冠疫情和貨幣政策等影響，大豆產業面臨的市場形勢異常復雜。而此時，國內大豆產業振興正到了關鍵時刻。豐富的豆系期貨期權品種，將為相關產業企業提供更加精細化的風險管理工具、豐富的策略和靈活的套保方式，更加有效滿足產業鏈上下游的現實需求，推動大豆產業的優化和轉型升級。

首日運行平穩，成交狀況良好

首日掛牌交易的黃大豆1號、黃大豆2號和豆油期權合約月份分別從A2211、B2211、Y2211開始。黃大豆1號期權首日掛牌5個合約月份，黃大豆2號期權首日掛牌9個合約月份，而豆油期權首日掛牌6個合約月份。

從8月8日首日運行情況來看，三個豆系期權成交狀況良好，豆一期權流動性最好，合約成交量6374張，總持倉量達4553張；豆二期權合約成交狀況略少，成交量1156張，總持倉量達1023張；豆油期權合約成交量3153張，總持倉量達2143張。

其中，各合約表現均為主力月份成交狀況最好。以豆一期權為例，目前豆一期權上市的合約系列共5個月份，分別是22年11，23年1、3、5、7月份。其中，11月合約系列共成交5036張，占全部成交量的79%；11月合約系列持倉量占總持倉量的76%，流動性最好。從行權價角度來看，平值、極虛值附近的檔位行權價的期權成交量最高。

南華期貨研究所分析師周小舒表示，從波動率期限結構來看，三個豆系期權也有所不同，豆一期權期限結構近高遠低，豆二期權較為穩定（與遠月流動性水平偏低，計算不精確有關）。豆油期權近低遠高，表明市場近期不確定性較低，遠期不確定性偏高。

隨著三個豆系期權上市，大豆產業鏈系列品種已經實現期貨期權產品全覆蓋。而大商所自建所之初上市大豆期貨起，一直扎根大豆產業二十余載，逐步形成了大豆、豆粕、豆油等完整產業鏈條的避險工具體系，給豆農穩產保收吃下了“定心丸”，給產業鏈企業提質增效注入了“強心劑”，為服務國家戰略全局和區域發展大局做出了積極貢獻。

大商所黨委副書記、總經理嚴紹明指出，三個豆系期權的上市，是大商所立足自身優勢，以產品創新求突破、以勠力改革促發展、以實干奮進譜新篇的重要成果；是中國期貨市場主動融入新發展格局、積極服務大豆產業振興、腳踏實地助力經濟高質量發展的重要體現。它們將和已經推出的大豆系列期貨和期權產品一起，助力育好中國大豆“金種子”、筑牢糧食安全“壓艙石”，提升我國在國際糧食市場的話語權和定價影響力。

守護國家糧食安全，助力大豆產業振興

目前，受當前地緣政治沖突、新冠疫情和貨幣政策等影響，大豆產業面臨的市場形勢異常復雜。而此時，國內大豆產業振興正到了關鍵時刻。此前，中央農村工作會議強調，要全力抓好糧食生產和重要農產品供給，穩定糧食面積，大力擴大大豆和油料生產。隨著大豆種植面積的快速增加和市場化改革的推進，大豆種植者直接面臨現貨價格波動風險，產業對相關衍生品風險管理服務的需求大幅增長。

在過去的2021年，黃大豆1號、黃大豆2號和豆油期貨的日均成交量分別達到20萬手、7萬手和94萬手，日均持倉量分別達到17萬手、5萬手和73萬手。近幾年來，黃大豆1號、黃大豆2號和豆油期貨參與客戶數平均在15萬戶以上，單位客戶持倉占比平均在50%以上，均是大商所市場結構較好的品種。

今年以來，大豆等農作物價格波動劇烈，在上半年價格暴漲之后，近一段價格又回落明顯。聯合國糧農組織食品價格指數，在7月份環比下降 8.6%，自今年年初創下歷史新高以來已連續第四個月下降。而植物油價格指數 7 月環比下降 19.2%，創十個月來的新低。

中國大豆產業協會楊寶龍表示，在外部環境不確定性增加、現貨價格波動加劇的背景下，大豆系列期權的上市，將與期貨合力，搭建起大豆產業完備的風險管理工具體系，助力大豆產業企業提高管理風險水平，穩定生產經營。

中國植物油行業協會副會長陳剛表示，我國是全球最大的豆油生產國和消費國，黨中央國務院高度重視我國大豆產業鏈的穩健發展，今年中央一號文件提出多項具體措施提升大豆和油料產能。自2017年推出豆粕期權以來，經過5年精心培育，大商所期權市場功能有效發揮，與期貨市場有效聯動，為市場提供了更加豐富的風險管理手段。面對復雜的市場形勢，產業鏈企業熱切期盼大豆系列期權等風險管理工具，為我國大豆產業健康發展保駕護航。