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上周五，鮑威爾在最新演講中表示，盡管7月通脹數據有所下降，但不足以確認下行趨勢，當前的重中之重，仍是將通脹降低至2%，聯儲將"強力地"運用貨幣政策工具，促使供需平衡。可以說美聯儲再次釋放超鷹派信號，那么對于國內豆油市場是否會產生較大影響呢？

可以說上周五美聯儲釋放超鷹派信號，其中鮑威爾認為9月"再來一次大幅加息可能是合適的”。鮑威爾發言后，9月FOMC加息75BP的預期大幅上升至61%。而在此之前，市場普遍預期是50BP。同時他提到，要從美國歷史經驗中吸取三點教訓：第一，央行應當承擔起實現穩定低通脹的責任；第二，通脹預期會對通脹走勢本身產生影響；第三，必須堅持加息，直至大功告成。（We must keep at it until job is done。）

整體而言，鮑威爾此次講話“鷹派”十足。從對通脹的預期管理，潛臺詞，只要通脹不降到合理區間，美聯儲將持續保持較高利率，別指望著降息。受此消息影響，周五美股下跌，道瓊斯工業指數下跌3%，納斯達克指數下跌近4%。雖然加息猛如虎，但我們預計后續價格走勢終將回歸自身基本面，那么近期豆油基本面情況如何呢？下面我們就來詳細談談。

根據Mysteel農產品對全國主要油廠的調查情況顯示，截至第33周（8月13日至8月19日）111家油廠大豆實際壓榨量為173.4萬噸，開機率為60.27%。油廠實際開機率略低于此前預期，較預估低2.24萬噸；較前一周實際壓榨量增加7.51萬噸。預計2022年第34周（8月20日至8月26日）國內油廠開機率大幅上調，油廠大豆壓榨量預計194.33萬噸，開機率為67.55%。具體來看，華東油油廠開機率增長最為明顯，其次廣東、廣西油廠開機率增長相對明顯；華北油廠因停機檢修令開機率下降。

庫存來看，據Mysteel農產品調研顯示，截至2022年8月19日（第33周），全國重點地區豆油商業庫存約79.395萬噸，較上一周減少2.045萬噸，減幅2.51%。持續去庫情況看似有所改觀，但隨著油廠開工增加，下游需求端將再次承壓，庫存或再次進入累庫時間。

最后大豆船期上看，據Mysteel農產品團隊初步統計，2022年8月份國內主要地區油廠進口大豆到港量預計共108.5船，共計約705.25萬噸（本月船重按6.5萬噸計）。其中華東地區（含沿江地區）36.5船約237.25噸；山東地區16船約104萬噸；華北地區14.5船約94.25萬噸；東北地區12船約78萬噸；廣西地區11船約71.5萬噸；廣東地區12.5船81.25萬噸；福建地區6船約39萬噸。此外，據Mysteel農產品團隊對2022年9月及10月的進口大豆數量初步統計，其中9月進口大豆到港量預計為610萬噸，10月進口大豆到港量預計為720萬噸。（注：由于遠月買船及到港時間仍有變化可能，因此我們將在后期的到港數據中進行修正。）

綜合來看，隨著美聯儲開啟加息通道，市場開始交易其“滯脹-衰退”邏輯，且后續加息仍有超預期可能，但根據以往經驗，隨著美聯儲加息深入，其對大宗商品價格的影響將會逐步減弱，對后市行情不宜過度悲觀。

針對國內豆油價格分析，終將要回歸自身基本面，基于此，現有基本面其實不支持豆油價格持續大幅度調整，也不支持其價格大幅上漲，但由于其他油脂基本面不樂觀，或將持續拖累豆油價格表現，綜合來看，短期“上有頂、下有底”的行情或將繼續，建議謹慎為上。