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今日（10月28日）連盤豆油主力盤中跌幅超4%，原因幾何？本文從以下三個維度分析。

宏觀方面

北京時間10月27日晚20點15分，歐洲中央銀行召開貨幣政策會議再次大幅加息，決定將歐元區三大關鍵利率均上調75個基點。這是歐洲央行今年第三次加息。歐洲央行當天公布的貨幣政策決定，自11月2日起，主要再融資利率、邊際借貸利率和存款機制利率將分別上調至2.00%、2.25%和1.50%。

歐洲能源和食品價格飆升、供應瓶頸以及新冠疫情后的需求復蘇導致歐元區價格壓力擴大和通貨膨脹加劇，目前歐元區通脹率仍然過高，并將在較長時間內保持在目標值之上。歐洲央行預計未來將進一步加息，以確保通脹率及時恢復到2%的中期通脹目標。為應對持續高通脹，歐洲央行今年7月和9月兩次提高關鍵利率，共加息125個基點。

此前歐洲央行行長拉加德多次表示，為了抑制高通脹，將繼續采取加息措施。目前市場普遍預期歐洲央行將會在今年年底前將存款機制利率上調至2%，這意味著歐洲央行大概率會在12月再次宣布加息50個基點。加息有利于降低通脹，但是也會導致經濟增長放緩。國際貨幣基金組織（IMF）10月更新的報告顯示：預計2022年歐元區經濟增速為3.1%，而到2023年將大幅放緩至0.5%。

當地時間10月26日，加拿大央行宣布加息50個基點，將基準利率即隔夜拆借利率由3.25%提高50個基點，升至3.75%。自今年3月份以來，加拿大央行出于遏制高通脹的目的已經進行了連續六度加息，累計加息300個基點。加拿大央行還宣布，將繼續縮減資產負債表規模，以配合加息政策，進一步緩解通脹壓力。

歐洲央行再次大幅加息導致商品市場情緒悲觀，加之11月2日美聯儲加息會議在即，市場此前預計，美聯儲的政策制定者下周或將連續第四次大幅加息，即將政策利率提高至3.75%-4%的水平。近期多國加息短期內，大宗商品受預期和情緒影響，迅速應聲回落，但中長期來說，大宗商品的價格取決于供求關系、國際政治形勢等因素的影響。

供應方面

今日國家糧食交易中心競拍成交良好，預計拍賣2020年進口大豆50.77萬噸，成交28.86萬噸，成交率56.85%，成交均價5367.22元/噸，最高價5580元/噸，最低價5000元/噸。受缺豆影響嚴重的廣東、廣西、天津成交較好，成交率100%；河北、四川福、建成交率也均大于70%；山東、河南、遼寧成交較為一般。

需求方面

豆油現貨方面需求仍較為一般，現貨基差仍處于歷史較高水平，基差持續回落，成交持續偏淡，以剛需補貨為主，加之國內多地疫情反復，餐飲業及物流受限，進一步抑制下游需求，導致下游觀望氛圍濃厚，高基差下市場接受度較差，基差和需求持續走弱帶動盤面下跌。

綜上所述，大宗商品受加息及預期和情緒影響，迅速應聲回落，豆油疊加下游需求走弱及供應增加影響，加速下跌。預計豆油短期或偏弱震蕩運行為主，建議謹慎。