新湖期貨

周一BMD毛棕盤面高開高走，9月合約上漲2.54%，報收3716林吉特/噸，因周邊油脂反彈帶動。

6月1-25日馬棕出口船運數據環比減幅在縮窄。因出口數據依舊較差，依照當前產量預估，6月馬棕庫存仍將增加。

隔夜，CBOT大豆偏強，CBOT豆油延續反彈勢頭。美豆最新優良率51%，繼續下降。近期部分降雨不足以改變干旱局面。

短期，關注6月30日24點公布的美豆新作種植面積，機構預估面積8767.3萬英畝，稍高于3月展望論壇給出的8750萬英畝的預估。美豆新作面積同比增量有限，依照當前的優良率，美豆新作供需將繼續緊張。中期，天氣市仍將是CBOT大豆的主導邏輯，同時宏觀因素的影響也依舊存在。

此外，6月28日加拿大統計局即將公布新作農作物面積，關注菜籽面積是否同比稍增。

國內方面，或因長假期間CBOT豆油及BMD毛棕先跌后反彈，即便CBOT大豆長假期間大跌，油脂節后首日反而小幅高開，相比其他低開的品種表現偏強。

基本面看，國內大豆壓榨量處于季節性高位，豆油庫存繼續回升近100萬噸，中期庫存仍將回升；國內菜油沿海庫存繼續攀升，但近期油廠壓榨量趨勢回落，6月到港量預計環比減少。國內菜籽近期無新增買船，進口菜油利潤轉差，7月可能是國內菜油供給峰值；國內棕櫚油庫存繼續下降，inhouse進口量可能較少。

綜合來看，美豆天氣市、國際其他植物油價格反彈支撐，油脂延續反彈勢頭。