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本周初受美豆新作意外下調種植面積以及美豆期末庫存降低，導致國內油脂大范圍上漲。其中豆油、豆粕期價一度漲停，使得油脂現貨價格再邁上一個新臺階。其中各地區豆油現貨價格均已沖至8000元/噸以上。后四天中國內油脂現貨價格均維持橫盤震蕩整理為主，那么七月份是否就意味著油脂現貨價格將開啟新一輪的上漲呢？

豆油現貨市場參考價，截至7月7日午間，國內沿海主要廠商一級豆油現貨平均報價約8290元/噸左右，其中大連地區約8190元/噸、天津地區約8280元/噸、日照地區約8280元/噸、張家港地區約8350元/噸、東莞地區約8310元/噸、防城港地區約8320元/噸左右，本周各地區豆油基差漲跌互現。

下周雙報告落地

上周六凌晨，美國農業部發布美豆種植面積超預期下滑，使得CBOT跳漲超6%。USDA6月種植面積報告中下調美豆種植面積至8350萬英畝，3月為8750萬英畝，低于市場預期的均值87.7。同時USDA季度庫存報告：截至2023年6月1日，美國舊作大豆庫存總量為7.96億蒲式耳，同比減少18%，低于預期。其中農場庫存量為3.23億蒲式耳，同比減少3%；非農場庫存量為4.73億蒲式耳，同比減少26%。大豆消費量為8.91億蒲式耳，同比下降8%。

當前市場焦點已全部在美豆新作上，一旦有風吹草動都將會影響其價格漲跌。周五因最近整個中西部農業帶出現了可喜降雨，而且氣象預報顯示下周還會有更多降雨，有助于緩解作物面臨的干旱壓力，因此CBOT大豆市場周盤下跌。北京時間下周四凌晨USDA將公布美豆月度供需報告，從報告前瞻來看，關注美豆新作單產。

產地棕油進入增產周期

馬來西亞棕櫚油局（MPOB）將在下周一7月10日發布供需數據。報告發布前，分析師們預計馬來西亞6月底的棕櫚油庫存為186萬噸，環比增長約10.5%，創下四個月新高，因為出口放緩，而產量幾乎持平。南馬來西亞棕櫚油公會（SPOMMA）的數據顯示，7月1-5日馬來西亞棕櫚油產量環比增長43.75%。這樣一來盤面或維持震蕩走勢，市場已逐步消化產量增加的事實。畢竟當前正值產地棕櫚油增產周期。不過進入七月份分后，馬棕出口有望增長，畢竟棕櫚油相對軟油的價差拉大；而作為棕櫚油最大買家的中國和印度等進口國的庫存下降，也有利于刺激采購需求增長。

油脂季節性淡季已至

當前國內三大油脂豆油、棕櫚油、菜油供應依舊充足，季節性消費淡季已至，特別是當前大中專學校已進入暑期，各地均是高溫“燒烤”模式，油脂走貨十分滯緩。

其中豆油方面，5-6月份大豆月度到港量高達1000萬噸，6月份各地區油廠均保持高開機率，豆油庫存逐步累庫，即便當前進入例行停機檢修或因豆粕脹庫而停機，但實際庫存已達到100萬噸以上。本周豆油主力合約雖有回調，部分地區豆油基差走高，但實則市場成交較差，下游并不認可，購銷相對清淡，預計此種格局將維持一段時間。

棕櫚油方面，由于6月買船較多，因此7月份以來棕櫚油基差可謂是跌跌不休，除了華北以外，其他地區以24度棕櫚油為例，沿江棕櫚油提貨基差均在200以下，庫存也由前期的止降回升，后續關注七月份棕櫚油買船情況。

菜油方面，本周各地基差無明顯變化，雖然下半年開始進口菜籽到港量下降，油廠開機率下調，菜油庫存止增回落，但跟往年同期相比，庫存依舊充足。本周中儲糧菜籽油采購方面成交率為100%，計劃采購菜籽油6000噸，全部成交，平均起拍價OI2309+150~400，成交均價OI2309+150~400，但陳菜油銷售方面全部流拍，可見需求不見起色，供大于求的格局仍在。況且從全國各地菜油現貨價格來看，均價已高出豆油價格，性價比逐步下降。

油脂后市展望

綜上所述，短期內油脂現貨價格受外圍利好消息支撐或延續偏強震蕩，但下游成交還將維持低迷狀態。下周重點關注馬棕MPOB報告公布以及USDA7月供需報告。同時黑海協議能否續簽都將影響國內油脂盤面。

但長遠來看，當前油脂已基本確立偏強態勢，利空消息逐步消化后，油脂大幅向下的概率很低。特別是進入八月份后，我國大豆買船進度以及數量都將對未來價格起到關鍵的作用。若如去年同期那樣，大豆到船量少，需求逐步增加，油脂現貨價格或繼續上漲。