3月24日，金龍魚（300999）在線上舉辦2021年度業績報告交流會，介紹年度經營情況，就投資者普遍關心的問題進行交流。

2021年，金龍魚實現營業收入2262億元，同比增長16.1%；利潤總額61.8億元，同比下降30.9%。

公司董事長郭孔豐在會上表示，并不擔心短期內的利潤波動，因為一個企業很難每年都在增長，尤其是去年的環境下。

中國未來會變成最大的經濟體，會變成一個很富裕的國家；食品是中國最大的生意之一，金龍魚正拓展至產業鏈的下游，將開發很多新的生意模式，相信會成為中國糧食加工和廚房食品行業里面的佼佼者。

對于中糧和中儲糧整合影響，郭孔豐表示，中國的市場很大，中糧加上益海嘉里再加上一兩個都不算多。中糧大豆壓榨產能將顯著增加，能夠鞏固、促進行業的健康發展。

在交流會上，金龍魚就包裝油、面粉和稻米加工、調味品和中央廚房、電商及經銷商渠道、未來糧油行情趨勢等熱點問題給與了解答。

關于包裝油

疫情對零售及餐飲油的影響？以及目前調和油在小包裝油中的結構情況如何？

金龍魚：近兩年國內消費情況受到疫情影響，不僅是對消費者收入，也對大眾消費心理造成影響，使得整體消費力偏弱。2020年上半年，尤其3-5月，因為大量消費者居家，餐飲消費轉移到家庭消費，對家庭小包裝油帶動非常明顯。

2021年國內疫情得到有效控制，但在零售方面，中高端產品增速放緩，不過也有例外：例如花生油，公司胡姬花花生油成長表現非常不錯，以及具有獨特賣點的產品，如稻米油、橄欖油等高端產品，也很受消費者歡迎。

從餐飲來看，2020年是沖擊非常大的一年，2021年餐飲市場在逐步恢復和成長階段，大型團餐、連鎖餐飲因為整體抗風險能力強，所以發展良好，中小個體餐飲發展相比會受更大影響。大型、連鎖餐飲公司更偏好與有全國布局基地且有多產品業務的企業合作，所以這對公司而言，是具有競爭優勢的。

對于調和油品類，其在公司結構占比中是相對平穩，略微下降。但從調和油品類市場占有率而言，公司調和油品類市場份額還是有進一步增長。

除了調和油，公司也有其他油種，如豆油、菜油，花生油等，公司也在布局發展新的油種例如稻米油，從米糠壓榨、精煉加工技術、研發到品牌營銷策略，目前公司在行業中都較為領先，稻米油目前也是國內所有油種里成長速度最快的品類之一。

關于面粉和稻米加工

2021年小麥、面粉產能增長較快，未來計劃如何？受國際形勢影響，小麥的價格出現了較大上漲，公司的面粉業務如何應對？以及目前水稻價格如何？

金龍魚：國內的小麥基本能夠自給自足，目前價格有上漲但不像進口原料上漲那么多，對公司小麥業務影響不大。

近幾年公司面粉產能擴張較快，但市占率還不太高。公司面粉廠在銷量和效益方面都不錯，因為公司在面粉業務方面有較大的優勢：有多個面粉工廠位于銷區，可以采購各地具有價格優勢的小麥，而產區可能更多是利用當地小麥，而且現在物流成本也有所提高，銷區工廠的原料及成品可以通過水路、鐵路等各種方式進行運輸，而且更接近消費終端，更快速便捷的進行產品配送，從物流成本來看優勢也會比較明顯，同時面粉與公司的烘焙油脂、酵母等業務都有互補性，未來公司也會繼續擴建面粉產能。

目前國內水稻庫存比較充足，而且新季水稻價格基本沒有漲，局部地區還略有下降。水稻是中國國內最大的農產品之一，對于公司而言，我們創新性地探索了水稻循環經濟模式，目前這一循環經濟模式已經非常完善，基于優質原料，除了加工品牌化優質大米，還能夠充分利用水稻加工的副產品：稻殼用來發電，稻殼灰用來提取白炭黑等高附加值產品，米糠用來榨取高營養價值的稻米油，可以進一步深加工為多種食品、功能性食品的原輔料；米糠粕可以銷售給飼料客戶。這一模式充分利用了水稻的價值，相比原有的粗加工模式，水稻循環經濟可以極大地提升產業鏈的附加值，實現經濟效益和社會效益最大化。

目前公司水稻加工量約占行業規模比例的3%左右，增長潛力還非常大，未來公司在水稻加工方面還會有很多產能布局。

關于調味品和中央廚房

2021年醬油、醋的規模以及2022年的增長目標如何？未來擴產是通過并購還是自建產能？

金龍魚：關于醋和醬油，行業內現有規模很大的企業，而公司只是剛剛進入調味品行業，目前的目標是提升整體調味品的銷量，因為銷量較小，短期內對公司整體業績影響不大，所以我們不會特別在意其利潤水平。

長遠來說，調味品對公司未來布局，特別是中央廚房的發展非常重要，很多客戶在需要米、面、油的同時也需要調味品產品，所以調味品業務是短期內對公司影響不大但未來是公司很重要的生意之一。

我們認為在原有的生產基地自建調味品工廠，能夠更好的發揮綜合企業群的優勢，更好的管理成本。但如果有合適的機會，我們也會考慮并購的方式。

為什么在目前這一時點加大對中央廚房的投入？未來中央廚房是怎么樣的規劃？

金龍魚：開展中央廚房業務有幾方面的綜合原因，主要是看到了市場的巨大需求，同時公司開展中央廚房業務是具有優勢的。

首先，公司全國各地有眾多綜合性的加工基地，政府也希望在當地引入大型企業去建設中央廚房；其次，餐飲行業店面租金、人力成本等越來越高，企業降本增效需求上升，以及消費者對食品安全、質量也越來越重視，公司的中央廚房使用的原料來自于園區內的供應商以及公司自己生產的產品，質量有保障，外加我們一流的園區建設與設備投入，能夠生產出質量穩定的優質產品，來迎合消費者的需求。另外，目前公司現有業務會受原材料價格波動有較大影響，未來中央廚房等下游業務發展起來后，相信可以進一步降低原材料價格波動對公司整體業績的影響。

在食品行業，除原材料外，生產及倉儲物流的成本也是非常重要的組成部分。發展中央廚房業務，既要控制物流成本，又要保證產品質量與安全，還要滿足各地消費群體的需求，總體而言這一行業門檻是比較高的。

公司依托在全國布局的綜合企業群，能夠實現較低的生產及配送成本，與園區內的合作伙伴實現產品倉儲、實驗研發、公共配套設施、物流運輸、銷售渠道等資源共享，向客戶提供一站式配送多品類產品的解決方案，這也是我們發展中央廚房業務的優勢之一。

公司的中央廚房業務和現有業務是能夠互相促進的，米、面、油、調味品等業務能夠促進中央廚房業務更好地發展，所以如果沒有現有業務長期的穩固發展，我們發展中央廚房業務的優勢就沒有那么明顯，未來我們也將計劃在全國多地布局中央廚房基地。

關于渠道布局

從公司年報看到2021年新成立了電商渠道事業部，目前公司電商渠道的發展情況及未來規劃如何？

金龍魚：隨著越來越多的消費者在電商平臺購買食品，對于要進一步拓展食品業務的我們來說，電商渠道越來越重要。電商渠道目前占比較小，但是發展速度是所有渠道中最快的，它的成長還會持續，目前電商渠道整體是有盈利的。

公司電商業務主要有三部分：一是傳統電商平臺如京東、天貓等；二是，包括抖音、快手等在內的直接面對客戶端的新興社交電商平臺的發展速度也很快，我們也專門為此配備了人員及團隊。三是O2O（離線商務模式），即原有的線下現代渠道或者連鎖渠道的部分賣場業務，現在也有通過線上化的電商模式開展，其成長速度也非常快。

為此，公司成立電商渠道事業部，負責統籌規劃支持電商業務的快速發展。公司整體的目標是線上業務與線下業務齊步發展，共同前進。

公司年報中披露的新增經銷商主要是？

金龍魚：新增的經銷商主要是專業經銷商，也有部分渠道下沉帶來的增量。

專業經銷商包括：各產線的經銷商，比如調味品經銷商，大米或面粉的專業經銷商；專業渠道的經銷商，例如電商渠道中有一部分業務是通過經銷商在運營，比如社區拼團業務，也有新增特殊渠道的專業經銷商。

同時，渠道還在進一步下沉至縣、鄉鎮、村，因為公司的產品種類越來越豐富，渠道所能到達的終端也會越來越深入，所以渠道的不斷下沉也會帶來部分經銷商的增加。

除此之外，公司的餐飲業務在快速發展期，這也促進了經銷商數量的增加。

關于行情趨勢

基于目前俄烏形勢的情況，公司目前大豆采購進度如何？對此長期來看是否會受影響？

金龍魚：根據目前的國際局勢來看，對國內小麥、水稻業務影響不大，因為這兩種農產品主要以國產原材料為主，但壓榨和油脂成本方面會承壓，因為俄羅斯烏克蘭是主要的葵油產區，會對國際食用油價格產生一些影響。

另外，目前大豆價格是歷史以來最高的，大豆行情除了受供需關系影響，俄烏事件已經開始對大豆行情帶來較大的影響，未來價格走勢仍不明朗，我們會謹慎地采購原材料。

消費端來看，國內豆粕消費疲軟，豆粕成本隨著大豆價格同步上漲，近期豆粕價格也已達到歷史高位，養殖行業壓力很大，預計今年豆粕銷量會不及往年，也會影響壓榨利潤。同時國內油脂消費收縮，油價跟不上國際油價的漲勢，國內外油價倒掛，所以在大豆壓榨和油脂方面會受到一些負面影響。

公司進入糧油行業很久，從歷史上來看，行情時好時壞，雖然現在情況不是很好，但長遠來看，我們對公司未來的發展還是很有信心的。

如何看待大豆等原材料漲價對公司產品毛利變化的影響，以及如何看待未來趨勢？

金龍魚：2021年原材料價格的波動是前所未有的，零售端的產品提價幅度要綜合考慮各個品種的行情、市場競爭力、消費力等多方因素，無法完全按照原材料成本上漲幅度進行提價。

一般來說，在原料行情下跌的時候，零售端毛利水平會較好，在原料行情上漲的時候，零售端毛利水平會較差。我們十分看好中國經濟的長遠發展，消費者會越來越富裕，對高端的產品需求和消費量會越來越大，所以我們不太擔心未來的發展。