截至2022年9月23日的一周，全球油籽價格互有漲跌。隨著美聯儲等主要央行積極加息，全球經濟衰退擔憂加劇，各個類別的資產均遭到資金拋售，避險資金流入美元，推動美元匯率升至22年新高，股市以及商品等風險資產普遍遭受拋壓；美國天氣有利于大豆收獲推進，南美大豆播種和產量前景樂觀，中國大豆進口需求可能削弱，也令大豆價格承壓。不過今年可能連續第三年出現拉尼娜，天氣不確定性有助于油籽價格保留部分風險升水；最終用戶需求也將支持油籽價格保持彈性。

周五芝加哥期貨交易所（CBOT）的2022年11月大豆期約報收14.2575美元/蒲，比一周前下跌1.6%。9月船期美國1號黃大豆現貨平均報價為每蒲16.1575美元，比一周前下跌1.5%。芝加哥12月豆粕期貨報每短噸423.3美元，比一周前上漲0.4%；芝加哥12月豆油期貨報每磅63.68美分，比一周前下跌3.5%；泛歐交易所（Euronext）11月油菜籽期約報收606.75歐元/噸，比一周前上漲5.1%。洲際交易所（ICE）的11月油菜籽報收818.7加元/噸，比一周前上漲3.3%；阿根廷上河大豆FOB現貨報價為每噸570美元（含33%出口稅），比一周前下跌1.4%。周五大連商品交易所2022年11月大豆期約報收6,050元/噸，比一周前上漲2.7%。ICE的美元指數報收112.962，比一周前上漲3.2%。國際原油期貨跌至8個月來的新低，其中美國原油期貨低于80美元，比一周前下跌7.1%，布倫特原油也跌破90美元，比一周前下跌5.7%。

美聯儲引領全球加息大合唱，經濟衰退前景打壓風險資產

9月21日美聯儲宣布了連續第三次加息75基點，這也是自從3月份開啟加息周期以來的第五次加息，使得基準利率達到3.00%至3.25%的區間。本周英國、瑞典、瑞士和挪威等國央行也提高了利率。但是引發股市債市以及商品市場潰退的主要原因在于，美聯儲發出美國高利率將持續到2023年的信號。美聯儲預計今年年底美國政策利率將升至4.40%，并在2023年達到4.60%的最高點，以對抗通貨膨脹。美聯儲預計要到2025年通脹率才會緩慢回到美聯儲2%的目標。這使得那些期待美國經濟衰退風險可能促使美聯儲調整貨幣政策方向，在明年轉為降息的希望落空。美聯儲聲明再清楚不過顯示為了遏制通脹不惜付出經濟衰退的代價。美聯儲預期今年美國經濟將放慢到近似爬行，GDP僅增長0.2%，2023年預計增長1.2%。

調查顯示歐元區和英國的商業活動下降，進一步加劇全球經濟衰退擔憂，投資者拋售風險資產的浪潮也從股市蔓延到更為廣泛的商品市場，原油跌至8個月來的新低，黃金創下兩年半新低；美元則成為唯一的避風港，推動美元匯率飆升，今年迄今漲幅高達18.5%，創下1981年以來的最大年度漲幅。歐元跌至0.97美元的20年低點，日元跌至24年低點，英鎊也創下37年新低。

自美聯儲3月份開啟加息周期以來，10年期國債收益率已經躍升超過1.5個百分點，股市暴跌超過20%。

在美聯儲周三發表鷹派貨幣政策聲明后，華爾街投行調高了加息預期。高盛經濟學家預計11月份美國將加息75個基點，12月加息50個基點，2月加息25個基點，利率峰值達到4.5%-4.75%。巴克萊銀行預計美聯儲今后還將再加息150個基點，其中11月份將加息75基點，12月份加息50基點。明年第一季度的目標利率范圍將達到4.50%-4.75%的峰值。

美國大豆評級下滑，收獲完成3%

美國農業部作物進展周報顯示，截至9月18日，美國大豆優良率為55%，比一周前下滑1%，上年同期為58%。大豆落葉率42%，五年均值28%。首次發布的大豆收獲數據為3%，去年同期和五年均值均為5%。分析師預期為5%。周五美國國家氣象局發布的氣象報告顯示，周五大湖區上游地區（從明尼蘇達州東北部到下密歇根州北部）出現了霜凍和冰凍，中西部其他地區的氣溫涼爽。絕大部分地區氣溫在21攝氏度以下。一個冷鋒給密西西比河以西地區帶來零星陣雨。未來五天美國大部分地區天氣干燥，中西部氣溫偏低。北部平原和中西部偏北地區可能出現霜凍。周五美國NOAA發布的72小時降水圖顯示，9月24日到27日期間，密西西比河以西地區可能出現的降水非常少，不過東部玉米帶大部分地區可能出現一些降雨。9月30日至10月6日期間，美國中部大部分地區將恢復季節性的干燥和溫暖天氣。

阿根廷大豆銷售增速正在放慢

自阿根廷經濟部長塞爾吉奧·馬薩9月4日宣布9月份大豆農戶和出口商可以按照1美元兌換200比索的優惠匯率結算大豆銷售收入后，阿根廷農戶大量拋售大豆。不過隨著優惠匯率即將在下周到期，農戶銷售步伐放慢。羅薩里奧谷物交易所數據顯示，9月5日到13日期間阿根廷農戶銷售668萬噸大豆，相當于這7個工作日里的日均銷售量為95.4萬噸。9月5日到19日期間，阿根廷農戶銷售930萬噸大豆，意味著9月14日到19日這4個工作日里的銷售量為262萬噸，日均65.5萬噸。阿根廷2021/22年度大豆產量為4400萬噸。

阿根廷央行表示，從9月20日起，參與“大豆美元”機制的大豆種植戶將不能進入外匯市場購買外匯，也不能進行以外幣結算的業務。阿根廷油籽壓榨和出口商會（CIARA-CEC）負責人表示，阿根廷央行的新舉措可能會導致大豆銷售量下滑。

本年度頭兩周的美國大豆銷售總量達到全年出口目標的45%

美國農業部周度出口銷售報告顯示，截至9月15日當周，美國2022/23年度大豆凈銷售量為45萬噸，低于上周的84萬噸，低于市場分析師預期范圍的下沿。當周美國對中國銷售15萬噸大豆，低于上周的44萬噸。

迄今為止，2022/23年度美國大豆出口銷售總量（包括已經裝船和尚未裝船的銷售總量）達到2572.74萬噸，比上年同期的2319.24萬噸增加10.93%；其中對中國（大陸）的銷售總量為1333萬噸，同比提高21.2%。

迄今美國大豆銷售總量達到全年目標5674萬噸的45.3%。作為對比，2021年同期美國大豆銷售總量為2319.24萬噸，相當于全年出口目標的5688萬噸的40.8%，而2021/22年度的最終出口量為5838萬噸。2020年同期的銷售總量為3542.21萬噸，相當于全年出口目標5783萬噸的61%，當年最終出口量為6167萬噸。

中國削減豆粕需求，減少進口大豆依存度

中國農業農村部網站署期9月19日的一份通知稱，中國將全面推進豆粕減量替代行動，促進養殖業節糧降耗，保障國家糧食安全”。2021年，全國養殖業消耗的飼料中豆粕占比15.3%，比2017年下降2.5%，節約豆粕用量1100萬噸，折合1400萬噸大豆。

美國農業部當前預計2022/23年度中國豆粕產量達到創紀錄的7524萬噸，同比提高9.2%。國內大豆產量為1840萬噸，為歷史次高紀錄；大豆進口量預計為9700萬噸，比8月份預測值調低100萬噸，是有史以來第三高點。

印度油籽產量預計略低于上年

印度農業部9月22日發布的產量預測顯示，2022/23年度印度大豆產量預計為1289萬噸，低于上年的1300萬噸。油菜籽產量預計為2357萬噸，低于上年的2389萬噸。

美國季度庫存報告前瞻

美國農業部將在9月30日發布美國9月1日的庫存數據。業內預期9月1日美國大豆庫存接近2.4億蒲。作為對比，6月1日的庫存為9.71億蒲；去年9月1日的庫存為2.56億蒲。