12月12日消息：過去兩年的大部分時間里，投機基金一直非常看好芝加哥豆油期貨，因為預期生物燃料政策提振豆油用量在不久的將來大幅提高。

但是12月1日美國環境保護署（EPA）提議的未來三年（2023-2025）生物燃料摻混要求低于預期，讓投機基金意識到自己對豆油以及豆油相對豆粕的強勢都過于樂觀。

美國商品期貨交易委員會（CFTC）報告顯示，截至上周二（12月6日）的一周，投機基金在豆油期貨及期權市場的凈多單數量降至62,584手，比一周前劇減近43,000手。其中多頭平倉量達到創紀錄的3.4晚余手。當周的凈賣出數量創下了有史以來的第二高點，因為新空增幅較小，而且迄今基金持有的空單規模仍然相對較少。

美國農業部上周五在供需報告里也下調2022/23年度美國生物燃料行業的豆油用量預期，進一步證實了交易商對生物燃料摻混量達不到之前預期的擔憂。一些市場人士認為今后美國農業部今后可能還會進一步下調生物燃料行業的豆油用量。

基金大舉做多豆粕

過去一年來，投機基金一直看漲豆粕，但是由于美國生物燃料政策令人失望，頭號豆粕出口國阿根廷的作物狀況不佳，使得投資基金以接近創紀錄的速度拋售豆油份額（豆油份額用來衡量豆油在大豆壓榨總利潤中的比例），使得基金持有的豆粕凈多單大幅飆升。截至12月6日當周，成交最活躍的CBOT豆粕期約上漲10%，投機基金在豆粕期貨及期權市場的凈多單也從一周前的74,861手增加到98,509手，其中多單增幅創下2018年5月以來的最高。

在持倉報告期之后的三個交易日（上周三至周五），豆粕期貨上漲了5%，日均交易量創下近年來任何三日的最高之一。上周五豆粕結算價為每短噸471.60美元，創下歷史同期最高值，也創下2017年中期以來的最大漲幅。在這三個交易日里，豆油期市的拋售力度有所緩解，但仍在繼續，豆油期貨下跌2.6%，上周五結算價為每磅60.01美分，創下7月以來的最低水平。

截至12月6日當周，投機基金在CBOT大豆期貨上的持倉變化不大，凈多單數量從一周前的102,104手削減至99,454手。上周三至周五期間大豆上漲2%，上周五觸及三個月高點，報每蒲式耳14.9275美元。

基金在玉米期市上的凈多單降至兩年多來最低點

投機基金在CBOT玉米期貨和期權市場的凈多單規模創下2020年9月以來的最低，值得一提的是，2020年9月也是玉米出現飆升行情的初期。

截至12月6日當周，成交最活躍的芝加哥玉米期約下跌5%，而投機基金持有的玉米凈多單從一周前的191,631手減至120,213手，創下2019年8月以來的最大單周降幅。基金持有的玉米空單數量仍處于歷史低位，但是創下2020年8月以來的最高單周增幅。上周三到周五，玉米期貨上漲1%，不過玉米期貨在上周三創下8月以來的最低點6.35美元。美國玉米出口需求仍然非常差，美國農業部周五承認這一點，將2022/23年度美國玉米出口預估下調至三年來最低點，同比下降16%。

基金持有的小麥凈空單創下三年半來最高值

截至12月6日的一周，成交最活躍的CBOT小麥期約下跌近7%，創下2021年10月以來的最低水平，而投機基金持有的凈空單數量增加9,000多手，達到63,382手，創下2019年5月以來的最高凈空單。基金持有的小麥空單數量也是2019年5月以來的最高，自10月初以來幾乎翻了一番，此后每周都在增加。上周三到周五期間，小麥期貨小幅上漲，不過成交量不大。美國小麥在全球市場上仍然沒有競爭力，因為俄羅斯小麥供應充足且更便宜。

截至12月6日當周，投機基金在KCBT小麥期貨和期權市場的凈多單數量降至10,000手以下，因為成交最活躍的硬紅冬小麥合約觸及8月以來最低點。自2020年9月以來，投機基金一直看漲KCBT小麥。12月6日，MGE春小麥3月期約也下探四個月來最低點，投機基金在MGE春小麥期市上的凈空單數量增至3000手以上，創下2020年10月以來最高值，這也是連續第三周持有凈空單。